Забавящият се растеж на „Великолепна седморка“ представлява заплаха за възхода на S&P 500

Миналата седмица шумът около китайския стартъп за изкуствен интелект DeepSeek изтри половин трилион долара от пазарната капиталзиация Nvidia Corp. Снощи разочароващите печалби на Alphabet Inc. предизвикаха въпроси относно капиталовите разходи и доведоха до най-големия спад на акциите на компанията от повече от година, пише Блумбърг.

Сътресенията отразяват по-дълбока загриженост относно ключов наратив, който е в основата на голяма част от ралито на Big Tech през последните повече от две години, а оттам и силата на американския пазар – ще се изплатят ли в крайна сметка всички тези разходи за изкуствен интелект?

Така наречената „Великолепна седморка“, която включва Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla и Nvidia, доведе до разширяване на печалбите на S&P 500 и възвръщаемостта на капитала, като групата съставлява около една трета от теглото на бенчмарка. Тези компании са отговорни за повече от половината от напредъка на индекса през последните две години, но сега растежът на печалбите им се забавя в момент, когато разходите им нарастват.

Опасенията представляват заплаха за техните високи оценки, като се има предвид, че групата търгува с 40% премия спрямо по-широкия S&P 500 въз основа на форуърдни съотношения цена/печалба. Този спред вече намалява, спадайки от пика си от 70% през 2023 г.

Ръстът на печалбите на най-големите компании на годишна база достигна своя връх в края на 2023 г. и се очаква да се забави за пето поредно тримесечие, според данни, събрани от Bloomberg Intelligence. Пет от седемте фирми са докладвали финансовите си резултати за последното тримесечие, като Amazon трябва да направи това в четвъртък, а Nvidia се очаква по-късно през месеца.

„Контрастът между капиталовите разходи и ръста на паричния поток на Великолепната седморка и останалата част от S&P 500 е доста забележителен“, пише Андрю Лапторн, глобален ръководител на количествените изследвания в Societe Generale SA.

Най-големите седем компании са увеличили капиталовите разходи с 40% на годишна база през 2024 г., в сравнение с ръст от само 3,5% за останалата част от S&P 500, според Лапторн.

Облачното звено на Alphabet, считано за един от най-добрите индикатори за интереса към изкуствения интелект, не оправда очакванията през четвъртото тримесечие. В същото време фирмата очаква 75 милиарда долара капиталови разходи за 2025 г., което далеч надхвърля прогнозите на анализаторите за 57,9 милиарда долара.

Търговското напрежение, геополитическите опасения и внезапната поява на DeepSeek миналата седмица увеличават натиска върху групата. Междувременно инвеститорите ще търсят признаци за по-силен ръст на печалбата сред останалата част от американския бенчмарк.

Ръстът на печалбите на годишна база намалява „драматично“ за акциите на "Великолепната седморка“, докато траекторията се подобрява за останалата част от S&P 500, каза Кристиан Хю, мениджър на Global Opportunity Fund на Morgan Stanley.