Китай помага за задържане на цените на петрола под $100 за барел, но това няма да продължи дълго

Бързото намаляване на китайския внос на суров петрол помогна за предотвратяване на още по-високи цени на петрола след избухването на войната между САЩ и Иран, но анализаторите предупреждават, че ще е необходимо повишаване на цените, тъй като пазарният баланс постепенно се възстановява, пише CNBC.

Конфликтът в Близкия изток навлезе в 100-ия си ден, но опасенията от скок до 200 долара за барел не се оправдаха, въпреки че световните доставки на суров петрол са намалели с 14% от началото на военните действия на 28 февруари.

Пазарните стратези казват, че Китай действа като ключов инструмент за натиск върху енергийните пазари, като ходът на Пекин да намали вноса на суров петрол от 11,7 милиона барела на ден през февруари до малко под 9 милиона на ден до края на май помага за облекчаване на шока от липсата на доставки през Ормузкия проток.

Намалението на вноса от Китай представлява около 74% от спада в световния внос на суров петрол, което е „непропорционален“ дял от корекцията, според анализатори на J.P. Morgan, които заявиха, че това е помогнало на цените да останат „забележително спокойни“ четири месеца след началото на конфликта.

Societe Generale обаче предупреждава, че пазарът в крайна сметка ще изисква по-високи цени на петрола в бъдеще, тъй като глобалните запаси се изчерпват, а стратегическите резерви изискват възстановяване.

В бележка до клиенти анализатори на суровини от SocGen посочиха, че 14%-ната загуба на световни доставки на суров петрол, до голяма степен обусловена от затварянето на Ормузкия проток, е повишила цените с около 30%. За разлика от това, петролното ембарго на ОПЕК от 1973 г. е прекъснало около 7% от доставките, но е довело до покачване на цените с около 134%.

Според анализаторите на SocGen множество фактори, включително освобождаване на стратегически запаси, успокояващи сигнали от Вашингтон и увеличено производство от други страни, включително Бразилия и Венецуела, са компенсирали свиването на доставките в Ормузкия проток и са помогнали да се избегне повторение на кризата от 1973 г.

Но те посочиха „огромното“ намаление на вноса от Китай, с почти 3 милиона барела на ден, както и по-ниската рафинерийна активност, като критична сила за ребалансиране на пазарите.

„Това представлява един от най-големите компенсатори на шока, втори след пренасочването на потоците от Саудитска Арабия и по-големите от координираните изпускания на за освобождаване на резерви от Стратегическия сипетролен резерв (SPR) на САЩ, Европа и Япония“, отбелязаха анализатори на SocGen, водени от Майк Хейг, ръководител на FIC и стокови изследвания"

Подновено напрежение

Рори Грийн, ръководител на макроикономическите стратегии и стратегията на развиващите се пазари в GlobalData TS Lombard, заяви, че мащабната и бърза електрификация на производството и транспорта на енергия от Китай от 2022 г. насам е помогнала за пренасочването на Китай от енергиен баланс към „значителен излишък“.

В бележка, публикувана в края на май, Грийн заяви, че цените на суровия петрол не са надхвърлили 200 долара за барел, „противно на прогнозите на много енергийни анализатори в началото на конфликта с Иран“, добавяйки, че „официалните и квазиофициалните“ запаси от суров петрол на Китай също са изиграли роля за смекчаване на цените.

Анализаторите сега са разделени относно траекторията на цените на петрола.

От J.P. Morgan заявиха, че базовият им сценарий за повторно отваряне на протока през юни би задържал цената на суровия петрол Брент на ниво от около 100 долара за барел през останалата част от 2026 г. Те изчислиха, че по-дълготрайното затваряне би добавило около 5 долара през третото тримесечие и 15 долара през четвъртото тримесечие, тъй като запасите се изчерпват по-бързо.

Междувременно анализаторите на Fitch заявиха, че повторно отваряне в края на юли ще доведе до „рязък спад“ на цените на Брента, достигайки средно 70 долара за барел от септември. Те добавиха, че настоящият скок отразява „временен логистичен шок от предлагането“, а не трайна загуба на производствен капацитет.

SocGen обаче заяви, че стратегическите резерви ще трябва да бъдат възстановени, добавяйки, че съществуващите запаси ще се нуждаят от нарастващо предлагане, а новото производство на петрол „изисква по-силна възвръщаемост, за да продължи напред“.

„Взети заедно, дългосрочната равновесна цена на петрола вероятно е по-висока от това, което предполага настоящата крива на форвардните инвестиции“, добавиха анализаторите на стоковите пазари на SocGen.