Време е Тръмп да бъде взет насериозно, предупреждават инвеститори

Пазарите вече не смятат, че Доналд Тръмп просто заплашва и се хвали и се придвижват бързо, за да предвидят забавяне на растежа в САЩ и в световен мащаб, тъй като той вдига стена от мита около най-голямата икономика в света и търговските партньори започват да реагират, предаде Ройтерс.

Шест седмици след втория си мандат президентът на САЩ удари вноса от Мексико и Канада с 25% налози, наложи допълнителни 20% мита върху стоки от Китай, заплаши с реципрочни мита в световен мащаб и прекрати военната помощ за Украйна.

Но вместо нарастващата доходност и по-високия долар, на който инвеститорите бяха заложили през ноември, така наречената "търговия на Тръмп" е в пълно отстъпление.

Търговският конфликт започна сериозно и доларът пада, докато доходността на облигациите се понижава.

Съюзниците на САЩ са разтърсени. Както отбелязват анализаторите на Goldman Sachs, средната тарифна ставка върху вноса от Китай сега е 34% и увеличението вече е приблизително два пъти по-голямо от това при първата администрация на Тръмп. Вече никой не иска да се обзалага, че ще има бързи компромиси или сделки.

„Трудно е за пазарите да продължат с агресивното позициониране, като се има предвид рискът тарифните политики на САЩ да се превърнат в стотинка“, каза Чанг Уей Лианг, валутен и кредитен стратег в DBS.

„На кредитните пазари спредовете определено изглеждат твърде ниски предвид промяната в рисковата среда и по-неблагоприятната и несигурна търговска среда“, допълва той

Измервателите на волатилността за акции  за САЩ и японски акции, достигнаха най-високите си нива за годината тази седмица и подразбиращата се волатилност във валутите се повиши.

Акциите на отбраната се повишиха, акциите на технологичните компании се сринаха и докато Китай обяви ответни мита, а Мексико и Канада подготвиха своите отговори, инвеститорите разчитаха на забавяне на глобалния растеж и повишиха очакванията за намаляване на лихвите в САЩ.

Ценообразуването на фючърсите все още предполага около 75 базисни пункта намаления в САЩ тази година, спрямо около 50 базисни точки преди две седмици, докато 10-годишните доходности достигнаха 4-1/2 месечно дъно от 4,115%.

Инвеститорите виждат несигурна перспектива там, където подслонът е в отбранителни сектори като недвижими имоти или здравеопазване. И докато защитените компании като американските производители на стомана могат да просперират, по-високите цени ще текат по веригите за доставки с непредсказуем ефект.

„Прекарвам много време в разговори с изпълнителни директори, които наистина се опитват да разберат последствията от част от това“, каза главният изпълнителен директор на Goldman Sachs Дейвид Соломон на конференция в Австралия.

„Докато има повече сигурност, имаме малко повече време за излитане. Мисля, че ще живеем с малко по-високо ниво на волатилност. Но мисля, че той (Тръмп) има целенасочена посока, която преследва, и трябва да го вземем на думата, че ще следва тази посока.“

Трудна валутна търговия 

Спадът на долара беше един от най-привличащите вниманието обрати, тъй като убеждението се превръща в объркване в търговията с валута.

Това, което през януари беше най-големият дълъг залог на спекулантите за долари от почти десетилетие, бързо се развали - до такава степен, че от миналата седмица спекулантите бяха на къси долари спрямо валутите на нововъзникващите пазари и държаха рекордно дълга позиция в йените.

Спрямо еврото доларът се понижи с близо 1% за две търговски сесии, тъй като спадът на доходността в САЩ съвпадна с повишенията на доходността в Европа, тъй като континентът се готви да увеличи разходите за отбрана, докато Тръмп се отдръпва от Украйна.

В Белия дом Тръмп се прицели в Китай и Япония, че държат валутите си твърде евтини. Всъщност юанът срещу кошница от валути на търговски партньори е исторически твърд и Япония се намеси през последните години, за да купи йената.

Но във вторник, когато доларът падна, глобалният ръководител на валутния поток на Nomura, Хо Лон Ленг, каза, че това изглежда като "последния удар" за тези, които се надяват на по-висок долар.

„Този ​​аргумент отслабва и продължаваме да виждаме, че ценовото действие се движи в друга посока“, каза той, отбелязвайки, че ако и Китай, и САЩ не искат да видят доларът да се покачва спрямо юана, „тогава той ще се понижи“.

Разбира се, колебанията на пазара не са били огромни и много анализатори все още виждат място за търговски преговори и изходна рампа от ескалацията. Но ударът на политиката погуби надеждите на инвеститорите за пробивна сделка.

И никой не може да каже, че е сигурен, че Тръмп блъфира.

„Заплахата от митата засега е преминала, така че следващата фаза е да ги издържим“, каза Джейми Кокс, управляващ партньор в Harris Financial Group в Ричмънд, Вириджиния. 

„Пазарите трябва да определят цените в тази реалност и тези числа са оцветени в червено.“