Светът на парите: Защо Китай внася рекордно количество злато и какво означава това за цените?

Централната банка на Китай купува злато в продължение на 23 поредни месеца, а страната внася повече от благородния метал от всякога. Тази мащабна кампания за изкупуване отразява стремежа на Пекин да намали зависимостта си от долара, както и липсата на сигурни алтернативи за китайските домакинства, пише CNBC.

Народната банка на Китай е добавила към притежанията си от злато около 23 тона през септември – най-голямата месечна покупка от почти три години насам (според данни на Държавната администрация за валутен контрол), с което удължава най-продължителната серия от покупки от поне 2015 г. насам.

Китайските домакинства и компании се насочват към златото като сигурно убежище за активите си. Страната е похарчила рекордните 158,8 милиарда долара за внос на над 1000 тона злато през първите осем месеца на 2026 г., сочат митническите данни. Това надхвърля стойността от 96,5 милиарда долара и обема от 886 тона, внесени през цялата 2025 г.

Вносът на злато за потребителски нужди в Китай е достигнал рекордни нива през първите осем месеца на тази година, твърди Аакаш Доши, ръководител на отдела за стратегии, свързани със златото, в State Street Investment Management. Рязкото покачване на премиите спрямо вътрешните цени в Китай е сигнал за „по-силно търсене през зимния сезон“, отбелязва Доши.

Натрупването на метала се случва на фона на спад в цените на златото. През септември те са се понижили с над 8% до около 4176 долара за тройунция, след като през януари достигнаха рекордни стойности над 5500 долара.

Доши прогнозира, че цените на златото ще нараснат до нива между 4750 и 5500 долара за тройунция до края на първото тримесечие на 2027 г., подкрепени от силното търсене.

Основният мотив на Народната банка на Китай е политически, смята Карстен Менке, анализатор в Julius Baer Group, като посочва „превръщането на щатския долар в оръжие и свързаното с това желание за намаляване на зависимостта от американските държавни ценни книжа като резервен актив“. Западните правителства замразиха активите на руската централна банка след нахлуването в Украйна през 2022 г., което подчерта как държаните в чужбина резерви могат да бъдат блокирани по време на геополитическо напрежение, докато златото в собствените хранилища на страната остава защитено.

Китай намали притежанията си на американски държавни ценни книжа, като обемът им спадна до най-ниското ниво от 18 години насам – 618 милиарда долара през юли (според данни на Министерството на финансите на САЩ), докато Пекин продължаваше да диверсифицира валутните си резерви.

Търсенето в Китай се подклажда и от репутацията на златото като „сигурно убежище“. Потребителите в страната, обезпокоени от нестабилната икономика, масово купуват златни бижута, кюлчета и монети.

Местните инвеститори имат малко алтернативи, тъй като пазарът на недвижими имоти – някога основен начин за съхранение на богатството на домакинствата – е в състояние на продължителен спад. Водещият индекс CSI 300 е отбелязал спад от около 8% от началото на годината, докато американският му аналог S&P 500 е нараснал с 13%. Доходността от банкови депозити и облигации е намаляла на фона на слабото търсене на кредити. Доходността по едногодишните китайски държавни облигации спадна до около 1,2%, в сравнение с около 4,46% в САЩ.

„Алтернативните разходи за притежаване на злато също така са много по-ниски в Китай, отколкото на много западни пазари“, отбелязва Оле Хансен, ръководител на отдела за стратегия при суровините в Saxo Bank.

Допълнителен тласък на тази безпрецедентна вълна от покупки дава планът на Пекин за изграждане на по-задълбочен вътрешен пазар на злато, което подтиква страната да попълва запасите си, посочва Менке. По негови изчисления централната банка е закупила около 190 тона злато от началото на годината до края на август, включително 110 тона, които не са били официално обявени.

Търсенето на злато от страна на Китай помогна на благородния метал да устои на натиск, който иначе би довел до по-сериозен спад на цените, тъй като високата доходност по американските облигации ограничаваше търсенето на този актив, който не носи лихва. Обикновено цената на златото се понижава, когато лихвените проценти се покачват.

„Китайските покупки се превърнаха във важен източник на структурна подкрепа за цените на златото“, коментира Ева Мантей, стратег по суровините в ING Bank. Централните банки купуват с дългосрочна перспектива и са много по-малко чувствителни към цената в сравнение с индивидуалните инвеститори, добави Мантей.

Подкрепяйки това мнение, Карстен отбеляза, че цените на златото са се задържали над летните си нива, въпреки че очакванията за лихвените проценти и доходността на облигациите са нараснали значително. Федералният резерв сигнализира, че през 2026 г. предстои ново повишение на лихвените проценти.

Възстановяването на доверието в китайския сектор на недвижимите имоти и фондовия пазар би могло да ограничи търсенето на злато, както и поевтиняването на юана (което оскъпява златото на вътрешния пазар) или по-високите лихвени проценти (които правят депозитите по-привлекателни), посочи Оле Хансен от Saxo Bank.

По-съществена промяна би настъпила, ако централните банки загубят интерес към диверсификацията на резервите си и геополитическото напрежение отслабне, каза Хансен, като добави, че „нито едно от двете не изглежда особено вероятно в близко бъдеще“.