Шнабел от ЕЦБ вижда „висока летва“ за ново намаление на лихвите

Нужно е значително понижение на инфлацията, за да се оправдае поредното намаление на лихвите, смята членът на Изпълнителния съвет на Европейската централна банка Изабел Шнабел, цитирана от Блумбърг.

В коментари пред Econostream Шнабел посочи, че лихвените проценти са „в добро състояние“, като дезинфлацията протича като цяло според очакванията, а икономиката се оказва устойчива на настоящата несигурност.

„Летвата за поредно намаление на лихвите е много висока“, каза тя интервюто. „Ще има основания за поредно намаление на лихвите само ако видим признаци на съществено отклонение на инфлацията от нашата цел в средносрочен план. А в момента не виждам признаци за това.“

Тъй като инфлацията се колебае около целта от 2%, ЕЦБ планира да запази лихвите без промяна на срещата си по-късно този месец. Длъжностните лица не са затворили вратата за по-нататъшни намаления, въпреки че повечето казаха, че искат да видят как ще се развие икономиката, преди да предприемат още стъпки в тази насока.

Някои, включително Оли Рен от Финландия и Франсоа Вилроа дьо Гало от Франция, са загрижени, че може да се стигне до падане на инфлацията под целевото ниво, особено ако еврото продължи да се укрепва спрямо долара. Други също са загрижени за растежа, като френският премиер Франсоа Байру дори отправи рядка критика към централната банка в четвъртък, като заяви, че ЕЦБ трябва да направи повече в подкрепа на икономиката.

„Прогнозира се, че основната инфлация ще бъде в целевата граница през целия прогнозен хоризонт. Ниската инфлация на цените на енергията вероятно ще бъде временна и страхът от повишение на валутния курс, което да окаже натиск за намаляване на основната инфлация, според мен е преувеличен“, коментира Шнабел.

Повечето политици заявиха, че при настоящето ниво на лихвата по депозитите от 2%, разходите по заеми сега са в неутрална зона, която нито ограничава, нито стимулира икономическата активност. Но Шнабел оспори това мнение, казвайки, че политиката става подкрепяща, позовавайки се на нарастващото търсене на ипотеки.

„Ако рисковете за растежа засилят дезинфлационните тенденции, би било уместно да се продължи с паричното облекчаване“, каза днес Фабио Панета управител на Централната банка на Италия. „Ключовият въпрос сега е дали настоящото ниво на лихвените проценти е подходящо, за да се поддържа инфлацията близо до целта, като се избягват продължителни отклонения в която и да е посока.“

Голяма несигурност носят и бъдещите търговски отношения със САЩ. Доналд Тръмп продължава с агресивния си тарифен режим, обявявайки нови тарифни ставки, които ще влязат в сила през август. Очаква се скоро да пристигне съобщение за Европейския съюз, който се стреми да фиксира ниво на митата от 10%.

Въпреки че подобен сценарий би бил в съответствие с базовата прогноза на ЕЦБ, публикувана през юни, споразумение със САЩ също би помогнало на икономиката, каза Шнабел.

„Тарифите имат възпиращ ефект върху икономическата активност в краткосрочен план“, заяви тя. „Ако обаче преговорите приключат успешно, това ще намали несигурността, което би подкрепило потреблението и инвестициите.“