На фокус следващата седмица: Среща на ЕЦБ и важни икономически данни от САЩ

Публикуването на важни данни за инфлацията в САЩ и срещата на Европейската централна банка ще бъдат в центъра на вниманието следващата седмица на фона на разпродажба на пазара на облигации, която доведе до най-високите нива на разходите по заеми от години - от Токио и Сидни до Лондон и Ню Йорк.

Ето върху какво още според Ройтерс ще се фокусират инвеститорите през следващите седем дни:

Разклатени основи

Доходността по облигациите се покачва рязко в различните региони и с различни матуритети, увеличавайки разходите по заеми за правителствата, бизнеса и домакинствата и оспорвайки високите оценки на фондовия пазар.

Има комбинация от причини за това. Войната в Близкия изток доведе до скок на цените на енергията, повиши инфлационните очаквания и накара търговците да се подготвят за още увеличения на лихвите, което тласна доходността по краткосрочните облигации в САЩ и еврозоната до най-високите нива от няколко години.

Междувременно доходността по 10-годишните облигации е близо до по-големи рекорди, а доходността по повечето основни 30-годишни облигации е около най-високите си нива от повече от десетилетие.

Правителствата следят тези развития внимателно. Миналия месец, надявайки се да намали доходността, Министерството на финансите на САЩ заяви, че поне ще удвои размера на операциите си по обратно изкупуване на дългосрочен дълг. Първата операция е насрочена за сряда.

Но макар нивата да са драматични, движенията са организирани, поне досега.

Йената на фокус

Япония е в центъра на световната история за дълга, тъй като доходността по 10-годишните ѝ облигации се е повишила над 3% за първи път от три десетилетия, което кара пазарите да се вълнуват от потенциалното въздействие на масово репатриране на японски капитал от американските, европейските и австралийските дългови пазари.

Това, което инвеститорите искат да чуят, е дали японският пенсионен фонд от 2 трилиона долара – GPIF, ще прехвърли повече от капитала си към вътрешни облигации, за сметка на акции и чуждестранен дълг.

Правителствените финанси също са във фокуса, като бюджетните искания от японските министерства за следващата фискална година са на нива от ерата на пандемията, а Японската централна банка може да премине към по-бързи темпове на повишаване на лихвите, което ще доведе до рязко покачване на краткосрочните лихвени проценти.

Последното най-накрая би могло да даде тласък на дълго затруднената японска йена. Валутата засили позициите си с близо 3% в сряда и четвъртък, тъй като настроенията се промениха – движение, което се наблюдаваше едва наскоро, когато японските и американските власти съвместно се намесиха на пазарите.

Проверка на цените

Междувременно в САЩ предстоящите доклади за инфлацията биха могли да бъдат решаващият фактор за това дали Федералният резерв ще повиши лихвените проценти по-късно този месец.

Данните за производствените цени се очакват в четвъртък – ден преди внимателно наблюдавания индекс на потребителските цени. Икономисти, анкетирани от Ройтерс, очакват ИПЦ за август да се е повишил с 0,4%.

Инфлацията е над годишната цел на Фед от 2% от няколко години, въпреки че ИПЦ от предходния месец показа само леко покачване.

Пазарите оцениха по-голяма вероятност за „повишаване на лихвите“ след речта на новия председател на Федералния резерв Кевин Уорш на конференцията в Джаксън Хоул. Но фючърсите на фондовете на Федералния резерв предполагат приблизително равни шансове за повишение на двудневната среща на Федералния резерв на 15-16 септември.

Членът на Управителния съвет на Федералния резерв Кристофър Уолър заяви в четвъртък, че ако предстоящите данни потвърдят, че инфлационният натиск се охлажда, той е склонен да подкрепи аргумента за запазване на лихвите без промяна.

Повишение в четвъртък, а след това?

Европейската централна банка почти сигурно ще повиши лихвите с още 25 базисни пункта в четвъртък в повторение на решението от юни.

Централните банкери няма да са доволни от това, че инфлацията отново е над 3%, тласната нагоре от покачващите се цени на енергията, така че за трейдърите въпросът е какво ще се случи след това.

Банкерите нямат кристални топки и никой не може да гадае колко дълго ще продължи войната с Иран, така че те няма да имат голям апетит да сигнализират какво следва. Пазарите продължават да залагат на ход в посока нагоре до декември и още един догодина. Но икономистите смятат, че ЕЦБ е приключила засега и рязкото покачване на доходността по облигациите това лято може би е свършило част от работата на централните банкери вместо тях.

Проблеми в Африка

Големите световни пазари на облигации не са единственото място, където се задават проблеми. Две години след като Сенегал откри над 10 милиарда долара неизвестен допреди това дълг, правителството се прекланя пред неизбежността на спасителния план от МВФ.

Планът от типа услугата за услугата предвижда, че страната ще трябва да коригира дълга си, за да го направи устойчив в дългосрочен план. Това обаче не е толкова просто, колкото звучи, особено за страна в паричен съюз – просто попитайте Атина.

Следователно Дакар не иска да включва нито един от „местните“ дългове в западноафрикански франкове CFA, отпуснати му от банките и мултилатералните институции в региона. Това означава, че останалата част от дълга му – особено държавните облигации, които продаде на международните капиталови пазари , ще трябва да понесе по-голям удар.

Вероятно ще отнеме месеци, преди всичко да стане ясно, но следващата седмица може да се случи важно развитие. Бордът на МВФ трябва да обсъди своята Рамка за устойчивост на дълга за страни с ниски доходи.