Новата икономика: Ще родят ли последните кризи нови икономически звезди?

На фона на проявяващите се признаци на забавяне на икономиката в САЩ, Индия и други скорошни икономически звезди, много хора търсят следващите обещаващи истории за растеж.

„Кръговратът на живота“ може да пътеводител за този цикъл в икономиката – кризата налага реформи, което генерира възстановяване, но след това поражда самодоволство и упадък. След това цикълът започва отново, криза след криза, възстановяване след възстановяване. Във всеки момент перспективите на една нация могат да зависят от това къде се намира в този цикъл.

Така стагфлацията от 70-те години доведе до реформа на свободния пазар в САЩ, Обединеното кралство и Китай. Нововъзникващите световни сривове от 80-те и 90-те години на миналия век вдъхновиха следващата голяма вълна на регенерация – от Бразилия до Мексико, от Русия до Турция. Гледайки към ситуацията днес, виждаме промени в световен мащаб към по-добро, които са предизвикани от кризи, пише Рушир Шарма от Rockefeller International за „Файнешъл таймс“.

Кризата в еврозоната от миналото десетилетие породи реформи – най-драматично в Испания и Гърция. Шоковете от пандемията най-накрая наложиха финансово прочистване в много нововъзникващи икономики, включително Аржентина, Южна Африка, Нигерия и Шри Ланка. Във всичките шест от тези нации възстановяването е видимо в ръст на фондови пазари и подобряването на кредитните условия.

Тези страни бяха принудени да се реформират, защото финансите им бяха натоварени до краен предел от пандемията.

Те трябваше да упражняват бюджетни ограничения и това сега тласна първичния баланс - ключова мярка за държавния дефицит, фокусиран само върху разходите, на черно. През следващите години те са напът да реализират първичен излишък за първи път от края на първото десетилетие на новото хилядолетие.

Всяка нация има свой стил на сдържаност. Гърция наложи съкращения на разходите и увеличения на данъците – достатъчно големи, за да преобърне рекорда на хроничното неизпълнение на задълженията, датиращо от основаването ѝ като независима нация. През това десетилетие държавният дълг на страната намаля рязко като дял от брутния вътрешен продукт.

Испания намали обезщетенията за пенсионерите, но ги повиши за едно от най-бедните населения в Европа - калибриран подход, който все пак доведе до значително по-ниски дефицити и дългове. И с таланти, които трудно се набират в един застаряващ свят, тя посреща имигранти, когато голяма част от Европа затвори вратите си. Страната облекчи правилата за наемане, уволнение и работа на непълно работно време.

Шри Ланка, която фалира през 2022 г. на фона на най-тежката икономическа криза в своята история, радикално преструктурира системата си. Тя премахна всички субсидии и въведе по-високи данъци върху имуществото, наследените богатства и хазартната индустрия.

Нигерия също намали субсидиите за гориво и повиши държавните приходи чрез увеличаване на производството на петрол. Страната стабилизира своята колеблива валута, като позволи на найрата (местната валута) да търгува по-свободно на световните пазари и до голяма степен елиминира местния черен пазар.

Доходът на глава от населението се очаква да се увеличи във всички тези нации след спад или стагнация в продължение на години. Фондовите пазари в тези шест държави започнаха да отразяват този положителен обрат, изпреварвайки световния индекс с 20 процента годишно през последните две години. През това време Аржентина и Шри Ланка са двата най-добре представящи се пазара в долари.

Суверенните кредитни рейтинги се повишиха за всички, с изключение на две от шестте държави, а на улицата се говори, че другите две - Южна Африка и Нигерия - също може да получат повишение.

Този списък също не е изчерпателен. Други страни, които се реформират под натиск, включват Турция, Египет и Пакистан. 

Германия е най-новата илюстрация на кръговрата на живота в движение – славена като модел за подражание преди 10 години, страната стана самодоволна и икономиката ѝ западна. Миналата седмица Берлин вече настояваше за реформи достатъчно силно, за да повдигне пазарните духове в цяла Европа. Нито един успех или провал не е постоянен.

Идеална нация също няма. Нито една от тези прохождащи звезди не е без недостатъци. Растежът на Южна Африка се очаква да се утрои през следващите години, но до едва 2 процента, което далеч не е впечатляващо. Реформите на аржентинския „верижен трион“ Хавиер Милей, който намали с около 30%  държавните разходи, са толкова противоречиви, колкото той е популярен. Да не забравяме и, че той се озова в центъра на мащабен скандал с крипто.

И все пак, особено в ерата на всеобхватна негативност и крайна поляризация, има рефлексивна тенденция да се намират грешки във всяка страна и нейното ръководство. Нека не забравяме, че когато една нация е изправена до стената, тя често е принудена да извърши сериозни реформи. И следва възстановяване. Цикълът се върти непрекъснато и кръговратът на живота винаги създава нови звезди някъде.