Южнокорейският „биполярен“ фондов пазар: Сривове, рекордно рали и неясно бъдеще

Южнокорейският фондов пазар отбеляза най-рязкото си възстановяване в историята в петък, слагайки край на месец на резки колебания, които подчертаха колко силно обвързан е фондовият пазар на страната с глобалната търговия в сферата на изкуствения интелект, пише CNBC.

Основният борсов индекс на страната Kospi скочи с близо 18%, което е най-големият му еднодневен ръст в  историята.  Производителят на чипове памет SK Hynix също отбеляза рекордно възстановяване, докато Samsung Electronics се покачи рязко.

„Корейският фондов пазар се търгува сякаш страда от биполярно разстройство, преминавайки от паника към еуфория почти за една нощ“, каза Юнг Ин Юн от Fibonacci Asset Management. „Днешното движение изглежда като бурен обрат на изключително пренаселената разпродажба.“

Възстановяването последва мощно рали сред американските технологични акции, след като финансовите резултати на Microsoft, Amazon и Meta засилиха очакванията, че разходите за инфраструктура за изкуствен интелект остават стабилни. Допълнителна подкрепа дойде и след като председателят на SK Group, Чей Тае-уон, разкри покупките на акции на SK Hynix, което засили доверието във втория по големина производител на чипове памет в света.

Юнг каза, че чуждестранните инвеститори изглежда са основната сила зад ралито в петък, докато покриването на късите позиции и механичното ребалансиране от борсово търгувани фондове с ливъридж увеличиха печалбите.

„Не бих очаквал печалби от такъв мащаб да продължат“, каза Юнг пред CNBC. „Самото възстановяване обаче може да има допълнителен потенциал, тъй като позиционирането се насочи в изключително меча посока, а основните фундаментални показатели на SK Hynix за изкуствен интелект и памет остават силни.“

„Истинският тест ще бъде дали чуждестранните покупки ще продължат, след като днешното покритие на късите позиции отшуми. Ако това стане, това може да се превърне в по-трайно възстановяване.“

Драматичното възстановяване идва само дни след като корейските акции претърпяха една от най-лошите си разпродажби, тъй като опасенията относно твърде високите оценки на компаниите, свързани с изкуствения интелект, нарастващия ливъридж и признаците на принудителни ликвидации се разпространиха сред световните акции на производители на чипове.

Ролф Бълк, анализатор на сектора за полупроводници във Futurum Group, заяви, че последното рали отразява нарастващото доверие, че инвестиционният цикъл на AI остава непокътнат и няма цялостна промяна във фундаментите.

„През последния месец наблюдавахме безпрецедентна волатилност на корейския фондов пазар, която завърши с това възстановяване в последния търговски ден“, каза Бълк.

Бълк добави, че скорошните принудителни разпродажби изглежда до голяма степен са изчерпали своя потенциал. „Няма признаци, че изграждането на инфраструктура за AI се забавя и ние оставаме позитивни относно устойчивостта на цикъла.“

Не всички обаче са убедени, че възстановяването в петък сигнализира за края на турбуленцията.

Пол Гембълс, съосновател на MBMG Family Office Group, предупреди, че рязкото рали може просто да бъде поредното бурно движение в рамките на един все по-нестабилен пазар.

„Мисля, че ще имаме още много такива дни“, коментира Гембълс. „Цените на активите са напълно несвързани. Това ни показва, че има огромно количество ливъридж.“

Той предупреди, че макар петък да може да се окаже „еднодневно облекчение или може да е нещо, което ще продължи малко по-дълго“, инвеститорите не бива да го бъркат с доказателство, че рисковете около бума в сферата на изкуствения интелект са изчезнали.

Гамбълс подчерта, че комбинацията от висок ливъридж и крехко доверие на инвеститорите може да направи пазарите уязвими към много по-голяма корекция.

„Не казваме, че това е краят, но казваме, че това е знак, че ако не е краят, то предстои в някакъв момент, не твърде далеч“, каза Гамбълс.