Президентът на САЩ Доналд Тръмп отново засили натиска върху Федералния резерв, този път чрез наказателно разследване срещу председателя му Джером Пауъл, чийто мандат изтича през май. Ако Тръмп назначи покорен наследник, паричната политика вероятно ще бъде по-разхлабена, отколкото е оправдано, което ще подхрани инфлацията и ще подкопае глобалната икономическа стабилност. С този пореден опит за влияние върху Фед от страна на Доналд Тръмп краят на независимостта на централната банка може би е близо – поне в Съединените щати. И тази заплаха идва в момент на нарастващи рискове за ценовата стабилност, което прави финансовите пазари изключително нервни. Заплахите на Тръмп срещу Пауъл и срещу Фед като цяло, не бива да се подценяват. Инфлацията е бавно развиваща се катастрофа. Подобно на апокрифна жаба, поставена във вода, която постепенно се нагрява, тя не създава усещане за дискомфорт в началото. Но както жабата не разпознава опасността от нагряващата се вода, докато не стане твърде късно да изскочи, така и болката от инфлацията често остава незабелязана, докато покачващите се цени не се вградят трайно в икономиката. Инфлацията обикновено започва с умерен дисбаланс: твърде много пари, ...