Светът на парите: Избягваните британски пазари се очертават като убежище от глобалните бури

Инвеститорите гледат на пазарите в Обединеното кралство като на потенциално убежище, тъй като политическата несигурност нараства в САЩ и на други места в Европа. Това може да отбележи зашеметяващ обрат за страна, която изглежда е загубила традиционната си привлекателност за глобалния капитал, предава Ройтерс. 

Убедителната изборна победа на британското лявоцентристко лейбъристко правителство този месец предлага перспектива за предвидима политика и подобрена търговия с Европейския съюз за рестартиране на икономика, която изпитва затруднения след вота за Брекзит през 2016 г.

Междувременно парламентарната задънена улица в обременената с дългове Франция раздвижи спомените за предишни кризи в еврозоната и инвеститорите се мъчат да гадаят какво може да означава за пазарите завръщането на бившия президент на САЩ Доналд Тръмп в Белия дом. 

Икономиката на Великобритания се възстановява и някои банкери очакват съживяване на фондовите пазари в Обединеното кралство, свити от безмилостни разпродажби през годините на турбуленция при последователните консервативни правителства.

BlackRock Investment Institute, изследователски клон на най-големия мениджър на активи в света, заяви по-рано, че е оптимистично настроен за акциите в Обединеното кралство, което потенциално предвещава промяна в настроенията сред големите глобални институции, които охладняха към Великобритания от 2016 г. насам.

Но дори тези, които прехвърлят средства в Обединеното кралство, предупредиха, че привлекателността на страната като убежище за активи може да е краткотрайна, освен ако новият премиер Киър Стармър не извади смел план за повишаване на жизнения стандарт, без да натоварва допълнително финансите на нацията.

„Изборите (в Обединеното кралство) подобряват нещата в марж и несигурността в Европа, водена от Франция, означава, че може да има период на меден месец за Великобритания за малко“, каза главният инвестиционен директор на Pictet Wealth Management Сезар Перес Руис. „Пазарът ще изисква повече подробности за фискалните разходи и (Стармър) не ни е дал много информация“. 

Перес Руис каза, че е продал част от европейски корпоративен дълг поради френски политически риск и вместо това е купил британски еквиваленти, но може да не задържи позицията повече от шест месеца.

Инвеститорите теглят пари от британските фондове за дялово участие

Инвеститорите продължават да изтеглят пари от британските фондове за дялово участие и фондовите пазари след изборите на 4 юли, показват ежедневни данни от доставчика на информация Lipper.

Все пак има и някои положителни признаци.

След недостига на листвания в Лондон, на хоризонта се задават потенциални големи първични публични предлагания от Shein и De Beers, като някои банкери прогнозират, че британският пазар ще се съживи по-широко през следващата година. В четвъртък пазарният регулатор на Обединеното кралство бързо проследи част от промените в правилата за листване в опит да насърчи повече IPO-та.

Делът на Лондон в европейските IPO обеми намаля до едва 1% през годината до средата на май, което е спад от 28% през същия период на 2021 г., когато пазарът процъфтяваше.

„Има няколко причини да бъдем относително по-позитивни към Обединеното кралство, отколкото към други региони“, каза ръководителят на отдела за капиталовите пазари на Peel Hunt Браян Ханрати. Той разказва, че е наблюдавал компании, които провеждат срещи с инвеститори на ранен етап и повече дискусии със счетоводители относно IPO.

Някои големи инвеститори също стават по-големи оптимисти.

„Виждаме, че един добродетелен цикъл се налага“, каза ръководителят на Fidelity International за множество активи Салман Ахмед, ако лейбъристите възстановят търговските връзки в ЕС и съживят бизнес разходите. Fidelity има неутрално мнение за Великобритания, въпреки че някои фондове увеличават експозицията си.

Мат Евънс, портфолио мениджър в NinetyOne, каза, че британски компании, с които се среща, подготвят инвестиционни проекти, които са забавили при консерваторите.

Дългове

Слабите публични финанси на Обединеното кралство остават източник на безпокойство, тъй като държавните заеми доближават 100% от икономическото производство, а пазарният хаос през 2022 г., отприщен от недостатъчно финансирания мини-бюджет на консервативния премиер Лиз Тръс, все още е свеж в спомените.

Лейбъристите искат да привлекат частни инвестиции в инфраструктура и жилища, като потенциално ще увеличат растежа през 2024 г. над 0,7%, очакван от анкетираните от Ройтерс икономисти.

Gilts имаха краткосрочна подкрепа от очакваните намаления на лихвените проценти от Bank of England, но Обединеното кралство не беше убежище на дълговия пазар, освен ако лейбъристите не докажат непроверен ангажимент за бюджетна предпазливост, каза Джеймс Ати, мениджър с фиксиран доход в лондонската инвестиционна група Marlborough.

Въпреки че е извън върховете, достигнати през 2023 г., доходността на 10-годишните облигации на Великобритания все още се е повишила с 58 базисни пункта тази година до 4,12%, което е по-слабо от аналогичните в САЩ и Германия.

Главният инвестиционен директор на BlueBay Asset Management Марк Даудинг каза, че няма да увеличи експозицията на Обединеното кралство, докато инфлационният натиск остава.

В друг признак на известна предпазливост, лондонският индекс FTSE-100, оценен на съотношение цена/печалба почти 50% под това на американските акции, се представи по-слабо от глобалните показатели досега този месец.

„Съотношението риск-възнаграждениеза (в Обединеното кралство) е доста благоприятно“, каза Денис Хосе, ръководител на стратегията за акции на BNP Paribas. Но що се отнася до връщането на капитала? "Още не. Ще отнеме още малко време."