Силният икономически растеж на Индия не успява да впечатли инвеститорите в акции

Икономическият растеж на Индия, който е сред най-бързите в света, не успява да се превърне в печалби за фондовите пазари, тъй като отслабващата ценова мощ и американските мита натежават върху корпоративните печалби, отблъсквайки чуждестранните инвеститори, пише Ройтерс. 

Брутният вътрешен продукт (БВП) в Индия нарасна с по-бързи от очакваните 7,8% в реално изражение през тримесечието април-юни. Номиналният растеж, който представлява производството по текущи пазарни цени, обаче спадна до 8,8% от 10,8% през предходните три месеца, което показва спад на инфлацията. 

Тази тенденция се наблюдава и в корпоративните печалби, като ръстът на приходите на листнатите на борсата топ 3000 индийски компании се понижи до най-ниското си ниво за седем тримесечия от 3,4% на годишна база, в сравнение с 5,1% през предходните три месеца и 6,8% преди година, според данни на ICICI Bank Global Market Research със седалище в Мумбай.

„Основните перспективи за корпоративните печалби са слаби и поне през следващите няколко тримесечия оставаме с по-ниска оценка“, каза Сат Духра, портфолио мениджър в Janus Henderson Investors, добавяйки че по-високите американски тарифи са пречка за растежа, която Индия не може да си позволи в момента.

„По-слабият растеж на кредитирането, по-слабият растеж на номиналния БВП и предупрежденията за отслабване на качеството на активите в банките ще продължат да държат чуждестранните инвеститори настрана“, каза Духра.

Анализаторите на акции в Индия виждат растежа на корпоративните печалби като по-тясно свързан с номиналния растеж. По-бавният растеж на номиналния БВП се изразява в по-слаби корпоративни приходи и печалби, което може да накара акциите да изглеждат надценени.

Очаква се номиналният растеж на БВП за текущата финансова година да бъде 8,5%-9%, най-ниският от две десетилетия извън пандемията от COVID-19, което би могло да задържи пазарите на печалби и акции под натиск, съобщиха анализатори от Jefferies в доклад в петък.

Индийският бенчмарк индекс Nifty се е повишил с около 4% досега тази година, което го прави третият най-зле представящ се в страните от MSCI Asia тази година, след Тайланд и Индонезия.

Чуждестранните инвеститори са продали нетно 15 милиарда долара индийски акции досега, включително 4 милиарда долара отлив през август, когато президентът на САЩ Доналд Тръмп наложи на Индия мита до 50%.

Индийските потребителски стоки от първа необходимост се затрудниха през тримесечието април-юни, като Hindustan Unilever отчете слаб ръст на приходите от 4%, а Colgate Palmolive India отчете спад от 4%.

„Според нас пазарите остават скъпи и очакваме въздействието на митата да доведе до по-нататъшно понижаване на печалбите през следващите 1-2 месеца. Съответно, нашата краткосрочна прогноза е предпазлива“, каза Пийюш Митал, портфолио мениджър в Matthews Asia.

Според икономисти се очаква наказателните мита да доведат до спад от 0,6-0,8 процентни пункта върху растежа на реалния БВП, ако останат в сила една година.

Но косвеното въздействие, чрез загуба на работни места в сектори като текстил и скъпоценни камъни и бижута, наред със забавяне на инвестиционните планове, може да означава по-значително въздействие.

Атрактивна входна точка

Слабото представяне на индийските пазари спрямо конкурентите на развиващите се пазари е намалило разликата в оценките, според някои мениджъри на фондове, които също така очакват вътрешни мерки, като например намаляване на данъците, да помогнат за подобряване на печалбите в потребителски ориентираните сектори.

„Настоящата среда представлява потенциално атрактивна входна точка, като се има предвид, че спадът, започнал в края на миналата година, е помогнал за дефлиране на някои от колебливите оценки – въпреки че Индия все още се търгува близо до дългосрочната си историческа средна стойност“, каза Рита Тахилрамани, инвестиционен директор на азиатските акции в Aberdeen Investments.

Въпреки търговията на премиум оценки, Индия все още предлага завладяващи възможности в ключови сектори – от банковото дело и инфраструктурата до вътрешното потребление, каза тя.

Портфолио мениджърите също така разглеждат планове за ускоряване на икономическите реформи, включително данъчна реформа, за да съживят разходите.

Правителството на премиера Нарендра Моди ще гласува предложение за реформа на данъка върху стоките и услугите (GST) тази седмица, което би могло да помогне за увеличаване на потреблението на стоки от бисквити до климатици.

„През следващите шест до дванадесет месеца, по-силното възстановяване на потреблението може да предизвика благоприятен цикъл на частни капиталови разходи и кредитна експанзия“, каза Хари Шамсъндър, старши институционален портфолио мениджър на индийски акции на развиващите се пазари във Franklin Templeton.