Лагард: ЕЦБ е готова за мерки дори при временен скок на цените

Президентът на Европейската централна банка, Кристин Лагард, заяви в сряда, че дори краткотраен скок на инфлацията над целта на банката заради енергийния шок може да наложи умерени мерки за затягане на паричната политика.

ЕЦБ остави лихвите непроменени миналата седмица, но предупреди за предстояща вълна от поскъпвания, а политиците сега обсъждат при какъв сценарий би било необходимо повишаване на лихвените проценти, за да се предотврати рискът от трайно установяване на бърз растеж на цените, пише Ройтерс.

„Ако шокът доведе до значително, макар и не твърде устойчиво, превишаване на нашата цел, може да се наложи умерена корекция на политиката“, каза Лагард в реч във Франкфурт.

„Да се остави такова превишаване напълно без реакция може да представлява риск за комуникацията: обществото може да има трудности да разбере функция на реакция, която не реагира“, добави тя.

Лагард не свърза изрично критериите си с някой от сценарите, представени от ЕЦБ миналата седмица. Въпреки това, те не са много различни от инфлационната траектория в „неблагоприятния“ сценарий на банката.

В най-благоприятния „базов“ сценарий на ЕЦБ, инфлацията ще бъде средно 2,6% тази година, като нараства от около 2% през миналата година.
В неблагоприятния сценарий инфлацията ще достигне връх над 4% през втората половина на годината, но ще се върне към целта до средата на 2027 г., докато в най-тежкия вариант инфлацията ще надхвърли 6% в началото на следващата година и няма да се върне към целта в продължение на години.

„Ако очакваме инфлацията да се отклонява значително и трайно от целта, реакцията трябва да бъде подходящо категорична или постоянна“, каза Лагард. „В противен случай ще се задействат самоподсилващи се механизми и рискът от откъсване ще стане остър.“

ЕЦБ сега трябва да следи за ранни предупредителни признаци, че шокът се вписва в по-широките инфлационни динамики, и трябва да идентифицира такива разпространения, включително чрез заплати или инфлационни очаквания.

„С нарастването на очакваните отклонения от нашата инфлационна цел, аргументът за действия става по-силен“, отбеляза тя.

Финансовите инвеститори сега очакват две до три повишения на лихвите от ЕЦБ тази година, тъй като смятат, че инфлацията ще остане над целта за няколко години. Част от тяхното обосноваване за ранни, но по-малки действия е, че ЕЦБ бе критикувана за твърде късно реагиране по време на инфлационния скок през 2021-2022 г.

Тогава банката смяташе, че пикът е временен и не повиши лихвите, докато инфлацията не достигна около 8%, четири пъти над целта. Но Лагард твърди, че текущата ситуация е доста различна и няколко фактора сочат към по-малко пренасяне на шока.

Енергийният шок засега е по-малък, особено в случая с природния газ, пазарът на труда не е толкова напрегнат, няма натрупан потребителски натиск след пандемията, фискалните политики са по-строги, а лихвата на централната банка е по-висока, обясни тя.