Светът на парите: Защо на Уолстрийт отново говорят за 2008 година?

Джейми Даймън, главен изпълнителен директор на JPMorgan Chase, предупреди миналия месец, че някои кредитори правят „глупави неща“ и започва да вижда паралели с ерата преди финансовата криза от 2008 г.

Лойд Бланкфейн, бившият главен изпълнителен директор на Goldman Sachs, който ръководеше инвестиционната банка по време на световната финансова криза, заяви този месец, че вижда признаци, че икономиката може да се насочва към срив от типа на 2008 г. и че „ние сме време за равносметка“.

„Сега всички казват: „О, светът не е задлъжнял“, каза той пред Bloomberg. „Точно това казваха всички по време на ипотечната криза, докато изведнъж не открихме, че в Исландия е имало голям ипотечен риск.“

Голяма част от този страх произтича от опасенията относно бума в кредитирането от мениджъри на пари, което нарасна значително след световната финансова криза, тъй като по-строгите регулации и капиталовите изисквания затрудниха традиционните банки да отпускат по-рискови заеми на средни предприятия.

Частните активи, включително частният кредит, не могат да бъдат това, което банкерите наричат ​​„оценени по пазарна цена“ или оценени въз основа на това, за каква сума могат да бъдат купени или продадени на днешния пазар.

Сега нарастват подозренията, че някои от тези активи са били надценени от мениджърите на пари, по подобен начин на това как ипотечните ценни книжа бяха надценени в навечерието на финансовата криза, пише TheTimes.

Предупредителните камбани започнаха да бият на Уолстрийт относно индустрията за частно кредитиране около септември миналата година, когато First Brands, американски производител на автомобилни части, който е заел милиарди долари на частни пазари, обяви фалит и разкри дългови задължения за около 9,3 милиарда долара. Въпреки това компанията беше получила силни кредитни рейтинги. Подобна беше историята с Tricolor Holdings, кредитор за автомобили с високорискови ипотеки, който обяви фалит през същия месец.

Фалитите оттогава насам включват този на лондонската фирма Market Financial Solutions, която е обект на разследване от Службата за финансово поведение (FCA) и твърдения от синдици за измама, за която се смята, че е довела до липса на 1,3 милиарда паунда от кредитния ѝ портфейл от 2,6 милиарда паунда. Смята се, че колапсът на компанията е бил ускорен от засилен контрол от страна на институционални поддръжници след фалити, свързани с частни кредити в Съединените щати миналата година.

Част от опасенията са, че физическите лица и пенсионните фондове са инвестирани в частни кредитни фондове, които отпускат заеми на бизнеса, така че потенциалните последици от широкия срив на частните кредитни фирми биха могли да причинят по-широка икономическа криза.

Йохан Грутарт, главен изпълнителен директор на Fiduciam, заяви, че частната кредитна индустрия играе жизненоважна икономическа роля, но че провалът на MFS показва, че стандартите трябва да бъдат преразгледани.

Макар че се надяваме, че MFS е необичаен случай по отношение на предполагаемата измама, други аспекти на подхода му са били често срещани на пазара, предупреди Грутарт. „Поддръжниците на MFS не са били по-небрежни от другите доставчици на финансиране на пазара, просто са имали лош късмет“, каза той. „Стандартно в индустрията е, че много кредитори не правят консолидирани отчети или имат одитори от малки фирми. Инвеститорите на MFS са приложили пазарния стандарт, който е нисък, и са приели резултатите, защото всички останали са го направили.“

Грутарт отбеляза, че сметките на MFS показват, че компанията има дял от собствения си капитал спрямо кредитния си портфейл от едва 2,5%. „Като оставим настрана твърденията за измама, това е безразсъдно“, коментира той.

„Това ни връща към финансовата криза - не се инвестира много собствен капитал и са характерни белезите на секюритизацията „черна кутия“. Когато отворите кутията, тя е пълна с високорискови кредити и, още по-лошо, част от обезпечението уж липсва", добави Грутарт.

Грутарт каза, че е неизбежно да се появят още фалити през следващите месеци. „Стандартите трябва да се повишат. Не защитавам идеята FCA да създаде нов регулаторен режим, но ако отпускате пари назаем, поне трябва да подадете пълни отчети. Ако сте група, те трябва да бъдат консолидирани и правилно одитирани. Английската централна банка може да наложи такива изисквания чрез банките, които предоставят линии за финансиране.“

Допълнителни въпросителни бяха повдигнати от опасенията относно въздействието на изкуствения интелект върху традиционните бизнес практики на софтуерните компании, които са големи кредитополучатели на частни кредити. Секторът на частните кредити се превърна и в голям кредитор на строителите на центрове за данни с изкуствен интелект.

Наред с проблемите с частните кредити, наблюдавани днес, се наблюдава скок в цените на горивата, причинен от войната на САЩ и Израел с Иран, която повиши цените на петрола с повече от 60% тази година.

През лятото на 2008 г., когато частни фондове, държащи високорискови ипотеки, отчетоха нарастващи загуби, цените на петрола скочиха от 70 долара за барел през юли 2007 г. до 140 долара през август 2008 г.

Майкъл Хартнет, главен инвестиционен стратег на Bank of America, посочи в бележка този месец: „Представянето на активите през 2026 г. е зловещо близко до ценовото движение, наблюдавано от средата на 2007 г. до средата на 2008 г.“

Той отбеляза консенсуса на пазара, че няма да има продължителна война в Иран и че проблемите с частните кредити не са системни. , което насърчава оптимизма на инвеститорите, тъй като те смятат, че „политиците винаги са готови да спасят Уолстрийт“.

Общото мнение във финансовия сектор остава, че точките на напрежение не са системни и няма да потопят цялата икономика.