Китай въвежда три нови критерия за IPO на компании за хуманоидни роботи. Малко фирми ги покриват

Китайският регулатор на пазара на ценни книжа повишава изискванията за публично листване на стартъпи за хуманоидни роботи, твърдят три източника, запознати с позицията на Комисията за регулиране на ценните книжа на Китай (CSRC).

Това е знак за охлаждане на един от най-горещите пазарни сектори, докато инвеститорите по света преценяват дали акциите на компаниите за изкуствен интелект не се намират в състояние на пазарен балон, пише CNBC.

Според източниците, пожелали анонимност поради деликатния характер на ситуацията, китайският регулатор изисква от местните стартъпи в сферата на „въплътения изкуствен интелект“ (embodied AI), които се стремят към публично листване, да отговарят на три конкретни критерия:

• Насоките на регулатора изискват кандидатите в сферата на създаването на хуманоидни роботи да имат устойчиви приходи и търговски поръчки.
• Загубите трябва да намалеят, като според един от източниците се изисква прогноза за тригодишен период.
• Компанията трябва да притежава ключови технологии, като например роботизиран „мозък“ или роботизирани ръце.

Дори ако даден стартъп трябва да отговаря само на два от трите критерия, както посочва един от източниците, не е ясно кои от компаниите (и дали изобщо някоя от тях) биха могли да изпълнят тези условия.

Това е довело до понижаване на очакванията, като се предполага, че само шепа от тези стартъпи (а може би нито един от тях)  ще успеят да излязат на публичните пазари, твърдят източниците.

Поне двадесет и четири компании, занимаващи се с въплътен изкуствен интелект и хуманоидни роботи, са подали документи за листване само в Хонконг, според двама от източниците. През май 2025 г. Хонконг разреши на технологичните компании да подават поверителни заявления за първично публично предлагане (IPO).

Хонконгската фондова борса и Комисията за регулиране на ценните книжа на Китай не са отговорили незабавно на запитването за коментар. Компаниите от континентален Китай, които търсят листване на борсата в Хонконг, също се нуждаят от одобрението на CSRC.

Влиянието на IPO-то на Unitree

През последните седмици се засили вниманието към нарастващия брой китайски стартъпи за хуманоидни роботи и техните бързо растящи пазарни оценки, подкрепени от комбинация от държавни и частни средства.

Unitree – компанията, която се счита за лицето на индустрията, получи регулаторно одобрение по ускорена процедура за листване в Шанхай на 19 август, точно когато в Пекин започваше Световната конференция по роботика.

В реч, изнесена ден по-късно, основателят Уанг Синсин обаче предупреди, че търговската реализация на продуктите – отвъд танцуващите роботи, все още е тема, насочено към бъдещето, като процесът ще отнеме години. Това изостри дебата, разгърнал се през седмиците след конференцията, относно реалните възможности на хуманоидните роботи и това дали стартиращите компании в бранша действително генерират печалба.

В момента в Китай има значително повече от 100 компании за хуманоидни роботи, развиващи дейност в рамките на националната инициатива за насърчаване на „въплътения изкуствен интелект“ (embodied AI). Този термин получи подкрепата на Пекин в последните два годишни правителствени доклада, въпреки че властите предупредиха за риск от образуване на „балон“ в индустрията за хуманоидни роботи.

Като доказателство за рязко нарасналия интерес, инвестициите в сектора достигнаха 47,09 милиарда юана (6,95 милиарда долара) през второто тримесечие – повече от два пъти над нивото от първото тримесечие и над шест пъти повече в сравнение със същия период на миналата година, сочат данни на специализираната компания Xiniu.

На 19 август компанията Unitree набра около 6,1 милиарда юана (905 милиона щатски долара) чрез първично публично предлагане (IPO), като акциите ѝ, листвани на борсата в Шанхай, отбелязаха скок от над 460% при дебюта си и приключиха сесията на цена от 845 юана за брой.

Към понеделник обаче цената на акциите беше спаднала почти наполовина, достигайки 459,65 юана за брой.

Акциите на листваната в Хонконг компания Ubtech също са поевтинели с над 40% от началото на годината. Компанията, която излезе на борсата през декември 2023 г., отчете оперативна загуба от 279 милиона юана за първата половина на настоящата година.

Спадът в цената на акциите контрастира с огромния приток на капитали към компаниите за хуманоидна роботика през последните около 12 месеца. Технологията, често наричана в Китай „физически изкуствен интелект“, се разглежда като възможност за инвеститорите в ранен етап да се възползват от засиления интерес към моделите с изкуствен интелект.

Анализ на Rhodium Group от този месец обаче установи, че приходите на китайските компании за изкуствен интелект възлизат на едва 10% от тези на Anthropic и OpenAI. Съотношението между пазарна оценка и приходи – особено при китайските стартъпи Moonshot и DeepSeek – е било значително по-високо в сравнение с американските им конкуренти, се посочва в доклада.

На фона на нарастващите очаквания за първичните публични предлагания (IPO) на американските гиганти в сферата на изкуствения интелект, производителят на чипове AMD обяви в понеделник, че придобива World Labs за 8,2 милиарда долара чрез сделка, включваща размяна на акции. Стартъпът, основан от пионера в областта на изкуствения интелект Фей-Фей Ли, разработва модели с изкуствен интелект за създаване на виртуални 3D среди, често използвани при разработката на хуманоидни роботи.