Срив при златото - наистина ли?

На пръв поглед представянето на златото на финансовите пазари напоследък е неприятна изненада - цената на ценния метал едва реагира на продължилата шест месеца криза в Гърция, разклатила фундаментите на Еврозоната и ЕС като цяло.

Златото беше и в „нокдаун“ при „уж“ вече овладения срив на фондовия пазар в Китай. Нещо повече, в началото на изминалата седмица борсовата цена на метала се срина с близо 5% от $1135 до $1090. Мнозина анализатори коментираха, че златото вече е загубило статут на сигурно убежище в размирни времена.

Ако за момент се абстрахираме от тези коментари и обърнем внимание на немите цифри, ще забележим интересна тенденция на COMEX – най-големия регулиран пазар за злато в света. От края на май до 23 юли отворения интерес* на фючърсния пазар е нараснал с цели 15% до 458 418 контракта или 45.87 мил. унции злато(1 425 тона), от тогава насам цената в долари се е понижила с 8%.

От друга страна, към днешна дата регистрираното злато на борсата е 15 тона, а в одобрените от COMEX трезори лежат 242 тона злато. Това означава, че съотношението между физическо злато и фючърсни договори (т.е хартиеното злато) е 1:93 или за 1 грам злато претендират 93 пазарни участници.

Сключени са контракти за злато с 580% повече от физическия метал, който потенциално може да ги покрие.

Това са така наречените, фактити. Въпрос на субективна оценка е, дали това е нормално пазарно състояние или абсурд. След като цифрите са такива за COMEX пазара, може да гадаем с какъв финансов лост оперират банките на нерегулирания пазар на злато (който, между другото, е и в пъти по- голям).Само за месец май тази година участниците в LBMA (The London Bullion Market Association) средно на ден нетират 17.3 мил. унции(538 тона) или около 20% от златото, което мините са добили през 2014г.  

Сривът в цената на златото е срив в цената на борсовите инструменти или така нареченото „хартиено злато“. Тя не изразява реалното търсене и предлагане на пазара на физическо злато. Това което се случва е образуването на дисбаланси, които рано или късно ще се покажат. От там нататък, уместна или не е инвестицията във физическо злато, оства въпрос на личен избор.

Източник: Tavex

*Отворения интерес представлява броя на договорите, които не са изпълнени към даден момент