Борсов наблюдател: Пикът на борсовия оптимизъм

Събитието на миналата седмица не донесе изненади за пазарите. Федералният резерв намали лихвата с една малка стъпка и отговори на очакванията на инвеститорите. Когато на сцената излезе Джером Пауъл, банкер номер едно на най-важната монетарна институция, ситуацията придоби известни нюанси. И те не са непременно това, което пазарите искат да видят. Но все пак те предпочетоха да се фокусират върху следващите стъпки надолу на лихвата - може би дори още две до края на годината. Логично, защото еуфорията на пазарите е изключително голяма.

Уолстрийт се отърси от първоначалната динамика след пресконференцията на Пауъл и всичките основни индекси в САЩ отчетоха едновременно нови рекорди. Такова събитие е от изключителна рядкост и определено е сигнал за силата на бичия пазар. Единственото притеснение са мащабите и импулса зад растежа на пазара. Индексите са прекупени и най-силно растат акциите на компаниите, срещу които стоят най-много „къси позиции“. Това са тези книжа, срещу които инвеститорите залагат, че ще падат и растежът им означава, че тези борсови играчи капитулират. И обичайно се случва по време на краткосрочни върхове и преди корекция на пазара.

Затова и новата седмица преминава под знака на изявления на централни банкери, включително председателя Пауъл. Той продължава да обръща особено внимание на опасността от инфлация, като в петък ще бъдат оповестени данните за индекса на потребителските разходи. Прогнозите са компонентите, които изключват храните и горивата, да продължават да растат на годишна база с 2.9%. Това е далеч над толерантното ниво на централните банкери и трябва вече да свикваме с мисълта, че инфлацията няма да се върне на равнищата от преди пет години. Европейските новини се въртят около бизнесклимата в Германия и потребителското доверие в двете най-големи икономики в Еврозоната. Но конкретно за Франция е трудно да се говори за подобрение в средносрочен план, докато страната трупа задължения и политическата криза постепенно унищожава доверието на бизнеса в стабилността. И това ще започне да се отразява върху стабилността на финансите не само във Франция, но и на Германия.

Още повече, че Европейската централна банка приключи с пониженията на лихвите и от текущото ниво от 2% би имало намаление само при изключително лоша ситуация. Това, което Франция прави за облигациите в Еврозоната, е да покачва доходността по тях и да оскъпява разходите за бизнеса и населението. И вероятно е причината за изоставането на индексите на Франция и Германия от възхода на американския пазар.

автор: Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант на ЕЛАНА Трейдинг