JP Morgan очаква акциите да загубят 150 млрд. долара от стойността си за сметка на облигациите

Непреклонният възход на акциите е изправен пред нова заплаха през следващите няколко седмици, когато най-големите мениджъри на пари в света ще разтоварят акции на стойност до 150 милиарда долара, прогнозира американската банка JPMorgan Chase & Co, цитирана от Блумбърг.

Според банката портфейлите с реални пари, включително тези на суверенни и пенсионни фондове, ще се насочат в полза на облигациите, вместо акциите, в най-голямото ребалансиране на паричните потоци към този клас активи от четвъртото тримесечие на 2021 г. насам. Това периодично ребалансиране може да свали до 5% от цената на глобалните акции, според оценки на стратега на JPMorgan Николаос Панигирцоглу.

Пенсионните фондове и другите институционални инвеститори проверяват своите пазарни експозиции, за да се уверят, че отговарят на строги лимити за разпределение между акции и облигации всяко тримесечие и в края на месеца. Акциите се представят по-добре от облигациите досега през това тримесечие, което означава, че мениджърите на портфейлите трябва да намалят експозицията си към акции, за да постигнат дългосрочните си цели.

„Последният път, когато имахме такава разлика между акции и облигации в противоположни посоки, беше през четвъртото тримесечие на 2021 г.“, каза Панигирцоглу. „Този поток на ребалансиране може да създаде около 3% до 5% корекция в цената на акциите“, добави той.

Пенсионните и държавните фондове, които формират гръбнака на инвестиционната общност, обикновено ребалансират пазарните си експозиции на всяко тримесечие, за да постигнат комбинация от 60% акции и 40% облигации или подобно разпределение. Досега това тримесечие глобалният борсов индекс MSCI е нагоре с 5%, докато глобалният агрегиран индекс на облигации на Блумбърг е надолу с 1,3%.

Японският държавен пенсионен инвестиционен фонд, който има активи на стойност 1,5 трилиона долара и е най-големият пенсионен фонд в света, ще трябва да продаде акции на стойност 37 млрд. долара, за да се върне към целевото си разпределение на активите, според изчисленията на JPMorgan. Норвежкият петролен фонд от 1,3 трлн. долара може да прехвърли 18 млрд. долара от акции в облигации, докато Швейцарската национална банка може да продаде акции на стойност 11 млрд. долара.

Американските пенсионни планове с дефинирани доходи, които управляват активи от 8,5 трлн. долара, ще трябва да прехвърлят до 185 млрд. долара от акции и да закупят подобни нетни количества облигации, за да постигнат дългосрочните си цели, според JPMorgan. Сумата може да бъде по-малка, тъй като пенсионните фондове в САЩ са по-малко стриктни по отношение на ребалансирането, отколкото взаимните фондове и други институционални инвеститори.