Nvidia има необичаен проблем – твърде много кеш

Когато Nvidia заяви тази седмица, че ще придобие дял от 2 милиарда долара в компанията за дизайн на чипове Synopsys, това беше само последната от поредица от мащабни инвестиции, обявени от производителя на чипове тази година.

Nvidia също така съобщи, че ще придобие дял от 1 милиард долара в Nokia, ще инвестира 5 милиарда долара в Intel и 10 милиарда долара в Anthropic – общо 18 милиарда долара инвестиционни ангажименти в рамките на тези четири сделки, без да се броят по-малките инвестиции в рисков капитал.

Това дори не включва най-големия ангажимент от всички: 100 милиарда долара за закупуване на акции на OpenAI в продължение на няколко години, въпреки че все още няма окончателно споразумение.

Това са много пари и много сделки, но Nvidia има възможността да пише големи чекове.

В края на октомври Nvidia разполагаше с 60,6 милиарда долара в брой и краткосрочни инвестиции. Това е увеличение спрямо 13,3 милиарда долара през януари 2023 г., малко след като OpenAI пусна ChatGPT. Именно това събитие преди три години беше ключово за превръщането на чиповете на Nvidia в най-ценния технологичен продукт, пише Си Ен Би Си.

Тъй като Nvidia се трансформира от производител на геймърски технологии в най-ценната американска компания, балансът ѝ се превърна в крепост и инвеститорите все повече се чудят какво ще прави компанията с парите си.

„Никоя компания не е нараснала с такъв мащаб, за какъвто говорим“, каза главният изпълнителен директор Дженсън Хуан, когато беше попитан какво планира да прави компанията с всичките си парични средства, по време на конференцията за финансовите резултати на Nvidia миналия месец. Анализатори, анкетирани от FactSet, очакват компанията да генерира 96,85 милиарда долара свободен паричен поток само тази година и 576 милиарда долара свободен паричен поток през следващите три години.

Някои анализатори биха искали от Nvidia да похарчи повече от парите си за обратно изкупуване на акции.

„Nvidia ще генерира над 600 милиарда долара свободен паричен поток през следващите няколко години и би трябвало да ѝ останат много средства за опортюнистични обратно изкупуване“, написа анализаторът на Melius Research Бен Райцес в бележка до клиенти в понеделник.

Бордът на директорите на компанията увеличи разрешението си за обратно изкупуване на акции през август, добавяйки 60 милиарда долара към общата сума. През първите три тримесечия на годината компанията похарчи 37 милиарда долара за обратно изкупуване на акции и дивиденти.

„Ще продължим да правим обратно изкупуване на акции“, каза Хуан.

Nvidia обаче не се задоволява само с обратното изкупуване.

Хуан каза, че силата на баланса на Nvidia дава на клиентите и доставчиците ѝ увереност, че поръчките в бъдеще, които той нарече „изкупуване на акции“, ще бъдат изпълнени.

„Нашата репутация и доверие към нас са невероятни“, каза Хуан. „Необходим е наистина силен баланс, за да се постигне това, да се поддържа нивото на растеж, темпът на растеж и мащабът, свързан с това.“

Финансовият директор на Nvidia Колет Крес заяви във вторник, че „най-големият фокус“ ​​на компанията е да се увери, че разполага с достатъчно парични средства, за да достави продуктите си от следващо поколение навреме. Повечето от най-големите доставчици на Nvidia са производители на оборудване като Foxconn и Dell, което може да изисква от Nvidia да осигури оборотен капитал за управление на запасите и изграждане на допълнителен производствен капацитет.

Хуан определи стратегическите инвестиции на компанията като нейна „наистина важна работа“ и каза, че ако фири като OpenAI растат, това води до допълнително потребление на изкуствен интелект и чипове на Nvidia.

„Всички инвестиции, които сме направили досега, са свързани с разширяване на обхвата на Cuda, разширяване на екосистемата“, каза Хуан, визирайки софтуера за изкуствен интелект на компанията.

В документ от октомври Nvidia посочи, че вече е направила 8,2 милиарда долара инвестиции в частни компании.

За Nvidia тези инвестиции са заменили придобиванията.

Придобиването на Mellanox от Nvidia за 7 милиарда долара през 2020 г. е най-голямото, което компанията някога е правила, и то положи основите за настоящите ѝ продукти с изкуствен интелект, които не са единични чипове, а цели сървърни стелажи, които се продават за около 3 милиона долара.

Но компанията се сблъска с регулаторни проблеми, когато се опита да купи фирмата за чипове Arm за 40 милиарда долара през 2020 г.

Nvidia прекрати сделката, преди да може да бъде финализирана, след като регулаторите в САЩ и Великобритания изразиха опасения относно нейното въздействие върху конкуренцията в чип индустрията. Nvidia закупи някои по-малки компании през последните години, за да подсили инженерните си екипи, но не е завършила многомилиардно придобиване, откакто сделката с Arm се провали.

„Трудно е да се мисли за много значими, големи видове сливания и придобивания“, каза Крес тази седмица, говорейки на инвеститорска конференция. „Иска ми се да се появи такава възможност, но няма да е много лесно да го направим“.