SGH и Steel Dynamics предлагат 10,6 млрд. долара за BlueScope Steel

Австралийският производител на стомана BlueScope Steel заяви, че обмисля по-евтин подход за придобиване на стойност 15 милиарда австралийски долара (10,62 милиарда щатски долара) от SGH Ltd и базираната в САЩ Steel Dynamics, но инвеститорите остават колебливи относно сключването на сделка.

SGH и Steel Dynamics, собственост на медийния милиардер Кери Стоукс, заявиха, че сега ще платят 32,35 австралийски долара за акция на BlueScope в брой, наричайки това „най-добрата и окончателна“ оферта, освен ако не се появи по-висока конкурентна оферта за цялата или част от производителя на стомана, предава Ройтерс. 

Включително последните дивиденти, офертата е на стойност 34 австралийски долара за акция.

Акциите на BlueScope се търгуваха с 1,9% по-високо до 28,56 австралийски долара, доста под цената на офертата, което предполага, че инвеститорите са скептични относно сключването на сделка. Акциите на SGH се повишиха с 1,2% до 47,39 австралийски долара, докато S&P/ASX200 се търгуваше с почти 0,5% нагоре.

„Като се има предвид много силният отказ на първоначалната оферта, има разумен шанс те все пак да я отхвърлят. Тази оферта очевидно е значително по-висока от първоначалната, така че... има голям шанс да я приемат. Но мисля, че е вероятно повече от 50% вероятност да я отхвърлят, което пазарът изглежда ценообразува“, каза Джоузеф Кох, портфолио мениджър на Blackwattle Investment Partners. Той е инвеститор в BlueScope и SGH.

BlueScope заяви в понеделник, че очаква да върне до 3 австралийски долара на акция на инвеститорите през текущата финансова година, включително специален дивидент от 1 австралийски долар на акция и обратно изкупуване на пазара.

Производителят на стомана удвои междинния си дивидент, като обяви почти 120% увеличение на нетната печалба за първото полугодие до 391 милиона австралийски долара.

Бордът на BlueScope твърди, че първата оферта на SGH и Steel Dynamic е подценила компанията, нейните бъдещи перспективи и поземления банк, оценен на около 2,8 милиарда австралийски долара.

„BlueScope демонстрира силна защитна тактика през последния месец, с обратно изкупуване, специални оферти и редица други мерки“, каза Джон Аюб, портфолио мениджър на Wilson Asset Management, която е и инвеститор в двете австралийски акции. „Но мисля, че реалността е, че тази цифра е достатъчно добра, за да се сключи сделка. И ние вярваме, че при 34 австралийски долара те би трябвало да напредват към финализиране на сделката.“

Бордът на BlueScope заяви, че ще разгледа предложената оценка, условията и рисковете от изпълнение на офертата.

Въпреки по-високата цена, анализаторите заявиха, че е вероятно бордът на BlueScope да търси цена над новата оферта.

„Не очакваме увеличение от +13% да е достатъчно, за да преодолее предишната разлика с мнението на борда за фундаменталната стойност. Нашата предполагаема стойност в средата на цикъла е в диапазона от около 30 австралийски долара на акция и офертата ще трябва да бъде поне на това ниво, за да бъде успешна“, написаха анализатори от RBC в бележка, позовавайки се на последната офертна цена, включваща дивиденти. 

AustralianSuper, най-големият акционер на производителя на стомана с 13,52% дял, отказа коментар. Миналия месец компанията подкрепи BlueScope, като отхвърли предишната оферта, заявявайки, че тя „значително подценява“ компанията.

SGH и Steel Dynamics в сряда запазиха плана си за разделяне на австралийския производител на стомана по географски признак — SGH ще поеме австралийските операции, а Steel Dynamics ще получи северноамериканското звено.

Базираната в Индиана Steel Dynamics има активи на около 90 км от завода на BlueScope в Охайо.

Предложението, направено за първи път през декември, бележи последния опит на Steel Dynamics да купи най-големия производител на стомана в Австралия и идва в момент, когато секторът се бори с тарифите на президента на САЩ Доналд Тръмп върху вноса на стомана.