Светът на парите: Централните банкери по света се опасяват, че ще бъдат засегнати от бурята около Фед

Централните банкери от цял свят, които се събраха в планински курорт в САЩ за симпозиум през уикенда, започват да се опасяват, че политическата буря около Федералния резерв може да завлече и тях.

Усилията на президента на САЩ Доналд Тръмп да преобрази Федералния резерв по свой вкус и да го принуди да намали лихвените проценти повдигнаха въпроси дали централната банка на САЩ може да запази своята независимост и умения за борба с инфлацията.

Тръмп, разочарован от правната защита, предоставена на ръководството на Федералния резерв, и дългите мандати на членовете на Управителния съвет, предназначени да надживеят всеки президент, оказа силен натиск върху председателя Джером Пауъл да подаде оставка и настоява за отстраняване на друг член на съвета –Лиса Кук.

Ако най-мощната централна банка в света се поддаде на този натиск или Тръмп намери схема за отстраняване на нейните членове, той ще се създаде опасен прецедент от Европа до Япония, където установените норми за независимост на паричната политика може да бъдат подложени на нова атака от местни политици, пише Ройтерс.

„Политически мотивираните атаки срещу Федералния резерв имат духовно отражение върху останалата част от света, включително Европа“, каза управителят на Финландската централна банка Оли Рен в кулоарите на годишния симпозиум на Федералния резерв в Джаксън Хол, Уайоминг.

Ето защо Рен и колегите му ентусиазирано подкрепиха Пауъл да отстоява позицията си, дори след като той сигнализира за евентуално намаляване на лихвите през септември. Пауъл беше посрещнат с бурни овации, когато се качи на подиума на конференцията.

„Не трябва да се приема за даденост“

Разговори с дузина централни банкери от цял ​​свят в кулоарите на Джаксън Хол разкрват, че сценарий, при който Федералният резерв вижда способността си да се противодейства на инфлацията застрашена от загуба на независимост, е бил възприет като пряка заплаха за собствения им статут и за икономическата стабилност в по-широк смисъл.

Това вероятно би довело до големи сътресения на финансовите пазари, казаха те, като инвеститорите изискват по-голяма премия за притежаване на американски облигации и преоценяват статута на държавните ценни книжа като жизнената сила на световната финансова система.

Централните банки по света вече започнаха да се подготвят за последиците, като казаха на кредиторите, които са под тяхно наблюдение, да внимават с експозицията си към щатската валута.

По-важното в случая е, че капитулацията на Федералния резерв би сложила край на режим, който донесе относителна ценова стабилност и продължи поне откакто покойният председател Пол Волкър пребори високата инфлация преди 40 години.

Оттогава все повече централни банки следват модела на Федералния резерв за политическа независимост и целенасочен фокус върху своя мандат, който при повечето от тях опира до поддържане на инфлацията на ниво от близо до 2%.

„Това е напомняне, че независимостта не трябва да се приема за даденост“, каза президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел, който също член на Управителния съвет на ЕЦБ. „Трябва да изпълним мандата си и да заявим ясно, че независимостта е задължително услови за ценова стабилност.“

Политически футбол

Пазарите досега не са регистрирали сериозни опасения относно независимостта на Федералния резерв. Американските фондови пазари са във възход и не се наблюдава скок в доходността по държавните облигации или в инфлационните очаквания – фактори, които биха били показателни за това, че доверието към Федералния резерв е изложено на риск.

Въпреки че Тръмп може да назначи нов председател, когато мандатът на Пауъл като приключи през май, той се нуждае от повече рокади сред седемчленния съвет на Федералния резерв, за да могат назначените от него членове да получат мнозинство.

Мрежата от 12 регионални резервни банки на Федералния резерв, чиито лидери се редуват да гласуват по лихвената политика, е допълнителен противотежест, създадена като начин да се дистанцират от влиянието на Вашингтон.

И все пак влошените отношения на Тръмп с Федералния резерв, установени в страна, за която се смята, че има силни институционални и правни традиции, накараха другите централни банкери да осъзнаят колко крехка може да бъде тяхната независимост.

Дори ЕЦБ, чиято автономност от 20-те правителства на еврозоната е гарантирана от договорите на Европейския съюз, трябваше да се бори усилено, за да го докаже.

Тя беше обвинена във финансиране на правителства, когато стартира мащабната си схема за изкупуване на облигации преди десетилетие с цел предотвратяване на дефлацията и оцеля в множество съдебни спорове, целящи да блокират тези покупки.

Десни и леви партии в страни като Италия, Германия и Франция също периодично критикуват централната банка.

Други страни превърнаха назначаването на управител на централна банка в политически футбол.

Управителят на Латвийската централна банка Мартинс Казакс беше критикуван от местните политици, че не се е съобразил с желанията на правителството по време на волатилния процес на преназначаване. Словения няма управител от януари на фона на партийни спорове.

В Япония покойният премиер Шиндзо Абе разкритикува тогавашния управител на централната банка Масааки Ширакава, че е направил твърде малко, за да се пребори с дефлацията, и лично избра Харухико Курода през 2013 г. да поеме кормилото, когато Ширакава се оттегли седмици преди края на мандата си.

След това Курода разгърна мащабна програма за изкупуване на активи, която помогна за отслабване на йената и възстановяване на растежа, но предизвика недоумение сред централни банкер, залагащи на конвенционална парична политика, тъй като превърна ЯЦБ в основен кредитор на собственото си правителство.

Задаване на лош пример

Тръмп заяви, че краят на мандата на Пауъл през май не може „да дойде достатъчно бързо“ и много публично започна процеса на избор на наследник.

„Сякаш Тръмп се е учил от Абе“, каза източник, запознат с мисленето на Японската централна банка, който е отказал да бъде назован.

От своя страна, действията на Тръмп биха могли да окуражат правителствата по целия свят, особено тези с популистки наклонности, да упражняват контрол над своите централни банки.

Това би могло да създаде условия за по-високи нива на инфлация в световен мащаб и по-нестабилни пазари.

„Поемането на контрола над Федералния резерв е едно развитие, което би дало много лош пример за други правителства“, каза Мори Обстфелд, старши сътрудник в Института за международна икономика „Питърсън“ и бивш главен икономист на Международния валутен фонд.

„Как може да гледате на това, което се случва в Съединените щати, за които се смяташе, че са бастион на институционалните проверки и баланси и върховенството на закона, без да заключите, че други страни са по-лесни мишени?“