Следващата голяма финансова криза може да дойде по-скоро от очакваното

Колко тежка ще бъде следващата глобална икономическа криза? Забележете, тук дори вече не стои въпросът дали ще настъпи такава, а само и единствено кога? Американският банков гигант JPMorgan Chase има отговор на тези въпроси.

Десет години след фалита на Lehman Brothers, който постави началото на финансовият колапс на световните пазари от 2008 г., експерти от американската банка създадоха аналитичен модел за прогнозиране, който цели да предвиди кога ще дойде и колко тежка ще бъде новата икономическа криза. Същите тези експерти предупреждават, че инвеститорите трябва да бъдат готови за ново сериозно сътресение на пазарите през 2020 г.

Добрата новина е, че според JPMorgan Chase предстоящата криза няма да бъде толкова тежка, колкото глобалната рецесия от преди десет години. Лошата новина? Намаляването на ликвидността на финансовия пазар след кризата от 2008 г. представлява крайно непредсказуем фактор, който носи със себе си много неизвестни.

Моделът на JPMorgan Chase изчислява потенциала за финансова криза на базата на продължителността на икономическата експанзия на световните пазари, вероятната продължителност на следващата рецесия, степента на задлъжнялост, оценка на цената на активите и нивото на дерегулация и финансова иновация преди кризата.

Ако  се приеме, че следващата криза ще бъде със средна продължителност и дълбочина, то прогнозният модел на банката предвижда следните резултати на финансовия пазар в САЩ:

Спад с около 20% на борсовите индекси в САЩ, увеличение с 1,15% доходността на корпоративните облигации, спад в цените на енергията с около 35% и спад на базовите метали с 29%. Предвижда се и експанзия на маржовете на правителствените дългове на развиващите се пазари с 2,79%, както и 48% спад на котировките на акциите на развиващите се пазари и спад при стойността на техните валути с 14,4%,

„Тези прогнози изглеждат сравнително ниски в сравнение с това, което се случи в периода на глобалната икономическа криза, и не особено притеснителни в сравнение с другите рецесии/кризи от миналото.“, казват анализаторите на JPMorgan Джон Норманд и Федерико Маникарди, като отбелязват, че по време на рецесията от 2008 г. широкообхватният индекс Standard & Poor’s 500 се понижи с 54% от връхната си стойност.

Наскоро водещият аналитик на JPMorgan Марко Коланович предупреди, че отдръпването от т. нар. „активно управление на инвестициите“ за сметка на ръста на индексните и борсово търгуваните фондове, както и на стратегиите за търговия, който се основават на  математически методи и модел, повишава риска от сътресения на световните пазари. Според Коланович и неговите колеги, следващата голяма рецесия ще бъде породена от „криза на ликвидността“.

„Преминаването от активно към пасивно управление на финансовите портфейли намалява способността на пазарите да предотвратяват и да се възстановяват след големи сривове.“, казват Джойс Чанг и Ян Лои от JPMorgan.

„Тази промяна на практика елеминира голяма част от пазарните играчи, които са готови да купуват евтино, когато има спад в цените на акциите и останалите финансови активи.“, добавят те.

Освен въпроса за ликвидността, Норманд и Маникарди акцентират върху продължителността на следващият спад като критичен фактор в измерването на дълбочината и продължителността на кризата. Според техният анализ на предходната криза, колкото по-продължителна е рецесията, толкова по-тежък ще е ударът за пазарите.