Morgan Stanley: Акциите са изправени пред разпродажби, тъй като пренебрегват реалността на Фед

Американските акции са изправени пред риск от разпродажби, тъй като преждевременно включиха в ценообразуването пауза на цикъла на повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв на САЩ, смятат стратезите на Morgan Stanley, цитирани от Блумбърг.

„Въпреки че неотдавнашното повишение на лихвите подкрепя идеята, че Фед ще поддържа рестриктивна политика по-дълго от очакваното, пазарът на акции отказва да приеме тази реалност“, се казва в бележката на екипа от стратези, водени от Майкъл Уилсън.

Уилсън очаква влошаващите се фундаменти, заедно с увеличенията на лихвите на Фед, да доведат до ново дъно на пазар на акции през пролетта. „Цената е толкова откъсната от реалността, колкото беше по време на този мечи пазар“, отбелязват стратезите. Мечи пазар се наблюдава при спад на цената на активите.

Миналата седмица доходността по американските  2-годишни облигации надхвърли доходността на 10-годишните държавни ценни книжа с най-много от началото на 80-те години на миналия век. Това е знак за спад на доверието в способността на икономиката да се справи с допълнителни увеличения на лихвените проценти. Междувременно американските акции отбелязаха един от най-силните стартове за годината, въпреки че ралито започна да се охлажда, тъй като коментарите на председателя на Фед Джеръм Пауъл за по-нататъшни увеличения на лихвените проценти повлияха негативно на нагласите.

Данните за инфлацията в САЩ биха могли да бъдат катализатор за връщане на инвеститорите към реалността и на акциите и облигациите на земята, ако цените са нараснали повече от очакваното, посочва Уилсън. Очаква се данните, които трябва да бъдат публикувани днес, да покажат, че потребителските цени са се увеличили с 0,5% през януари спрямо месец по-рано, най-вече заради по-високите цени на бензина. Това би било най-големият ръст от три месеца насам.

Уилсън прогнозира S&P 500 да завърши годината на ниво от 3900 пункта, около 4,7% под равнището, при което индикаторът завърши борсовата търговия в петък. Той очаква акциите да паднат в краткосрочен план, тъй като компаниите понижават прогнозите си за бъдещи приходи и печалби, преди да се възстановят през втората половина на годината.

Уилсън правилно прогнозира миналогодишния спад, когато американските акции отчетоха най-лошото си представяне от 2008 г. насам.

„Съотношението риск-възнаграждение е толкова лошо, колкото е било по всяко време на този мечи пазар“, пише Уилсън. „Реалността за акциите е, че паричната политика остава на рестриктивна територия в контекста на рецесия на печалбите на компанията, която сега започна сериозно“, добави той