Федералният резерв сигнализира за пауза в намаляването на лихвите

След три последователни намаления на лихвените проценти, инвеститорите сега са изправени пред неясни перспективи за паричната политика на САЩ за следващата година, помрачени от устойчивата инфлация, пропуските в данните и предстоящата смяна на ръководството на Федералния резерв, пише Ройтерс. 

Федералният резерв на САЩ намали лихвените проценти с четвърт процентен пункт в сряда с необичайно разединено гласуване, но сигнализира, че вероятно ще спре по-нататъшното намаляване на разходите по заеми, тъй като служителите търсят по-ясни сигнали за посоката на пазара на труда и инфлацията, която „остава донякъде висока“.

Прогнозата на Фед за по-бавен път на облекчаване контрастира с пазарните очаквания за две намаления на лихвите от по 0,25% през 2026 г., което би довело лихвения процент по федералните фондове до около 3,0%. Централните банкери предвиждат само едно намаление през следващата година и едно през 2027 г. Намалението в сряда доведе основната лихва до диапазон от 3,50%-3,75%.

Актуализираните прогнози на централната банка показват, че седем от членовете на Управителния съвет на Федералния резерв не очакват по-нататъшни намаления през 2026 г.

Начинът, по който паричната политика ще се развива оттук нататък, ще зависи от икономическите данни, които все още изостават заради 43-дневното спиране на работата на федералното правителство на САЩ през октомври и ноември. Това се случва, когато САЩ навлизат в година на междинни избори, по време на която фокусът вероятно ще бъде върху икономическите резултати, като президентът Доналд Тръмп настоява за по-рязко намаляване на лихвите.

„Мисля, че играта на предположения за това какво ще направи Фед в бъдеще, ще стане много по-трудна през следващата година“, каза Арт Хоган, главен пазарен стратег в B Riley Wealth.

Фед е изправен пред намирането на деликатен баланс

Инвеститорите са изправени пред несигурност относно паричната политика през следващата година, тъй като инфлационните тенденции и силата на пазара на труда остават неясни.

Двойният мандат на Фед – заетостта и ценова стабилност, подхранва вътрешния дебат във Фед.

„За мен това просто показва тънката граница, по която действа Федералният резерв; тънката граница, по която функционира икономиката, като аз го наричам по-скоро деликатен баланс“, каза Брент Шуте, главен инвестиционен директор в Northwestern Mutual Wealth Management Company.

„Изключително неясно е накъде ще се насочим през следващите шест до девет месеца, предвид всички промени, които настъпват в този исторически странен период, в който има напрежение и от двете страни на мандата им.“

Потокът от икономически данни би трябвало постепенно да се нормализира след неотдавнашното спиране на работата на правителството, но несигурността остава.

„Насоките на Федералния резерв вероятно ни казват по-малко от обикновено за перспективите за лихвените проценти по две основни причини“, посочи в бележка Бил Адамс, главен икономист на Comerica Bank.

„Първо, те знаят по-малко от обикновено за текущото състояние на икономиката, тъй като спирането на работата на правителството забави публикуването на икономическа статистика. Второ, насоките на Федералния резерв не отчитат как ще се промени подходът му след края на мандата на председателя Пауъл през май“, посочи той.

Икономическият съветник на Белия дом Кевин Хасет, смятан за фаворит за следващия председател на Федералния резерв, заяви пред Съвета на главните изпълнителни директори на WSJ във вторник, че има „много място“ за по-нататъшно намаляване на лихвените проценти, въпреки че покачването на инфлацията може да промени това мнение.

Тръмп заяви в сряда, че намалението на лихвените проценти от Федералния резерв е било малко и че е можело да бъде по-голямо.

„Просто ми се струва, поне с поглед към 2026 г., че все още има много въпроси без отговор, които се отнасят до посоката на икономиката и посоката на лихвените проценти в бъдеще“, коментира Шуте.

Игнориране на шума

За някои инвеститори най-мъдрият ход е да се придържат към курса и да избягват импулсивни реакции.

„Предстои ви ужасно много финансов шум между сегашния момента и края на следващата година...“, каза Алекс Морис, главен инвестиционен директор във F/m Investments.

Въпреки че инвеститорите може все още да се наложи да отчетат възможността за по-добър от очаквания растеж или по-висока инфлация през следващата година, тези сценарии се считат за малко вероятни да предизвикат затягане на паричната политика, каза той.

Пауъл заяви в сряда, че следващият ход на Федералния резерв е малко вероятно да бъде повишаване на лихвите, като се има предвид, че това не е базовият сценарий, отразен в новите прогнози на централните банки.

Междувременно инвеститорите на фондовия пазар не изглеждат твърде притеснени от перспективата за пауза в намаляването на лихвите. Въпреки че по-ниските лихви помогнаха на акциите да достигнат нови върхове, по-нататъшното разхлабване на паричната политика, особено ако е предизвикано от влошаване на икономиката, може да е нежелателно.

„Надявам се да няма намаления на лихвите през 2026 г., защото това ще означава, че икономиката отслабва. Предпочитам да имам солидна икономика и никакви повече намаления“, каза Крис Грисанти, главен пазарен стратег в MAI Capital Management.