Китай увеличава усилията си за подкрепа на юана, тъй като доверието в щатския долар намалява

Китай разработва повече начини чуждестранните институции да използват юана, тъй като международното доверие в щатския долар намалява, пише Си Ен Би Си.

Експерти казват, че тези действия целят да оспорят водещия статут на зелената валута, въпреки че щатският долар остава най-доминиращата валута в света. Моментът е благоприятен, тъй като индексът на щатския долар се е сринал с повече от 9% тази година, докато офшорният юан е напреднал с повече от 2% спрямо долара.

В знак на нарастваща решимост в Пекин да отклони света далеч от долара, управителят на Китайската народна банка Пан Гуншън в реч миналата седмица на престижния форум Луджиадзуй обсъди „как да се отслаби прекомерната зависимост от една суверенна валута“.

Той също така обяви планове за създаване на център за интернационализация на дигиталния юан в Шанхай и насърчаване на търговията с фючърси върху чуждестранна валута с юан. Пекин вече въведе и дигитална версия на своята валута.

Три големи китайски борси обявиха, че от миналата седмица квалифицирани чуждестранни институционални инвеститори ще могат да търгуват с още 16 фючърсни договора и договора за опции, листвани в континентален Китай.

Обхванатите стоки включват естествен каучук, олово и калай, според съобщения на борсите в Шанхай, Далян и Джънджоу.

Това следва добавянето на десетки други търгуеми фючърсни договори за чуждестранни институционални инвеститори по-рано тази година, според Джоу Джи, анализатор на макро валутни иновации в Nanhua Futures – брокерска компания, базирана в Ханджоу и фокусирана върху фючърсни продукти и изследвания. Джоу посочи, че освен разширяването на гамата от хеджиращи продукти за международни институции, тези договори увеличават влиянието на юана в световната система за ценообразуване на стоки.

В друга стъпка към насърчаване на глобалните инвеститори да използват юана, Шанхайската фючърсна борса обяви в края на май, че събира обратна връзка за предложение, което да позволи използването на чуждестранни валути като обезпечение за сделки, уредени в юани.

Други скорошни стъпки, макар и постепенни, включват това, че Китай позволява на квалифицирани чуждестранни инвеститори да участват в търговия с опции върху борсово търгувани фондове от 9 октомври за целите на хеджирането. По-рано тази година властите обявиха и отмяна на такса от 500 юана за международни финансови институции за откриване на местна сметка за достъп до пазара на облигации.

През януари Morgan Stanley обяви, че местното ѝ дъщерно дружество може официално да започне да предлага брокерски услуги за фючърси на стоки от континентален Китай и планира да разшири дейността си до фючърси и опции върху акции и фиксиран доход, след като получи необходимите квалификации. Подготовката за такъв достъп е отнела години, тъй като американският финансов гигант заяви, че е получил одобрението на Китай още през май 2023 г. за създаване на изцяло притежавана брокерска къща в страната.

Докато глобалните финансови институции и инвеститорите отдавна се интересуват от диверсификация към Китай, строгият контрол на Пекин върху изтичането на капитали и относително непрозрачната система обезкуражават мащабното закупуване на активи от континентален Китай. Докато някои се притесняват от непредсказуемостта на политиката на САЩ през последните месеци, Китай все още не се е представил като надеждна алтернатива, каза Мат Герткен, главен геополитически стратег в BCA Research.

„Върховенството на закона в Китай е по-лошо от това в САЩ, тъй като не предлага голям и дълбок пул от ликвидни активи, който да е отворен за чуждестранни инвеститори като САЩ“, каза той, като добави, че Пекин не е обърнал достатъчно внимание на геополитическите рискове, свързани с неговите пазари.

Глобални плащания

Не става въпрос само за инвестиционни продукти. През годините Китай е развил широка мрежа от офшорни клирингови банки в юани и е насърчил системата за трансгранични междубанкови плащания.

Все по-често китайските банки, отпускащи заеми на развиващи се пазарни икономики, преминават към юани вместо към щатски долари, отчасти поради по-ниските разходи по кредитиране, според анализ, публикуван миналия месец от Федералния резерв на САЩ.

Втората по големина икономика в света също така насърчава двустранните търговски споразумения в юани и през февруари обяви 100 милиарда долара за бизнеса в Хонконг, за да получи достъп до финансиране, деноминирано в юани.

„Китай изглежда ускорява усилията си за дедоларизация, въпреки че напредъкът остава неравномерен“, каза Дан Уанг, директор на екипа за Китай на Eurasia Group, въпреки че отбеляза увеличение на деноминираните в юани трансгранични плащания между енергийни и стокови компании в Китай и чужбина.

Друга тенденция, подкрепяща интернационализацията на юана, е разширяването на китайските компании в чужбина, особено на по-малките предприятия, продаващи стоки онлайн.

Стартъп компанията FundPark заяви, че тъй като финансовите ѝ партньори Goldman Sachs и HSBC държат офшорни юани, клиентите, базирани в Китай, могат лесно да ги използват както за операции в Китай, така и в чужбина.

Китайските власти също така субсидират част от лихвените разходи по заеми, деноминирани в офшорни юани, каза Беър Хуо, генерален мениджър на FundPark за Китай. Той отбеляза, че общото използване на валутата остава ниско, но нараства, без обаче да дава конкретни данни.

На глобално ниво, китайският юан загуби известна част от позициите си в международната употреба през май, според RMB Tracker на Swift. Данните показват, че юанът е представлявал 2,89% от глобалните плащания по стойност през май  –шестата най-активна валута. Това е спад от 5-то място през предходния месец.

Щатският долар е представлявал 48,46% от глобалните плащания, следван от еврото с 23,56%, според Swift.

Дедоларизация

Последните усилия на Пекин за насърчаване на юана съвпадат с по-широко и по-съгласувано отдръпване от долара в Азия напоследък. Регионът постепенно намалява зависимостта си от щатския долар, воден от геополитическо напрежение, променяща се парична динамика и засилено използване на валутно хеджиране.

Политическата несигурност, предизвикана от президента на САЩ Доналд Тръмп подхрани забележим спад на долара, който отбеляза най-големите си загуби за годината през април.

Чуждестранните инвеститори, които търсят диверсификация извън Америка и хеджиране срещу американски активи, също подкрепят юана, каза Нинг Сун, старши стратег за развиващите се пазари в State Street Markets.

„Нашите собствени данни показват силен приток на капитал към китайски юани, което не е изненада, предвид доброто представяне на финансовите активи в китайски юани“, каза Сун.