„Ефект на балона“: Растежът, подхранван от лекарства за отслабване, излага на риск фармацевтичния сектор

Нарастващото търсене на лекарства за отслабване и диабет излага фармацевтичния сектор на риск от „ефект на балона“, тъй като рентабилността се покачва, показват нови изследвания, цитирани от CNBC.

Търсенето на лекарства като Wegovy и Zepbound е довело до най-високото ниво на възвръщаемост от научноизследователска и развойна дейност от години, но доклад, публикуван от Deloitte в понеделник, предполага, че това прикрива натиска, пред който е изправена останалата част от сектора. Възвръщаемостта от фармацевтични научноизследователски и развойни дейности за 20-те най-големи фармацевтични компании в света се е подобрила за трета поредна година до 7%, благодарение почти изцяло на няколко актива, носещи високи очаквания, предимно GLP-1 лекарства.

Докладът установява, че за първи път от 16 години онкологията е изпреварена като най-голям фактор за стойността на продуктите в късен етап от лечението на затлъстяване.

Според Deloitte това увеличава излагането на компаниите на специфични за терапевтичната област шокове.

„Това е балон, защото има толкова много е концентрирано“, каза Хано Ронте, партньор по науките за живота и здравеопазването в Deloitte, пред CNBC.

Лекарствата, насочени към затлъстяване и диабет, сега представляват приблизително 38% от всички прогнозирани търговски приходи от разработката в късен етап през 2025 г.

Въздействието е толкова значително, че маскира по-слаба среда за останалата част от индустрията. Ако активите на GLP-1/GIP бъдат изключени от анализа, нормата на възвръщаемост на индустрията пада до само 2,9%, което е спад спрямо нивото от 3,8% през 2024 г.

Активите в сферата на борбата със затлъстяване сега представляват около 25% от общите прогнозирани продажби на разработката в късен етап, докато делът на онкологията е спаднал до 20%. Това представлява потресаващо покачване за сектора на борба със затлъстяването, който е допринесъл само с 1% от прогнозираната стойност до 2022 г.

Въпреки че бумът е движеща сила на растежа, той също така доведе до значителна концентрация на риск.

Риск от концентрация

Прекомерното разчитане на блокбъстър лекарства не е ново, но Deloitte казва, че степента на концентрация е невиждана. Счетоводната компания заяви, че това създава среда с високи залози, където малък брой активи могат да повишат общата възвръщаемост на инвестициите, но с по-голяма конкуренция и чувствителност към шокове в тези специфични терапевтични области.

„От гледна точка на пациента, балонът няма да се спука и лекарствата няма да изчезнат, но достигаме точка, в която за GLP-1 суетата и здравето се сблъскаха и наистина създадоха пазар, който беше наистина трансформиращ за пациентите, за здравните системи и за всички“, каза Ронте.

Учените все още разкриват пълните ползи от GLP-1. Докато GLP-1 на Novo Nordisk е одобрен за намаляване на сърдечно-съдовите рискове и лечение на пациенти с чернодробни и бъбречни заболявания, комбинацията GLP-1/GIP на Eli Lilly е одобрена за лечение на сънна апнея при хора със затлъстяване.

Но остават много въпросителни, не на последно място потенциалното въздействие на лекарствата върху здравето на мозъка.

Миналата година Novo публикува резултата от дългогодишно клинично проучване, изследващо ефекта на семаглутид - активната съставка в хитовите лекарства за диабет и отслабване на Novo Ozempic и Wegovy, върху забавянето на прогресията на болестта на Алцхаймер. Проучването не успя да покаже значително забавяне на прогресията на заболяването, но показа въздействие върху протеините, свързани с болестта на Алцхаймер, на пациентите, както и върху биомаркерите на системното възпаление.

Доказано е също, че GLP-1 помагат на пациенти, борещи се със зависимост.

„Това е истинската надежда. Все още яздим тази вълна и затова хората инвестират в нея“, каза Ронте. „Разбира се, когато яздиш вълна и трябва да я споделиш с много хора... нямаш толкова много място за сърфиране.“

„Въпросът е дали просто удвоявате усилията си – това е балонът, или всъщност казвате „ще се опитаме да открием следващата научна вълна?“