Проблемът със златото в Европа: Не къде се съхранява, а кой го контролира

Геополитическите сътресения карат централните банки да се замислят по-сериозно къде държат златните си резерви.

Централната банка на Нидерландия заяви тази седмица, че е преразпределила около 86 метрични тона злато от Ню Йорк и Отава в Лондон между март и август, „с оглед на нарастващото геополитическо напрежение“ и за да подобри готовността си за кризи. Лондон сега държи 32,1% от златните резерви на Нидерландия, в сравнение с 18,1%, което го прави най-голямото място за съхранение на холандско злато в чужбина. Делът на Ню Йорк спадна от 31,3% на 18,5%, докато този на Отава се понижи от 19,7% на 18,5%.

„С това преместване подобрихме търгуемостта на нашите златни резерви“, казва Олаф Слейпен, управител на De Nederlandsche Bank или DNB. „Очакваме, че никога няма да се наложи да ги използваме, но трябва да засилим устойчивостта и готовността си“, добавя той.

По-голямата част от пренареждането не включва превоз на кюлчета през Атлантика.

DNB продаде около 59 тона злато в Ню Йорк и купи заместващи кюлчета в Лондон. Повече от 27 тона бяха физически преместени от САЩ и Канада в Холандия, докато подобно количество беше прехвърлено от Холандия в Лондон.

DNB заяви, че златото ѝ в Лондон може да бъде продадено по-бързо в криза, тъй като се съхранява в един от основните световни центрове за търговия със злато и вече отговаря на международните търговски стандарти. Тя описва златото като „крайния резервен актив“ за хеджиране на екстремни системни рискове.

Франция също така пренареди своите задгранични резерви. Banque de France продаде останалото злато, което държеше в Ню Йорк между юли 2025 г. и януари 2026 г., и закупи заместващо злато в Европа, заменяйки по-старите кюлчета с кюлчета, които са по-лесни за международна търговия.

Междувременно Германия и Италия са изправени пред политически натиск да преразгледат златото, съхранявано в Ню Йорк, въпреки че нито една от централните банки не е обявила планове за репатрирането му.

Тенденцията е по-широка. Проучване на Световния златен съвет през юни установи, че 10% от централните банки са диверсифицирали местата си за съхранение на злато в чужбина през последната година, в сравнение с 2% година по-рано. Междувременно 9% са увеличили вътрешното си съхранение, в сравнение с 5%.

Промяната идва, тъй като войните, санкциите и геополитическата фрагментация поставят по-голям фокус върху достъпността на задграничните резерви, особено след обездвижването на активите на централната банка на Русия, държани в чужбина, след инвазията ѝ в Украйна през 2022 г.

Появяват се и нови центрове за съхранение на злато. Централната банка на Сингапур ще започне да съхранява злато за чуждестранни централни банки и суверенни организации през октомври, тъй като градът-държава изгражда своя пазар на злато и се стреми да осигури ликвидност по време на азиатските търговски часове.

Променящият се пейзаж на съхранението на злато се случва на фона на исторически покачване на цените на златото през последните няколко години, обусловено от геополитическа несигурност и изкупуване от централните банки. Спот цената на златото се търгуваше около 4470 долара за тройунция в края на четвъртък. Цената е с 3,5% по-висока от началото на годината, след рекордното покачване до близо 5600 долара в края на януари.