Изводите от Джаксън Хол: Лихвите в САЩ са близо до понижение, проблемите на трудовия пазар остават

Председателят на Федералния резерв на САЩ Джером Пауъл използва речта си по време на годишния икономически симпозиум в Джаксън Хоул, Уайоминг, за да сигнализира, че централната банка на САЩ вероятно е на път да намали лихвените проценти през септември, след като ги задържа стабилни през първите осем месеца на годината.

Пауъл се аргументира с „променящия се баланс на рисковете“, който „може да наложи коригиране на монетарната позиция“. Той направи препратка към изненадващо слабите данни за заетостта, публикувани след последната среща на Федералния резерв.

Пауъл обаче подчерта продължаващия риск от по-висока инфлация, стимулирана от митническата политика на президента Доналд Тръмп, което постави началото на вероятен дебат по време на предстоящата среща във Вашингтон на 16-17 септември относно подходящия темп на намаляване на лихвените проценти.

Пауъл използва речта си и за да въведе промени в общата стратегия на централната банка, отбелязвайки края на официален преглед, започнал в края на миналата година.

Експертите от Федералния резерв отхвърлиха т. нар. „стратегия за компенсиране“, която приложиха през 2020 г. В нейната основа беше допускане инфлацията да се движи малко над целта им от 2% за известно време след периоди, в които е била под целта.

Скандали и ипотеки

Уикендът беше помрачен от атаките на Белия дом срещу управителя на Федералния резерв Лиза Кук, като се стигна дори до директна конфронтация във фоайето на Jackson Lake Lodge от съюзника на Тръмп Джеймс Фишбек. Наложи се той да бъде отстранен от служители по сигурността.

В петък президентът на САЩ Донад Тръмп заяви, че ще уволни Кук, ако тя не подаде доброволно оставка от поста си заради обвиненията, че е участвала в ипотечни измами. Това последва изявление на Кук в сряда, в което тя заяви, че няма да бъде принудена да се оттегли.

Спорът около Кук тази седмица е само последната от поредица атаки, които Белият дом отправи срещу централната банка тази година в опит да я притисне да намали лихвите. Това повишава залозите за Федералния резерв, докато Тръмп обмисля кого да избере за заместник на Пауъл. Мандатът на председателя на Фед приключва през май догодина.

Глобален панел

По време на съботния панел на конференцията в Джаксън Хол, в който участваха гуверньорите на Банката на Япония, Банката на Англия и Европейската централна банка, също имаше интересни дискусии. Управителите на монетарните регулатори в Япония и Великобритания се въздържаха от коментари относно перспективите за паричната политика, но говориха за трудните предизвикателства, свързани с разширяването на работната сила на техните страни.

В Япония, където застаряващото население и ниската раждаемост притискат пазара на труда и повишават инфлацията, управителят на Банката на Япония Казуо Уеда заяви, че привличането на повече жени на работа на пълен работен ден и наемането на повече чуждестранни работници биха могли да помогнат за решаването на проблема.

Управителят на Банката на Англия Андрю Бейли заяви, че комбинацията от слаба производителност и ниско ниво на участие на работната сила са поставили Обединеното кралство пред „острото предизвикателство за повишаване на потенциалния темп на растеж“.

Той добави: „Това е доста тъжна история за Обединеното кралство.“

Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард имаше по-оптимистично послание, заявявайки, че европейският пазар на труда се е доказал изненадващо устойчив пред лицето на инфлационния шок, случващ се веднъж на поколение, както и на фона на агресивните увеличения на лихвените проценти.

„Инфлацията спадна рязко и то на забележително ниска цена по отношение на заетостта“, каза тя.

Лагард посочи увеличението на броя на работниците извън 20-те страни, които споделят еврозоната, като фактор, който подкрепя икономиката на блока, въпреки нарастващото предпочитание за по-малко работно време и спада в жизнения стандарт в някои сектори.

„Въпреки че представляват само около 9% от общата работна сила през 2022 г., чуждестранните работници са отговорни за половината от растежа през последните три години“, каза Лагард в реч на годишния симпозиум на Федералния резерв на САЩ в Джаксън Хоул. „Без този принос условията на пазара на труда биха могли да бъдат по-тежки, а производството - по-ниско.“

Населението на ЕС нарасна до рекордните 450,4 милиона души миналата година, тъй като нетната имиграция компенсира естествения спад на населението за четвърта поредна година. Това обаче се случва с цената на политическа реакция от местните избиратели, които все повече се насочват към крайнодесните партии.