Инвеститорите започват да се съмняват в цените на акциите в САЩ

Миналата седмица председателят на Федералния резерв Джером Пауъл отново отбеляза твърде бързата инфлация и потвърди готовността на регулатора да запази лихвените проценти на високо ниво за дълго време.

Като цяло думите на Пауъл не бяха изненада за пазара, пише The Wall Street Journal, позовавайки се на мнението на анализатори и инвеститори. В същото време мнозина се надяваха на по-мека реторика и сигнали за скорошно приключване на цикъла на повишения на лихвите.

Трейдърите оценяват вероятността за още едно повишение на разходите по заемите преди края на годината на 54%, спрямо 32% седмица по-рано, сочат данните от FedWatch на CME Group. Същевременно оценките за вероятността от намаляване на лихвените проценти до средата на следващата година спаднаха от 83% на 62%.

Перспективата за ново затягане на лихвената политика предизвика повишаване на доходността на американските държавни облигации. Така доходността на 10-годишните щатски държавни ценни книжа (ДЦК) през последните дни достигна 4,339%, най-високото равнище от 2007 г. насам, докато в края на юли показателят беше 3,956%.

"В кой момент пазарът на облигации ще се конкурира с пазара на акции в очите на инвеститорите?", запита инвестиционният директор на CIBC Private Wealth US Дейвид Донабедян.

"Американските акции се намират в сложна ситуация. Котировките достигнаха много високи нива в последно време и сега подобни оценки ще трябва да бъдат подкрепени от фундаментални фактори," пише Джеймс Стен-Аубин от Sierra Mutual Funds.

В същото време повишаването на лихвените проценти увеличава разходите за набиране на нов капитал за компаниите, което обикновено води до понижаване на котировките, коментира инвестиционният директор на Morgan Stanley Wealth Management Лиза Шалет.

"В някакъв момент котировките ще трябва да отразят промяната в лихвените проценти и реалните лихви. Когато цената на капитала се повиши, оценката на акциите спрямо печалбите се понижава, това е проста математика", добавя Лиза Шалет.

По данни на FactSet компаниите от индекса S&P 500 сега са капитализирани на стойност 18,6 пъти по-висока от очакваните им печалби през следващите 12 месеца. В началото на годината този коефициент беше 16,6 пъти, а средната стойност за последните 20 години е 15,8 пъти.

.