2025 г. премина за българския пазар на сливания и придобивания под знака на умерената активност и прагматизма. Пазарът не се характеризираше с толкова висок обем, а по-скоро с точкови, стратегически придобивания в сектори с висока добавена стойност. Наблюдаваше се и интересна зрялост у местния бизнес, който, макар и в ограничени мащаби, започна все по-уверено да търси експанзия чрез придобивания в съседни държави и Западна Европа. В настоящия обзор ще анализираме десет от значимите сделки за годината в хронологичен ред. През призмата на тези конкретни примери ще се опитаме да изведем водещите тенденции и да очертаем посоката, в която се движи M&A пазарът у нас през 2026 г.

Codery и Devision

Една от първите сделки в технологичния сектор е обявена в началото на януари 2025 г. Това е придобиването на софтуерната компания Devision от платформата за IT таланти Codery. Сделката e реализирана с финансовата и стратегическата подкрепа на фонда за дялово инвестиране Silverline Capital. Codery е иновативна платформа, специализирана в подбора и управлението на висококвалифицирани IT кадри. От друга страна, Devision е развойна компания с над 15-годишен опит в изграждането на комплексни софтуерни продукти за международни клиенти. Сделката представлява интересно стратегическо сливане между HR технологиите и софтуерното инженерство.

Advent International (САЩ) и tbi bank

Следващата сделка е реализирана в банковия сектор. През април 2025 г. американският фонд Advent International обявява придобиването на tbi bank в сделка, която се оценява на над 300 млн. евро. Българската банка показа растеж през последните години чрез модела на внедрените финанси, а вече преминава към интеграцията на по-широк кръг от екосистеми. Мащабът на тази промяна е видим в присъствието на банката в България, Румъния и Гърция, където тя е изградила мрежа от 32 000 търговски партньора и обслужва 2,4 милиона клиенти. За Advent International придобиването е логично продължение на успешния им опит в региона, започнал с финтех компанията myPOS.

Smart Organic и LoveRaw (Великобритания)

Отново през април лидерът в производството на биохрани у нас Smart Organic обявява придобиването на британския бранд за веган шоколадови изделия LoveRaw. Сделката е реализирана, след като британската компания изпада във финансово затруднение. Същевременно българският производител придобива разпознаваема марка с присъствие в големите търговски вериги на Обединеното кралство. Smart Organic планира да премести производството на LoveRaw в своята високотехнологична фабрика в Божурище. Чрез тази стъпка компанията ще намали себестойността на продуктите и ще подобри контрола върху качеството.

Exadel (САЩ) и Anthill

През юни 2025 г. американската софтуерна компания Exadel придобива българската IT компания Anthill. Това е второто голямо придобиване на Exadel в българския софтуерен сектор след покупката на Motion Software през 2022 г. Anthill е основана през 2019 г., разполага с над 100 специалисти и оперири в сферата на софтуерните решения за корпорации. Второто придобиване помага за превръщането на България в най-голям развоен център на Exadel в Източна Европа.

ITF Group и Klear

В края на юли 2025 г. е обявена още една сделка във финансовата сфера. Финтех компанията ITF Group придобива мажоритарен дял в Klear – първата българска платформа за споделено кредитиране. ITF Group е небанкова финансова институция, листвана на пазара за растеж BEAM на Българската фондова борса. Klear свързва индивидуални инвеститори с кредитополучатели, предлагайки по-добри условия и за двете страни. Сделката представлява стратегическо навлизане в сегмента на инвестиционните продукти и P2P услугите.

Marlabs (САЩ) и INDEAVR

През август 2025 г. американската Marlabs обявява придобиването на българската компания INDEAVR. Българското дружество е основано през 2005 г. със седалище в София, офис в Женева и разполага с екип от над 200 специалисти. INDEAVR работи в сферата на анализа на големи масиви от данни, дигитални и облачни инженерни решения. Базирана в Ню Джърси, Marlabs развива и доставя комплексни технологични решения за клиенти от Fortune 500 в различни индустрии. За Marlabs това е още една стъпка в глобалната експанзия след придобиването на бразилската Monitora (през 2023 г.) и американската Onebridge (през 2024 г.). Придобиването на българската INDEAVR, от една страна, ще подобри глобалните възможности на Marlabs в областта на данните и инженерството, а от друга ще позволи на INDEAVR да надгради портфолиото си от решения и да получи достъп до нови клиенти и пазари.

„Билдком“ и Argus (Румъния)

През август 2025 г. българската компания „Билдком“ (собственост на „Олива“ АД) придобива 91,42% от капитала на румънския производител на олио Argus. Румънската компания cъc ceдaлищe в Koнcтaнцa e eдин oт нaй-cтapитe pyмънcĸи пpoизвoдитeли нa pacтитeлни мacлa. Цената на сделката е около 12 млн. евро с ангажимент за осигуряване на още до 20 млн. евро за рефинансиране и оборотни средства. Сделката е част от стратегия за развитие на регионален лидер в преработката на слънчоглед, като се планира сериозна модернизация на румънската база. Обединявайки силните си позиции във Варна с ключовото присъствие в Констанца, българската група установява двойна опора на черноморския бряг, което е важен фактор за развитие в маслодобивната индустрия.

Carl Zeiss Jena (Германия) и „Завод за оптика“ АД

През септември 2025 г. германският гигант Carl Zeiss Jena обявява придобиването на 31,5% дял в българското дружество „Завод за оптика“ АД чрез увеличение на капитала. Германската компания е световен лидер в областта на оптиката и оптоелектрониката, а българската компания „Завод за оптика“ АД работи в сферата на прецизното оптично производство и оптичното инженерство. Сделката е част от стратегията на германския концерн за скъсяване на веригите за доставки (nearshoring) чрез релокация на производство на оптика от Азия към Европа. Изборът на България като производствен център ще осигури на предприятието от Панагюрище достъп до глобално ноу-хау и иновации в сферата на оптичните технологии.

Австрийски пощи (Австрия) и euShipments

През ноември 2025 г. Австрийските пощи (Österreichische Post) обявяват споразумение за придобиване на 70% мажоритарен дял в българския логистичен лидер euShipments за около 55 млн. евро. Националният пощенски оператор на Австрия е една от най-големите логистични групи в Централна и Източна Европа, а русенската euShipments оперира в сферата на международни куриерски и фулфилмънт услуги за онлайн магазини. През 2024 г. euShipments обявява, че е обработила 9 млн. пратки за свои клиенти. Придобиването трансформира euShipments от успешен регионален играч в част от паневропейска структура и същевременно дава на Австрийските пощи като стратегически инвеститор пазарен дял в Централна и Източна Европа.

Waracle (Шотландия) и HackSoft

През ноември 2025 г. шотландската консултантска компания за дигитални продукти Waracle придобива софийската софтуерна компания HackSoft. Това е първото международно придобиване на Waracle, като плановете им са българската HackSoft да служи като основен инженерен център за Европа. Чрез сделката шотландската компания получава първи инженерен център извън Острова, а екипът на българската HackSoft – директен достъп до проекти за глобални клиенти, запазвайки своята идентичност като технологична компания.

Поглед напред към 2026 г.

Тези десет трансакции не са просто изолирани корпоративни събития. На тях може да се гледа като на парченца от по-голям пъзел, който разкрива новия, по-зрял профил на българската икономика. Техният анализ ни позволява да дешифрираме скритите процеси от изминалата година и да очертаем траекторията, по която M&A пазарът ще се движи през 2026 г. На първо място придобиванията в технологичната сфера ясно показват качествено изместване на фокуса.

Западните купувачи вече не търсят евтин код, а високоспециализирани инженерни екипи, способни да създават комплексни продукти. Този стремеж към висока добавена стойност се допълва от вълната на реиндустриализация – влизането на гигант като Carl Zeiss в Панагюрище е пример за пренасяне на стратегически производства от Азия обратно към Европа. Паралелно с това отпадането на сухопътните граници в рамките на Шенген се превърна в катализатор за логистичния сектор и прави българските компании атрактивен елемент от европейските вериги за доставки. Забележителна тенденция е и активността на българския капитал, който чрез целенасочени придобивания в региона демонстрира стремеж за превръщане на българските компании в регионални лидери.

Очертаните тенденции полагат основата за следващата голяма вълна през 2026 г., където фокусът върху технологиите ще се пренесе и към сферата на изкуствения интелект. Можем да очакваме търсенето на специфична AI експертиза да се засили, като малки, бутикови български стартъпи ще попадат все по-често в полезрението на глобалните гиганти. Именно тези фактори ще оформят водещия контур на пазара на сливания и придобивания през 2026 г., задавайки ритъма на една нова, динамична инвестиционна вълна, в която качеството на капитала и дългосрочната визия ще бъдат водещи.