Новата икономка: AI се превръща в магическо решение за всяка заплаха за американската икономика

Въпреки нарастващите по брой заплахи за американската икономика – от високите мита до сриващата се имиграция, ерозията на институциите, нарастващия дълг и "лепкавата" инфлация, големите компании и инвеститори изглеждат невъзмутими. Те са все по-уверени, че изкуственият интелект е толкова голяма сила, че може да се справи с всички предизвикателства.

Напоследък този оптимизъм се превърна в самоизпълняващо се пророчество. Стотиците милиарди долари, които компаниите инвестират в изкуствен интелект, сега представляват изумителните 40% от растежа на БВП на САЩ тази година.  А някои анализатори смятат, че тази оценка не отразява напълно разходите за AI, така че реалният дял може да е дори по-висок.

Компаниите, свързани със сектора на изкуствения интелект, са отговорни за 80% от печалбите на американските акции досега през 2025 г. Това помага за финансирането и стимулирането на растежа на САЩ, тъй като фондовият пазар, задвижван от AI, привлича пари от цял ​​свят и подхранва бум в потребителските разходи от страна на богатите.

Тъй като най-богатите 10% от населението притежават 85% от американските акции, те се радват на най-голям ефект, когато акциите поскъпва. На този фон не е изненадващо, че последните данни показват, че потребителската икономика на Америка се основава до голяма степен на разходите на богатите. Най-богатите 10% от заетите представляват половината от потребителските разходи – най-високият дял, откакто се събират данни.

Но без цялото вълнение около изкуствения интелект, американската икономика може би е в застой, пише Рушир Шарма от Rockefeller International за „Файнешъл таймс“.

Никоя държава не е преживявала цикъл на имиграционен бум и спад, близо до мащаба на този, който разтърси Америка. Нетната имиграция почти се учетвори след 2020 г., достигайки връх от над 3 милиона през 2023 г., но негативната реакция, водена от президента Доналд Тръмп, тласна тази цифра към рязко надолу. Тази година се очакват само около 400 000 нетни новопристигнали и това може да е тенденцията през следващите години.

Този спад в разрастването на работната сила ще намали потенциала за растеж на Америка с повече от една пета, показва анализ на Goldman Sachs. И въпреки това все по-често реакцията към този риск включва свиване на рамене. Изкуственият интелект така или иначе ще направи човешкия труд по-малко необходим.

По същия начин държавните дефицити и дълг се увеличават по-бързо в САЩ, отколкото в други развити пазари. На ниво от около 100% от БВП, държавният дълг на САЩ е близо до пика си от Втората световна война и при сегашната си траектория това бреме може да продължи да нараства. Освен ако, разбира се, изкуственият интелект не спаси положението, като генерира икономически бум. В този щастлив сценарий, дълговото бреме на САЩ се стабилизира.

Глобалните пазари изглежда разчитат на щастливия сценарий. Инвеститорите в облигации напоследък наказват държави, които имат значително по-ниски дефицити от САЩ, включително Япония, Франция и Обединеното кралство. Държавните облигации на всички тези страни са били обект на разпродажби, което е довело до повишаване на доходността. САЩ, единствени сред тях, са отбелязали спад в доходността на 10-годишните си държавни облигации тази година.

Основната причина, поради която изкуственият интелект се разглежда като магическо решение за толкова много различни заплахи, е, че се очаква той да осигури значителен тласък на растежа на производителността, особено в САЩ.

По-високата производителност на работник би намалила тежестта на дълга чрез увеличаване на БВП. Това би намалило търсенето на работна ръка – отвъд границата или местна. То би облекчило инфлационните рискове, включително заплахата от тарифи, като даде възможност на компаниите да повишават заплатите, без да повишават цените.

През последните години производителността в САЩ нараства по-бързо, отколкото в останалата част от развития свят, а възможността за предстоящо чудо на производителността затвърди вярата на инвеститорите у дома и в чужбина, че разликата само ще се увеличи. Те изглеждат убедени, че Америка изгражда лидерство в иновациите, инфраструктурата и внедряването на изкуствен интелект, което е ненадминато.

Единствената дисонансна нотка в този наратив „купувайте Америка, независимо от всичко“ е доларът. Но много анализатори обясняват скорошния му спад като резултат от това, че чуждестранните инвеститори хеджират експозицията си до по-нормални нива, след като са имали прекомерна експозиция към една много скъпа валута.

Чужденци наляха рекордните 290 милиарда долара в американски акции през второто тримесечие и сега притежават около 30% от пазара - най-високият дял в историята след Втората световна война. Европейците и канадците бойкотират американски стоки, но продължават да купуват американски акции на едро – особено на технологичните гиганти.

В известен смисъл Америка се е превърнала в един голям залог за бъдещето на изкуствения интелект. Извън пазара на изкуствен интелект, дори европейските фондови пазари се представят по-добре от американските през това десетилетие и сега тази разлика започва да се разширява. Досега през 2025 г. всеки основен сектор – от комуналните услуги и промишлеността до здравеопазването и банките, се е справил по-добре в останалата част на света, отколкото в САЩ.

Това предполага, че изкуственият интелект ще трябва да се справи по-добре с нуждите на САЩ, защото в противен случай икономиката и пазарите на страната ще загубят единствения крак, на който стоят сега.