В продължение на почти 200 години след създаването си през 1792 г. Нюйоркската фондова борса (NYSE) има незначителна конкуренция като водещ играч в САЩ. След това заедно с технологичния подем в края на ХХ век се появява алтернативата на NYSE – Nasdaq Stock Exchange. Обявявайки се за първата в света електронна борса, Nasdaq бързо придобива популярност и пазарен дял във финансовия сектор на Америка, като предлага модернизирани процеси за търговия с акции.

Днес NYSE и Nasdaq са двете най-големи, най-влиятелни и широко разпознаваеми борси в света. Една нова борса в Тексас има желание да стане третата.

Замисълът

През юни тази година TXSE Group обяви плановете си да стартира Тексаската фондова борса (TXSE). Новата инициатива привлече солиден капитал от 120 млн. долара от над дузина инвеститори, сред които Blackrock, най-големият мениджър на активи в света, и Citadel Securities, един от най-големите маркет мейкъри глобално.

TXSE трябва да функционира като изцяло електронна борса за ценни книжа, базирана в Далас, при условие че получи одобрението на Комисията по ценните книжа и борсите (SEC). Джеймс Лий, основател и главен изпълнителен директор на TXSE Group, заяви, че TXSE планира да подаде документи за регистрация в SEC по-късно тази година и да организира първото си листване (IPO) през 2026 г. Новата борса обещава, че ще предложи на компаниите правила, които са по-благоприятни за тях спрямо тези на NYSE и Nasdaq. Всъщност в Тексас целят да привлекат компании, които са разочаровани от строгите стандарти за листване и нарастващите разходи, които те налагат.

Ах, този Тексас

TXSE смята да се възползва от нарастващия интерес към Тексас от редица дружества, които вече имат или изместват централите си там. Според групата Тексас е „дом на повече компании от класацията Fortune 500 от всеки друг щат“, поради което сега е „подходящ момент“ за създаване на борсата. Още повече че чатът се намира във водещ регион в САЩ по отношение на икономическата експанзия и ръста на населението.

Технологични компании като Tesla и Oracle вече преместиха централите си във втория по население щат. Наскоро основателят на Tesla Елън Мъск обяви, че ще премести и централите на SpaceX и X – бившата Twitter, от Калифорния в Тексас, макар и мотивът му да е свързан с закон в Калифорния, който забранява на преподавателите и служителите в образователната система да уведомяват за половата ориентация на децата техните родители.

Лидер или регионален играч

Експертите са единодушни, че налагането на новата борса и разбиването на доминацията на NYSE и Nasdaq няма да е лесно. „TXSE има доста сериозно предизвикателство пред себе си – хегемоните NYSE и Nasdaq имат добре изградена съпътстваща инфраструктура около своята дейност… Междувременно обаче не само големите играчи търсят опции за намаляване на разходите за търговия, което ще е възможно поради електронния характер на бъдещата борса“, посочва Георги Георгиев, портфолио мениджър на „Карол Кепитъл Мениджмънт“.

Според Ивайло Чаушев, главен пазарен анализатор на „Делтасток“, дали TXSE ще успее да превземе от пазарния дял на NYSE и Nasdaq зависи от технологичната инфраструктура, ликвидността, която ще предложи, и това дали ще успее да спечели доверието на компаниите и инвеститорите. „Към момента, изглежда че TXSE по-скоро ще се превърне в регионална борса, подобно на MIAX (Miami Stock Exchange), отколкото ще детронира NYSE или Nasdaq. Самата борса обаче има потенциал и е възможно след години да успее да се конкурира с гигантите“, коментира той.

Георгиев добавя, че положително за TXSE ще са по-улеснените процедури и изисквания и по-ниските разходи при IPO. „Новите регулации, свързани с отчетите за устойчивост, също са фактор, който може да задвижи допълнително този процес“, казва още той. И отбелязва, че докъдето и да стигне в постигането на целите си, борсата ще има положителен ефект, тъй като „търсенето на най-ниската точка на съпротивление и иновации винаги е било двигателят за американското общество и икономика“.

За каквито и цели да говорим на този етап обаче, преди всичко TXSE ще трябва да преодолее сериозно препятствие – получаването на одобрение от SEC. Това е сложен процес, съпътстван със строги изисквания, свързани с борсовите правила, технологичната инфраструктура и защитата на инвеститорите.

Преди години борсите, базирани извън Ню Йорк, бяха по-често срещани, но с течение на времето NYSE и Nasdaq придобиха тези в места като Бостън, Чикаго и Филаделфия. Няколко по-малки борси все още съществуват в САЩ, но извършват много по-скромна търговска дейност и са по-скоро регионални. Дали TXSE ще последва тяхната съдба, или ще се конкурира с лидерите, е въпрос, зависещ от много фактори. Едно нещо обаче е сигурно: перспективата за национална борса за ценни книжа, разположена в Далас, създава вълнуващи възможности и интересни предизвикателства за всички, ангажирани в сферата.