ЕЦБ: Влагането на средства от Сребърния фонд в български ДЦК би изкривило пазара

Инвестирането на средства от Сребърния фонд на пазара на български държавни ценни книжа може да го изкриви, защото той е ограничен по размер и ликвидност и никой друг подобен голям български публичен фонд или орган не участва на този пазар. Така може да се стигне до изкривяване в доходността на самите ценни книжа, така че те да не са изцяло пазарно определяни.

Това са казва в становище на Европейската централна банка, публикувано на сайта на институцията. То е съставено по запитване на българското финансово министерство.

Инвестирането на значителните средства на Сребърния фонд на пазара на български държавни ценни книжа може да има някои последици за обема и доходността на българските държавни ценни книжа. Следователно, предложеният инвестиционен режим може да изкриви местните пазари на ценни книжа, включително първичния и вторичния пазар на български държавни ценни книжа. Последица от това е, че насочването на средствата на Фонда на първичния пазар на държавни ценни книжа може да изкриви доходностите там, така че те да не са изцяло пазарно определяни. Това също ще се отрази на доходността на вторичния пазар на български държавни ценни книжа. Така, ако Фондът закупи предвидените обеми, изключтелно на първичния пазар или на вторичния пазар, цените и доходностите на българските държавни ценни книжа няма да отразяват истинското състояние на българската икономика и позицията на публичните финанси на страната, е записано в становището на ЕЦБ

В допълнение, някои инвеститори биха могли да спрат да участват на пазар на дългови ценни книжа, доминиран от фонд от публичния сектор, който е под контрола на емитента. Това би ограничило дълбочината и ликвидността на този пазар, се казва още в документа.

Очаквано ЕЦБ не е против инвестирането на Сребърния фонд в български ДЦК, тъй като такава е практиката при всички сребърни фондове по света, а българският в момента е диксриминиран.

През миналата седмица БНБ остро разкритикува решението на Министерски съвет с част от средствата в Сребърния фонд да се купуват ценни книжа. „Българската народна банка не може да подкрепи предложените промени, целящи да позволят инвестиране на средства от Фонда в ценни книжа, издавани от български емитенти, в т.ч. български ДЦК и други дългови ценни книжа и акции, поради значителните рискове както за натрупаните досега средства във Фонда, така и за общата финансова стабилност на страната”, се казва в официалното становище на Централната банка, разпространено до медиите.

В тази връзка БНБ предложи Министерски съвет да оттегли одобреният законопроект за промени, според които 30 на сто от Фонда могат да бъдат инвестирани в ДЦК още тази година, а с всяка следваща размерът да се увеличава с 10%, докато не стигне 70 на сто.

Цялото становище на ЕЦБ можете да видите тук.