Геополитическият и тарифният риск се завръщат с гръм и трясък за пазарите

С началото на втората година от втория си мандат, геополитическата и тарифна волатилност, която характеризираше завръщането на власт на Доналд Тръмп, се появи отново, за да разтърси пазарите. Инвеститорите, които бяха обусловени от бързо възстановяване на цените на активите, се притесняват, че този път може да има по-трайни щети, предава Ройтерс. 

Показателите за волатилност в различните класове активи се повишиха, докато акциите, дългосрочните американски държавни облигации и щатският долар се разпродадоха във вторник, ден след като Тръмп заплаши да разпали отново търговска война с Европа заради целта на американската администрация да завземе Гренландия, заплашвайки да разруши политическия и военен съюз, който е в основата на западната сигурност от десетилетия. 

Заплахите съживиха разговорите за търговията „Sell America“, която се появи след миналогодишното обявяване на тарифите „Денят на освобождението“ през април, като инвеститорите се отдръпнаха от американските активи. 

„Глобалните инвеститори приемат тези заплахи сериозно“, каза Джак Аблин, основател и главен инвестиционен стратег в Cresset Capital.

За Питър Туз, президент на Chase Investment Counsel в Шарлотсвил, Вирджиния, пазарните действия напомняха на миналата година. „Пазарът достигна връх в края на януари, началото на февруари. След това, когато новините за тарифите попаднаха в заглавията, пазарът претърпя доста добра корекция. Надявам се, че няма да се окаже толкова драматично“, каза Туз.

Докато Тръмп показа гъвкавост по отношение на тарифите, когато пазарите са под силен натиск, инвеститорите се притесняват, че може да е необходима значително по-голяма волатилност, преди ситуацията с Гренландия да бъде разрешена. Всъщност разпродажбите притесниха инвеститорите, защото бяха разпределени в множество активи.

„Ден като днешния, в който доходността по облигациите се покачва, акциите падат, а доларът се разпродава... кара хората да преосмислят някои от своите предположения“, каза Лорън Гудуин, ръководител на екипа за глобална пазарна стратегия в New York Life Investments.

Дълъг път надолу

С S&P 500, който се срина с 2,1% във вторник, най-големият му еднодневен спад от повече от три месеца, купувачите, склонни към спад, сякаш отсъстваха.

Три поредни години с двуцифрена доходност тласнаха пазарните оценки до високи висоти, оставяйки акциите уязвими към лоши новини.
„Това е време, в което всичко е оценено близо до перфектно и е време, в което можете да сключите известна застраховка или да помислите за някои защитни опции, само в случай че друго геополитическо събитие попадне в заглавията“, каза Матю Мискин, съ-главен инвестиционен стратег в Manulife John Hancock Investments.

Въпреки това, малко инвеститори бяха готови да се отдръпнат от американските акции по голям начин.

„Като цяло, мисля, че има смисъл да се диверсифицират активите извън САЩ, но изобщо не бих се отказал от САЩ, предвид много силната рентабилност на американските компании“, каза Майкъл Розен, главен инвестиционен директор в Angeles Investments.

С отчетите на компаниите за четвъртото тримесечие през следващите седмици, се очаква печалбите на S&P 500 да са се повишили с 13,3% през 2025 г. и да се увеличат с още 15,5% през 2026 г., според LSEG IBES.

Въпреки това, ако чуждестранните инвеститори се откажат от американски акции, това би могло да окаже влияние върху пазара.

„Фундаменталната история е добра, но има аспект на търсенето и предлагането, а именно, че някои от чуждестранните потоци може да не дойдат в САЩ и в резултат на това може да се намали възвръщаемостта“, каза Ан Уолш, главен инвестиционен директор на Guggenheim Partners Investment Management, пред Форума на Reuters Global Markets в кулоарите на годишната среща на Световния икономически форум в Давос, Швейцария.

Засега повечето инвеститори чакаха своя момент.

„Ако това продължи да се развива, тогава изведнъж ще имате проблем, но просто още не сме стигнали дотам“, каза Алекс Морис, главен изпълнителен директор и главен информационен директор на F/m Investments.

Отново TACO?

Една от причините инвеститорите да не се отказват съвсем от акциите е възможността Тръмп да преговаря за връщане от началната си позиция.

„Определено мисля, че трейдърите се притесняват да не се включат all-in в низходяща сделка поради потенциала за „TACO“, каза Том Граф, главен инвестиционен директор във Facet във Финикс, Мериленд, визирайки акронима на Уолстрийт за „Тръмп винаги се страхува“ - това, което някои казват, че е склонността на Тръмп да засилва заплахите, само за да се отдръпне по-късно.

С „много голямо“ разпределение на не-доларови активи и значително подценяване на дългосрочните държавни облигации, Граф не е видял незабавна нужда да реагира, каза той.

Белият дом не е отговорил веднага на искане за коментар.

„Дали това е следващата сделка за TACO, при която той (Тръмп) разбуни нещата и след това се отдръпна? Със сигурност ще има известен брой инвеститори, които биха могли да го гледат по този начин“, каза Джим Карол, старши съветник по богатството и портфолио мениджър в Ballast Rock Private Wealth в Чарлстън, Южна Каролина.