Сделки за 1,8 трлн. долара през първото полугодие показват, че инвеститорите са свикнали с търговския хаос

Големите придобивания на частни компании спомогнаха за стимулиране на сливанията и придобиванията през първата половина на годината, тъй като инвеститорите свикнаха с писането на значителни чекове дори на фона на нестабилните пазари, пише Блумбърг.

Повече от половината от 10-те най-големи сделки, обявени през 2025 г., са включвали частна цел, показват данни, събрани от агенцията, включително обединението на Charter Communications Inc. и Cox Communications, покупката на фирмата за киберсигурност Wiz Inc. от Alphabet Inc. и придобиването на американския оператор на електроцентрали Calpine Corp. от Constellation Energy Corp. Всички те бяха оценени на около 30 милиарда долара или повече, заедно с дълга.

Трансакции като тези и инвестицията на Meta Platforms Inc. от над 14 милиарда долара в стартъпа за етикетиране на данни Scale AI са повишили стойността на всички сделки в световен мащаб с почти една пета до 1,8 трилиона долара, показват данните.

„Креативността, която наблюдаваме в сделките, е симптоматична за необходимостта от разтоварване на огромните количества капитал, обвързани в частни компании“, каза Хайди Лий, глобален ръководител на отдела за сливания и придобивания в Goldman Sachs Group Inc.

Силното второ тримесечие означава, че консултантите могат да започнат летните си ваканции с по-голяма увереност за останалата част от 2025 г. Това е въпреки продължаващите геополитически и търговски сътресения, които на момомент тази година задействаха алармени звънци на бюрата за сливания и придобивания на Уолстрийт и които все още биха могли да навредят на настроенията в бъдеще.

„Корпоративните купувачи се завърнаха с пълна сила, тъй като се стремят да диверсифицират базата си от приходи и да увеличат растежа“, каза Дейвид Камо, ръководител на отдела за финансови спонсорски сливания и придобивания в Evercore Inc. „Няма съмнение, че пазарът на сливания и придобивания е отворен – особено в незасегнатите сектори като софтуер, здравни технологии и инфраструктура за центрове за данни.“

Хаосът на Тръмп

До средата на март стойностите на трансакциите изоставаха от нивата от 2024 г., до голяма степен поради непредсказуемото начало на втория мандат на Доналд Тръмп като президент на САЩ. Нещата рязко се влошиха в началото на април, когато Тръмп въведе глобални мита, които доведоха до срив на пазарите и върнаха бизнес лидерите в режим на изчакване.

Основните индекси оттогава възстановиха загубите си, тъй като Тръмп смекчи някои търговски искания. И макар скоростта на съобщенията от администрацията му първоначално да изненада мнозина на Уолстрийт, сега има повече яснота относно посоката на нейната политика, според Ерик Руткоске, глобален ръководител на отдела за сливания и придобивания в Guggenheim Securities LLC.

„Ако продължим да наблюдаваме умерена инфлация, здравословна финансова среда и малко повече геополитическа и макроикономическа сигурност, би трябвало да имаме много добра втора половина на годината“, каза Руткоске. „Това са три неща, които от известно време будят безпокойство, така че не ги приемаме за даденост.“

Компаниите също така разбират по-добре подхода на правителството на САЩ към антитръстовите въпроси. Съветниците казват, че завръщането към традиционните практики за правоприлагане при Тръмп насърчава компаниите да сключват по-амбициозни сливания. Този месец Федералната търговска комисия одобри сделката за изкупуване на конкурентната рекламна агенция Interpublic Group от Omnicom Group Inc. за 13,5 милиарда долара, при условие че тя обещае да не спира онлайн реклами по политически причини.

Кришна Вирарагхаван, глобален съ-ръководител на групата за сливания и придобивания в адвокатската кантора Paul Weiss Rifkind Wharton & Garrison, заяви в скорошно интервю пред Блумбърг, че споразумението между Omnicom и IPG е интересно, защото е одобрено с мерки, обвързани с поведение, което е в съответствие с целите на правителството на Тръмп.

Ключът към устойчивото възстановяване на сливанията и придобиванията през останалата част от годината ще бъде степента, до която частните инвестиционни фондове могат лесно да купуват и продават. След активно първо тримесечие, което донесе придобиването на Walgreens Boots Alliance Inc. от Sycamore Partners и поглъщането на Boston Celtics от Национална баскетболна асоциация от STG Partners, фирмите за изкупуване са охладили разходите си през последните месеци, показват данни, събрани от Блумбърг.

„С достигането на нови рекордни върхове на основните фондови индекси, плюс необходимостта от премии за контрол, за купувачите на публични компании е трудно да направят математическите изчисления на възвръщаемостта“, каза Мартин Бранд, ръководител на Blackstone Capital Partners.

Междувременно компаниите за частен капитал остават под натиск да осигурят възвращаемост на инвеститорите. Това тримесечие GTCR направи бърз и доходоносен изход от платежния процесор Worldpay, KKR & Co. обяви продажбата на своя дял в американския оператор на тръбопроводи за гориво Colonial Enterprises Inc., а Lone Star се съгласи да се освободи от мажоритарния си дял в португалската Novo Banco SA.

Разбира се, собствениците на компании с частен капитал продължават да се сблъскват с предизвикателства, когато търсят да осребрят инвестициите си, каза Бранд, отчасти защото на пазара няма достатъчно „сух барут“, за да се купят всички активи, които са обявени за продажба.

Никой голям регион не е отбелязал по-голям скок в стойностите на сделките тази година от Азиатско-тихоокеанския регион, където масовото придобиване на Toyota Industries и планираното закупуване на оператора на центрове за данни NTT Data Group Corp. от Nippon Telegraph and Telephone Corp. за около 16 милиарда долара, увеличиха обемите.

Япония продължава да бъде забележителен пазар, тъй като богатите на парични средства компании променят отношението си към разширяването. Банкерите също са заети в Индия и Югоизточна Азия, според Елис Чу, ръководител на отдела за сливания и придобивания за Азия в Jefferies Financial Group Inc., който добави, че глобалните играчи започват сериозно да гледат отново към Китай за първи път от около пет години.

„Диалогът за това как да се излезе от Китай донякъде отслабна и сега е много повече за това как да растете и да бъдете по-адекватен играч на този много важен пазар“, каза Чу. „Макар че не всичко е бляскаво и безоблачно, фактът, че Китай отново е на силна траектория, е много окуражаващ.“