ЕЦБ може да започне да намалява лихвите преди Фед

Европейската централна банка (ЕЦБ) може да започне облекчаване на паричната политика преди Федералния резерв на САЩ, смятат експерти, като отбелязват, че инфлацията в еврозоната се забавя по-бързо от очакваното, докато в САЩ нейната динамика остава неравномерна, съобщи в. Financial Times.

Темпът на растеж на потребителските цени в еврозоната през март се забави до най-ниското си ниво от ноември миналата година, 2,4% на годишна база от 2,6% през февруари. Базисната инфлация, която не отчита разходите за храни и енергия, през март е най-ниската от февруари 2022 г. - 2,9%.

Междувременно ключовият измерител на инфлацията, проследяван от Федералния резерв, индексът PCE, се ускори до 2,5% през февруари от 2,4% месец по-рано. Нарастването на основния индекс PCE, който не отчита разходите за храна и енергия, се забави до 2,8% от 2,9%. „През първите три месеца на тази година стана ясно, че импулсът към облекчаване на инфлацията в Европа остава по-силен, отколкото в САЩ“, каза анализаторът на Pictet Wealth Management Фредерик Дюкрозе.

Председателят на Фед Джером Пауъл заяви на 3 април в Станфорд, че борбата на Фед срещу инфлацията не е приключила. „Не смятаме, че би било уместно да намалим ставката, докато не сме по-уверени, че инфлацията се движи устойчиво към 2%“, каза той.

Въз основа на пазара на лихвен суап търговците очакват Фед и Bank of England да намалят лихвите два до три пъти (с 25 базисни пункта) през 2024 г., а ЕЦБ да намали лихвите поне три пъти. Главният икономист по европейските пазари на PGIM Fixed Income Катарина Наес казва, че „окуражаващите“ данни за инфлацията в еврозоната изискват ЕЦБ да намали лихвите през юни, за разлика от Фед.

„Нарастващото доверие във вероятността и времето за намаляване на лихвените проценти от ЕЦБ контрастира с това, което виждаме в САЩ“, казва тя.
Ръководителят на Централната банка на Испания и член на Управителния съвет на ЕЦБ Пабло Ернандес де Кос, коментирайки последния доклад за динамиката на инфлацията в еврозоната, каза, че основният сценарий за ЕЦБ е намаляване на лихвите през юни. Следващата среща на ЕЦБ ще се проведе следващата седмица и вероятно ще стане ясно, че се приближава към облекчаване на политиката, пише още FT.

Европейският регулатор все още има причини да бъде предпазлив. Първо, инфлацията в сектора на услугите в еврозоната остава висока, и второ, значително разминаване в паричната политика с Федералния резерв може да провокира резки колебания на валутните и дългови пазари, смятат експерти.

„Не мисля, че ЕЦБ ще реши да намали лихвите, ако Фед промени реториката си преди лятото“, казва Людовик Субран, главен икономист в Allianz. Експертът обаче смята, че спадът на американския пазар на труда ще позволи на Фед да започне облекчаване на политиката, а двете централни банки ще намалят лихвите до юли. Сега основната лихва на Фед е 5,25-5,5% годишно, Банката на Англия - 5,25%. ЕЦБ запазва основния си лихвен процент по заемите на 4,5%, лихвения процент по депозитите на 4% и маржин лихвения процент по заемите на 4,75%.