Светът на парите: Какво може да означава президентството на Тръмп за руската рубла?

С обещанието на  Доналд Тръмп бързо да прекрати войната между Украйна и Русия, играчите на пазара започват да разглеждат какво въздействие може да има това върху рублата, която се превърна в "изгнаник" след санкциите срещу Москва, предаде Ройтерс.

Рублата започна годината със срив  до най-слабата си стойност от март 2022 г., но оттогава се засили с около 10%, превръщайки се в най-добре представящата се валута на нововъзникващите пазари през 2025 г.

Въпреки енергийните санкции на САЩ, наложени на 10 януари, валутата е на път за най-добрия си месец, откакто спешните повишения на лихвените проценти, капиталовият контрол и други мерки я подкрепиха след нахлуването в Украйна през февруари 2022 г.

През 2024 г.  рублата започна да се засилва в средата на април, тъй като военният напредък отбеляза промяна в тенденцията в полза на Русия и въпреки спада в цените на петрола, основната експортна стока на Русия.

Нахлуването на Украйна в руската Курска област обърна тенденцията. Загубите на рублата се ускориха през ноември, когато Вашингтон наложи санкции на Газпромбанк, която обработва плащанията за износ на енергия и служи като основен канал за постъпления в чуждестранна валута.

Анализатори посочват още  огромното отложено търсене на внос от индустрии като авиацията или производството на електроенергия, където съществуващите нужди от резервни части възлизат на десетки милиарди долари, което може да изпрати рублата в свободно падане.

Санкциите обаче най-вероятно ще останат в сила, докато не бъде намерено устойчиво решение на войната, което може да отнеме години. Рублата се движи по-скоро от развитието на бойното поле и санкциите, отколкото от макроикономическите основи, което затруднява изчисляването на справедливата й стойност.

Какво въздействие могат да имат разговори Тръмп-Путин?

Анализатори очакват някои западни санкции срещу Москва да бъдат частично отменени, ако Тръмп проведе директни разговори с руския президент Владимир Путин - въпреки че дори съветниците на Тръмп признаха, че е малко вероятно някакво решение на войната да дойде веднага.

Някои очакват покачване на рублата, предизвикано от плащания за руски износ и възобновяване на някои чуждестранни инвестиции на фона на потенциална постепенна реинтеграция в глобалната система.

Оценките обаче стават все по-оскъдни. Много международни анализатори спряха да публикуват изследвания и изчисления на рублата. Московската фондова борса (MOEX), основната руска платформа за валутна търговия, и руските банки са разработили продукти за данни за вътрешния пазар.

Някои неруски банки продължават да предоставят данни в рубли на международни услуги за данни. Централната банка каза в доклад от 17 януари, че реалният ефективен обменен курс, мярка, използвана за приближаване на "справедливата стойност" на валута, е с 9% под 10-годишната си средна стойност. Руските бизнес лидери, включително изпълнителният директор на Сбербанк Герман Греф и главният изпълнителен директор на банка ВТБ Андрей Костин, казаха, че ниво малко над 100 за долар е удобно за икономиката.

Как работи руският валутен пазар при санкции?

Търговията с долари и евро се премести на извънборсови пазари между банките, след като САЩ санкционираха MOEX през юни 2024 г. Китайският юан стана най-търгуваната валута на MOEX и избрана валута за интервенции на централната банка. Централната банка определя официални обменни курсове въз основа на данни за междубанковата търговия, предоставени от заемодателите, и - заедно с търговията с фючърси рубла/долар на MOEX - предоставят най-добрия заместител на пазарните курсове на извънборсовия пазар, според валутните търговци. Властите казват, че ще се придържат към политика на плаващ валутен курс.

Малко под половината от 316-те руски банки не са под санкции и могат да купуват и продават долари и евро.

Дъщерни дружества на някои големи западни банки като италианската UniCredit , унгарската OTP и австрийската Raiffeisen Bank International  също работят там. Вътрешното търсене на долари и евро идва от компании вносители, тъй като 15% от вноса все още идва от Европа, но се наблюдава намаляване на дела на долари и евро във външната търговия.