За девет месеца на пазарите на акции и облигации загубиха 36 трлн. долара от стойността си

Независимо дали става въпрос за изключително сигурните държавни облигации на САЩ или за най-рисковите нововъзникващи акции, глобалните пазари на акции и облигации загубиха рекордните 36 трилиона долара от стойността си през последните девет месеца в бурна разпродажба, която обхвана активи от целия рисков спектър, пише Блумбърг

Тъй като годината навлиза в последното си тримесечие, вероятно предстои още повече болка. Централните банки са в режим на гасене на пожари, давайки да се разбере, че възнамеряват да повишат допълнително лихвените проценти, за да намалят инфлацията, дори ако това доведе до рецесия.

Предвид всичко, което се случва по света в момента, не е изненадващо, че много хора започват да крият пари под матрака. Последното проучване на Bank of America Corp., сред мениджъри на фондове, показа, че тяхната експозицията към пари в брой е на най-високите си нива в историята.

А за пазари, които започнаха годината с рекордни оценки, изтеглянето на ликвидността беше почти като натискане на бутон за нулиране.

„Виждаме как светът се преструктурира политически и икономически, като тенденциите, които започват сега, ще продължат до края на десетилетието“, казва Дейвид Доусет, глобален ръководител на инвестициите в GAM Investment. „Преживяваме това, което е известно на немски като „Zeitenwende“ - епохална промяна“, добави той.

Тазгодишното отдръпване на пазарите изпреварва резките спадове, наблюдавани по време на финансовата криза от 2008-2009 г. и пандемията от 2020 г., въз основа на спада в пазарната стойност на индексите Bloomberg GlobalAgg Index и MSCI All-Country World Stocks Index взети заедно.

Може би това не е изненадващо, като се има предвид приливната вълна от пари, която заля световните пазари през годините на „лесни пари“. Но темпото на тазгодишното унищожаване на стойността все още е тревожно: 36-те трилиона долара, изтрити от пазарите за девет месеца, бяха натрупани за приблизително два пъти по-дълъг период от време - между средата на 2020 г. и края на 2021 г.

Изключително хлабавата парична политика беше крайъгълният камък на най-дългия бичи пазар (период на поскъпване) на акции, който бе прекъснат само за кратко през 2020 г. от пандемията от COVID-19. Сега Федералният резерв на САЩ и другите водещи централни банки събарят основните, върху които бе изграден този възход.

Стратезите в BofA са отчели 294 повишения на лихвените проценти в световен мащаб от август 2021 г. насам, както и програми за количествено затягане (QТ) в размер на 3,1 тлрн. долара през последните седем месеца. В резултат на това „глобалната капитализация на пазара на акции и облигации се срина внезапно“, пишат стратезите, като добавят, че повишението на лихвите и количественото затягане са ударили директно „пристрастяването“ на Уолстрийт към ликвидността.

Тази година е един от редките периоди, в които облигациите и акциите едновременно се разпродават. Тъй като инфлацията достигна многогодишни върхове в редица страни и региони, централните банки нямат друг избор, освен да вдигат лихвите агресивно. Междувременно растящите разходи обслужване на заеми, високите цени на петрола и войната в Украйна помрачават перспективите за икономически растеж и корпоративните печалби.

Всичко това постави индексите S&P 500 и Nasdaq 100 на път към третото им поредно тримесечие на червено, най-дългата им поредица от загуби след глобалната финансова криза и спукването на дотком балона.

Що се отнася алтернативите - държавните облигации и златото, двете традиционни активи убежища, се представят по-зле дори от акциите през последното тримесечие. Биткойн и доларът са единствените активи, предлагащи положителна възвращаемост.

Третото тримесечие също ще бъде запомнено с един от най-големите обратни в историята на финансовите пазари. Това е първото тримесечие от 1938 г., което индексът S&P 500 завърши на червено, след като в един момент напредна с повече от 10%.

Като цяло 2022 г. е годината, която отразява „болезнена промяна на режима“, каза Майкъл Хартнет, главен инвестиционен стратег на BofA.