Борсов наблюдател: Ударът на митата

След седмици на игнориране на новата политика на администрацията на Тръмп, инвеститорите започват да осъзнават мащабите и последствията на митата върху американската икономика. А в някои случаи, и върху другите водещи икономики по света. Като например Индия, където загубите на основния индекс от началото на годината са над 10%. 

Но дали е така, дали пазарите се готвят за тежка световна рецесия и търговска война, която да е началото на много сериозен срив на борсите? Щатският S&P 500 е 5% под абсолютния си рекорд, който беше отчетен на 19 февруари. Възходът му през последните месеци идваше при ясни сигнали за изтощаване на възходящия тренд и за необходимостта от корекция. 

Митата на Тръмп са повод за разпродажбите заедно със съкращенията в държавната администрация и очаквания спад на брутния вътрешен продукт на САЩ от намаляването на разходите. Нищо от това не е изненада за инвеститорите. Както и това, че икономиката през последните години се държи само на бюджетния дефицит и на наемането на държавни служители. Данните за заетостта и новите работни места, които ще бъдат публикувани в края на седмицата, би трябвало да отчетат първите съкращения. 

Американските индекси в момента отразяват именно негативните очаквания за старта на процеса на съкращения. Частният сектор също ще отбележи негативни показатели по-късно през годината, защото много работни места извън държавните органи зависят от предстоящите за съкращения разходи. Останалите важни икономически показатели за САЩ включват бизнес климата. Данните за индустрията показаха, че поръчките намаляват, докато цените вървят нагоре и компаниите съкращават работни места. Ако това се потвърди от проучването за сектора на услугите, американската икономика определено ще се движи към рецесия.

Пазарът на облигации възприема същия подход в очакванията си, поне това се вижда на повърхността. Доходността на щатския дълг се движи паралелно надолу, както при дългосрочните, така и при краткосрочните книжа. Това е добра новина за икономиката, защото ще доведе до спад на лихвите по заемите, включително и финансирането на държавния дълг. Ако пазарът отчиташе рецесия, доходът на краткосрочните облигации щеше да пада доста по-силно в очакване на намаление на лихвите. Такива все още няма и паралелния спад на 2- и 10-годишните книжа се дължи основно на намаляването на предлагането на облигации от бъдещото свиване на държавния дефицит. 

Но ситуацията на фондовия пазар е далеч от стабилен и траен растеж. Индексът на волатилността показва как страховете на инвеститорите се покачват. Спадът на акциите има още пространство за развитие преди Федералния резерв да започне да обмисля ново намаление на лихвите. Защото точно това е необходимо на администрацията на Тръмп, за да свали рязко дефицита.