На фокус следващите седем дни: Бюджетни неволи, оспорвани избори и икономическа несигурност

Глобалните пазари започват да осъзнават реалността на ситуацията, в която разходите по заемите са на най-високите си нива от две десетилетия насам, цената на петрола е над 100 долара за барел, а централните банки вдигат лихвите . Всичко това оказва сериозен натиск върху правителствата, инвеститорите и домакинствата, като същевременно охлажда ентусиазма на фондовите борси, подхранван досега от бума на изкуствения интелект.

Ако към това добавим политическите сътресения във Франция, нарастващата волатилност, несигурните перспективи пред лихвените нива и предстоящите избори в Бразилия, става ясно, че през идните дни са възможни всякакви изненади.

Ето върху какво още според Ройтерс ще се фокусират инвеститорите през следващите седем дни:

Дежавю?

Изпадналото в затруднение френско правителство на малцинството представи проектобюджета си за 2027 г. Това вероятно ще доведе до седмици на спорове относно съкращенията на разходите в силно разединения парламент, особено на фона на втвърдяващите се позиции на опозиционните партии преди президентските избори догодина.

Напрежението е осезаемо.

Доходността по 10-годишните френски държавни облигации се движи около 5% – най-високото ниво от 2002 г. насам.

На улицата набират сила стачки на студенти и служители в публичния сектор срещу планираните бюджетни съкращения, целящи да облекчат натиска върху държавните финанси.

Държавният дълг на Франция спрямо брутния вътрешен продукт е на рекордно високо ниво от близо 120%. Страната планира да емитира облигации на рекордната стойност от 340 милиарда евро през следващата година.

С наближаването на изборите пазарните сътресения се задълбочават. Ръководителят на Френската централна банка заяви, че страната не може да разчита на ЕЦБ за решаване на проблемите с дълга си.

Това обаче не означава, че ЕЦБ не следи ситуацията отблизо.

Време за събуждане

Валутните пазари излизат от лятната си летаргия, като се очаква доларът да поскъпне, а еврото да срещне трудности.

Индексът на щатския долар, който измерва стойността на американската валута спрямо кошница от шест други валути, отбелязва ръст за трета поредна седмица и достига най-високото си ниво от 18 месеца насам, опровергавайки прогнозите, че слабостта на долара ще се запази и през 2025 г. Подкрепящи фактори са бурният икономически растеж, високата доходност на американските държавни облигации и повишените цени на петрола и природния газ – обстоятелства, благоприятни за страна износител на енергия, стига политиката да го позволява.

Негативните фактори другаде обаче са също толкова значими – има основания за безпокойство относно британския паунд и японската йена, но еврото е в особено уязвима позиция.

Пазарите на облигации в силно задлъжнели страни от еврозоната (като Франция, изпитват сериозни сътресения, разходите за енергия ще натежат на растежа, а съчетанието от тези фактори може да ограничи възможностите за повишение на курса.

Не е изненадващо, че еврото падна под 1,13 долара за първи път от май 2025 г., докато волатилността и залозите за по-рязък спад се засилиха. Като знак за по-широкообхватна слабост, валутата отстъпи позиции и спрямо паунда, йената и швейцарския франк.

Самба, лозунги и фискална реалност

В неделя Бразилия се отправя към урните за избори, които ще покажат дали най-голямата икономика в Латинска Америка също ще вземе политическия завой надясно, наблюдаван в голяма част от региона, или ще поеме по собствен път.

Очаква се левият президент Луиз Инасио Лула да Силва да си осигури крехка преднина на първия тур, но е малко вероятно да спечели категорично, което прави балотажа на 25 октомври неизбежен. Най-вероятният му съперник е Флавио Болсонаро – син на бившия президент Жаир Болсонаро, чиято присъда за опит за преврат след изборите през 2022 г. остава обединяващ фактор за консерваторите както у дома, така и в чужбина.

За инвеститорите залогът е голям. Високите лихвени проценти в Бразилия превърнаха бразилския реал в предпочитан актив за стратегиите от типа „кери-трейд“ (carry-trade), но същевременно те натоварват домакинствата и бизнеса и подклаждат опасения относно икономическия растеж.

Който и да спечели, следващият президент ще наследи сериозни фискални проблеми, а пазарите остават скептични относно възможността който и да е от двата лагера ще успее да постави нарастващия дълг на Бразилия върху по-устойчива основа.

Каква е ситауцията във Фед?

През следващата седмица инвеститорите ще търсят насоки относно плановете на Федералния резерв за лихвените проценти, непосредствено след като американската централна банка извърши първото си повишение на лихвите от три години насам. В сряда ще бъдат публикувани протоколите от заседанието на Федералния резерв (Фед) от миналия месец, когато институцията повиши лихвените проценти за първи път от 2023 г. насам и сигнализира, че предстои още затягане на паричната политика преди края на годината.

В началото на седмицата фючърсите върху лихвените проценти по федералните фондове подсказваха, че пазарите очакват ново повишение на следващото заседание през октомври, но тези очаквания отслабнаха.

Данните показаха, че инфлацията през август се е повишила по-слабо от очакваното, а президентът на Федералния резерв на Ню Йорк Джон Уилямс заяви във вторник, че централната банка разполага с време да анализира икономическите данни, преди да реши кога отново да вдигне лихвите.

Japan inc.

В четвъртък ще бъдат представени два ключови показателя, които ще дадат представа как японският бизнес се справя с енергийния шок, породен от конфликта в Близкия изток, и със слабата йена.

Първият е индексът „Танкан“ на Ройтерс, който отразява нагласите в корпоративния сектор (подобно на проучването на Японската централна банка) и следва юлско-септемврийското изследване, показало по-голяма устойчивост на производствените предприятия спрямо непроизводствените. Данните ще дадат допълнителна яснота дали Японската централна банка ще пристъпи към поредно повишение на лихвите този месец, след като през септември ги вдигна с 25 базисни пункта.

По-късно същия ден компанията Fast Retailing, собственик на глобалната верига за облекло Uniqlo – ще представи годишните си финансови резултати. Те служат като важен индикатор за потребителските разходи в Япония и КитайМакар анализаторите да очакват поредното силно представяне, инвеститорите ще се съсредоточат върху прогнозите на компанията, както и върху въздействието на растящите разходи за енергия и слабата йена върху маржовете.