Японските компании не са задължени да приемат непоискани оферти за поглъщане

Японските компании не са задължени да приемат непоискани оферти за поглъщане, дори когато им се предлагат големи премии. Това заяви служител на министерството на индустрията пред Ройтерс, на фона на нарастващата загриженост относно атаките на водещи фирми от страна на инвеститори-активисти и чуждестранни придобиващи компании.

Корпоративна Япония е свидетел на вълна от непоискани оферти за поглъщане, откакто влиятелното министерство на индустрията на страната въведе кодекс за поведение при сливания и придобивания преди три години, за да се справи с прекомерните защитни тактики и да насърчи здравословната консолидация в индустрията.

Въпреки това, в правителството на премиера Санае Такаичи, твърдолинеен консерватор, който спечели убедителна победа на изборите в неделя, нараства и безпокойството, че Япония може да загуби достъп до критични технологии чрез подобни поглъщания.

Министерството на икономиката, търговията и промишлеността (METI) ще подчертае правото на компаниите да отхвърлят оферти в актуализация на кодекса за сливания, планирана за май.

„Бордът има право да каже „не“, ако смята, че настоящото ръководство може по-добре да повиши корпоративната стойност или ако прецени, че купувачът би могъл по-късно да се ангажира с разпродаване на активи или да извлече технология“, каза Хироюки Самешима, директор в отдела за корпоративни системи на METI.

Промяната рискува да разочарова инвеститорите, които искат по-голям акцент върху възвръщаемостта на акционерите и твърдят, че компаниите могат да се позовават на неясно дефинирана концепция за корпоративна стойност, за да избегнат ангажиране с потенциални купувачи.

Самешима каза, че акционерите в крайна сметка могат да решат чии планове са по-достоверни, въз основа на оповестяване както от борда, така и от оферента.

„Искам да е ясно, че целта на тази актуализация не е да насърчава компаниите да прилагат мерки за защита от поглъщане“, каза той, добавяйки, че е малко вероятно промените да забавят нарастването на непоисканите оферти.

Тайванската Yageo направи успешна непоискана оферта за Shibaura Electronics миналата година в знакова сделка, докато канадската Alimentation Couche-Tard оттегли офертата си за Seven & i, позовавайки се на липса на ангажираност.

Въпреки че насоките за сливания и придобивания „са направили ръководството по-съзнателно за цените на акциите, има случаи на поглъщания, при които управленските способности на купувача са под въпрос“, каза Казунори Сузуки от бизнес училището Waseda.

Повече оповестяване на предположенията на купувача, като очакван ръст на продажбите и съкращения на разходите, ще помогне за формиране на преценка относно осъществимостта на поглъщанията, каза той, но добави, че би било невъзможно да се предотврати участието в търг на акционери, фокусирани единствено върху излизането от сделката на висока цена.