ЕЦБ запази лихвите си без промяна

Европейската централна банка запази лихвите си без промяна и зае по-положителна позиция относно икономиката на еврозоната, която показа устойчивост на глобални търговски шокове, пише Ройтерс.

ЕЦБ остави основния си лихвен процент по депозитното улеснение на ниво от 2%. В същото време лихвата по операциите за рефинансиране, известна още като „репо лихва“, се запазва на равнище от 2,15%, докато лихвата по пределното кредитно улеснение остава 2,4%.

Централната банка на 20-те държави, които споделят еврото, повиши няколко от своите прогнози за растеж и инфлация за блока, което вероятно затваря вратата за по-нататъшни намаления на лихвите в близко бъдеще.

„Инфлацията е ревизирана нагоре за 2026 г., главно защото служителите сега очакват инфлацията в услугите да спадне по-бавно“, се казва в прессъобщение на ЕЦБ.

Последните данни за растежа в еврозоната надминаха очакванията на ЕЦБ, подкрепени от износителите, които се справят с американските мита по-ефективно от очакваното, и от вътрешните разходи, които балансираха неразположението в производството.

Междувременно инфлацията се движи около целта на ЕЦБ от 2%, стимулирана от покачването на цените в сектора на услугите, и се очаква да остане там в обозримо бъдеще.

По-оптимистичните данни вече накараха инвеститорите да заложат на това, че цикълът на разхлабване е приключил.

Но ЕЦБ официално запази опциите си отворени в четвъртък, повтаряйки мантрата си, че ще определя разходите по заеми от „среща по среща“ в зависимост от постъпващите данни и че „не се ангажира предварително с конкретна лихва“.

Следващо повишение на лихвите?

Някои коментари от члена на борда на ЕЦБ Изабел Шнабел, главния икономист Филип Лейн и самият председател на ЕЦБ Кристин Лагард помогнаха за подхранването на някои спекулации за повишаване на лихвите в края на следващата година.

Финансовите пазари започнаха да оценяват скромните шансове за повишаване на лихвените проценти в края на следващата година или в началото на 2027 г.

Но повечето икономисти, анкетирани от Ройтерс, очакват ЕЦБ да остави лихвените проценти там, където са, през 2026 и 2027 г., въпреки че прогнозният диапазон за последната година беше широк - 1,5%-2,5%.

„Реалността е, че летвата вероятно е доста висока за движение в която и да е посока през следващите няколко срещи“, каза главният икономист на BNP Paribas Изабел Матеос и Лаго.

По-високи прогнози за растеж и инфлация

ЕЦБ не може да направи много, освен да признае, че икономическата активност в еврозоната, макар и не особено впечатляваща, е по-добра от очакваната.

Сега се очаква растеж от 1,4% тази година, 1,2% през 2026 г. и 1,4% през 2027 г. и 2028 г.

Икономистите от частния сектор също очакват растежът да продължи и през следващата година, подкрепен от планираните инвестиции на германското правителство в отбраната и инфраструктурата и сравнително стегнатия пазар на труда, където работниците най-накрая видяха, че заплатите наваксват скока на цените след пандемията.

„Стабилният пазар на труда, нарастващият сектор на услугите и германските фискални стимули ще осигурят попътен вятър за икономиката на еврозоната през следващите месеци“, коментира Феликс Шмит, старши икономист в Berenberg.

Прогнозите на ЕЦБ за основната инфлация за 2026-27 г. също бяха повишени.

Тези фактори са от решаващо значение, тъй като отчитат ефекта от забавянето на новата схема за търговия с въглеродни емисии на Европейския съюз, която механично ще намали общата инфлация през 2026-27 г. и ще я увеличи през 2028 г.

Сред факторите, които вероятно ще окажат влияние върху инфлацията, е силата на еврото спрямо китайския юан, което прави още по-трудно за еврозоната да се конкурира с Китай, и спрямо щатския долар, който може да падне още повече, ако Федералният резерв намали лихвите по-бързо под ново ръководство.

„Когато погледнете търговския баланс на Европа, изглежда, че проблемът с конкурентоспособността е много по-изразен спрямо Китай, отколкото спрямо САЩ. За мен валутният курс, който трябва да се разглежда, не е доларът към еврото, а еврото към юан“, каза Матеос и Лаго от BNP.