Капиталови разходи за 380 млрд.долара: Печелившите и губещите от бума на AI през това тримесечие

Технологичните интернет гиганти преминаха през сезона на корпоративните отчети и отправиха ясно послание към Уолстрийт: Инвестициите в изкуствен интелект ще стават все по-големи.

Alphabet, Meta, Microsoft и Amazon повишиха прогнозите си за капиталови разходи и сега колективно очакват те да достигнат над 380 милиарда долара тази година, пише Си Ен Би Си.

Прогнозата на Microsoft беше за фискалната 2026 година, която приключва през юни.

Компаниите се надпреварват да изградят инфраструктура за това, което смятат за практически неограничено търсене на услуги, свързани с изкуствен интелект.

Междувременно все по-голям брой скептици изразяват опасения, че тези исторически нива на разходи подхранват балон и се питат дали има достатъчно енергия и ресурси, за да се превърнат амбициозните цели за изкуствения интелект в реалност. Колкото и големи да бяха прогнозите за разходите тази седмица, те изглеждат посредствени в сравнение с OpenAI, която напоследък обяви инфраструктурни сделки на стойност около 1 трилион долара с партньори, включително с Nvidia, Oracle и Broadcom.

Реакциите на инвеститорите на финансовите доклади на технологичните гиганти бяха смесени.

Акциите на Amazon скочиха рязко, след като компанията надмина очакванията за печалба и приходи, и заяви, че капиталовите разходи тази година ще бъдат около 125 милиарда долара – увеличение в сравнение с предишната прогноза от 118 милиарда долара.

„Ще продължим да правим значителни инвестиции, особено в изкуствения интелект“, каза финансовият директор Брайън Олсавски по време на конферентен разговор за финансовите резултати на компанията, добавяйки, че цифрата ще нарасне през 2026 г. „Вярваме, че това е огромна възможност с потенциал за силна възвръщаемост на инвестирания капитал в дългосрочен план.“

Инвеститорите също реагираха добре на доклада на Alphabet, която отчете надминаване на очакванията за печалбите и повиши прогнозата си за капиталовите разходи за тази година до между 91 и 93 милиарда долара от предходния диапазон от 75 до 85 милиарда долара. Акциите на компанията поскъпнаха с 2,5% в четвъртък.

Но акциите на Microsoft поевтиняха с около 3%, въпреки че резултатите на софтуерната компания надминаха прогнозите.

Финансовият директор Ейми Худ заяви по време на конферентният разговор за приходите, че растежът на капиталовите разходи ще се ускори през фискалната 2026 г., която започна през юли, след като компанията преди това съобщи, че растежът ще се забави. Капиталовите разходи се увеличиха с 45% до 64,55 милиарда долара през миналата фискална година, което предполага минимум от около 94 милиарда долара през 2026 г. Тази цифра е значително по-висока, когато се включат лизинговите договори.

Акциите на Meta бяха засегнати още по-силно, като се сринаха с 11% в четвъртък – най-стръмният им спад от три години насам, въпреки като цяло по-добрият от очакваното финансов отчет. Компанията стесни прогнозата си за капиталовите разходи до между 70 и 72 милиарда долара от предходния диапазон от 66 до 72 милиарда долара.

„Неясна възможност за приходи“

За разлика от Amazon, Microsoft и Google, Meta няма облачна услуга, нито пък ясна история за приходи, свързана с инвестициите ѝ в изкуствен интелект.

Meta казва, че ползите от изкуствения интелект идват другаде – а именно подобрена производителност в основния ѝ бизнес с дигитални реклами и чрез  по-добро таргетиране. Въпреки това анализатори от Oppenheimer понижиха рейтинга на акциите на компанията, позовавайки се на „неясна възможност за приходи“ в това, което компанията нарича своя „лаборатория за суперинтелект“.

За разлика от това, Google има „предсказуеми приходи“, пишат анализаторите.

Главният изпълнителен директор на Meta Марк Зукърбърг обяви през юни създаването на подразделението Superintelligence Labs на компанията и заяви, че лабораторията ще бъде ръководена от някои от скъпоструващите високопоставени служители на компанията му, включително бившия изпълнителен директор на Scale AI Александър Уан и бившия изпълнителен директор на GitHub Нат Фридман.

„Оптимист съм, че този нов приток на таланти и паралелен подход към разработването на модели ще ни подготвят да изпълним обещанието за личен суперинтелект за всички“, пише Зукърбърг.

Но анализаторите на Oppenheimer посочиха, че това е подход, който наподобява разходите на компанията за метавселена през 2021 и 2022 г., когато Зукърбърг обявяваше тази платформа за бъдещето на компютърните технологии.

Meta все още харчи милиарди долари на тримесечие за инвестициите си в добавена реалност. В отчета си за приходите компанията заяви, че нейното звено Reality Labs е загубило 4,4 милиарда долара през тримесечието при приходи от 470 милиона долара.

„Не му се вижда края“

За другите хиперскейлъри инвестициите в изкуствен интелект до голяма степен са свързани с бизнеса им с облачна инфраструктура, дори когато използват изкуствен интелект в цялата компания.

В сферата на облачните изчисления Amazon Web Services все още е по-голям от Microsoft Azure или Google Cloud, но расте по-бавно от конкурентите си.

AWS отчете ръст на приходите през третото тримесечие от 20% до 33 милиарда долара. Microsoft заяви, че приходите от Azure са се увеличили с 40%, докато продажбите на облачни услуги на Google са се увеличили с 34% до 15,15 милиарда долара.

Анализатори от Cantor посочиха, че облачните услуги с „експанзивни пакети от услуги като Microsoft“ са в позиция да се възползват от тази „засилена фаза на изграждане на AI инфраструктура“.

Те препоръчват закупуване на тези акции, но виждат причини за безпокойство относно прогнозата за разходите. Анализаторите заявиха, че общите капиталови разходи, които включват лизингови договори, се очаква да достигнат 140 милиарда долара тази година, което е с 58% повече спрямо предходната година и три пъти повече от фискалната 2024 г.

Анализаторите пишат, че това число „отразява силното търсене от положителна страна, но остава обезпокоително, тъй като изглежда, че не му се вижда края“.