Бизнес перспективи: Накъде се е насочил криптопазарът?

Дори по стандартите на крипто, последните няколко седмици бяха тежки за индустрията.

Инвеститорите в дигитални активи са свикнали с изключителна волатилност, но сривът от 1 трилион долара през последните шест седмици постави на изпитание дори закоравелите поддръжници на криптовалутите и отчужди много от най-новите им привърженици, пише Алисън Мороу за CNN.

Биткойнът – водещият индикатор в индустрията, поевтиня драстично от спрямо началото на октомври, когато достигна рекордните 126 000 долара. Най-популярната криптовалута в света падна под 81 000 долара в петък, преди да се възстанови леко през уикенда. Към 10:25 часа българско време днес един биткойн се разменя за 87 522,04 долара.

„Дали биткойнът ще се стабилизира след тази корекция остава несигурно“, написаха анализатори на Deutsche Bank в понеделник. „За разлика от предишни сривове, причинени предимно от спекулации на дребно, тазгодишният спад се случи на фона на значително институционално участие, политически развития и глобални макроикономически тенденции.“

Макар че съдбата на криптовалутите до голяма степен да следва тази на фондовия пазар през последните години, настоящата тревога в сектора е по-дълбока. Това до голяма степен се дължи на притока на масови пари, които се държат много различно от фондовете, контролирани от типичен инвеститор в крипто.

Биткойнът в момента е в мечи пазар, тъй като е поевтиня с около 30% от последния си връх, докато S&P 500 е надолу само с 3% спрямо последния си пик. Криптовалутата е напът да запише най-лошия си месец от крипто „зимата“ през 2022 г., която завърши с колапса на FTX на Сам Банкман-Фрайд.

Тревожност се разпространява сред акциите и криптовалутите по две ключови причини: Инвеститорите се притесняват от следващото намаление на лихвите от Федералния резерв и се тревожат от възможността изкуственият интелект да е в балон, който ще се спука в лицата им.

Всичко това тежи на трейдърите на крипто, защото дигиталните активи, подобно технологичните акции, са особено чувствителни към промените в референтния лихвен процент на Федералния резерв, което влияе върху цената на заемането на пари и може бързо да намали апетита на инвеститорите за риск.

Но крипто инвеститорите имат допълнителен проблем, с който да се справят след светкавичния срив на 10 октомври. Когато президентът Доналд Тръмп поднови търговската си война с Китай в този ден, това предизвика вълна от панически продажби, които доведоха до автоматични ликвидации на силно задлъжнялия криптопазар. Само за един ден светкавичният срив унищожи криптовалути на стойност 19 милиарда долара. За много хора сривът беше  мотивация, от която се нуждаеха, за да се откажат напълно от криптовалутите, и това направи биткойн и други токени по-податливи на волатилност.

Светкавичният срив принуди много инвеститори да продадат своите активи, за да посрещнат маржин коловете. Това има тенденция да има ефект на снежна топка: Колкото повече биткойнът пада, толкова повече марджин колове получават инвеститорите от своите брокерски къщи, толкова повече трябва да продават своите биткойн (и други активи), за да покрият позициите си.

Това, което прави този крипто срив различен, е наличието на милиарди долари, които са навлезли на криптопазара чрез спот биткойн фондове, одобрени от американските регулатори миналата година.

Основните инвеститори влязоха в сферата на крипто, за да се насладят на възхода, но те нямат същото ниво на идеологическа отдаденост като ранните инвеститори, които са подкрепени от интензивни онлайн общности, насърчаващи се взаимно да купуват крипто при всеки спад на цената.

„В крайна сметка, биткойнът вече е и за нормалните инвеститори“, каза ми Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers. „В резултат на това нормалните инвеститори ще го гледат на него като на още един спекулативен актив в портфолиото си... той ще се третира като волатилна масова инвестиция.“