Достигнаха ли акциите на технологичните гиганти своя връх?

Акциите на големите технологични компании отстъпиха от историческите си върхове през последните дни, карайки все повече инвеститори да се замислят дали секторът не върви към по-сериозна корекция, пише Marketwatch.

Технологичните акции се сринаха за втори пореден ден в сряда, а технологичният индекс Nasdaq Composite загуби 0,7% от стойността си след спада от 1,5% във вторник. Сред губещите се наредиха книжата на Nvidia, поевтинявайки с около 4% от отварянето във вторник, и тези на Palantir Technologies Inc., които отчитат спад от 16% в серия от шест поредни загуби.

Въпреки че миналите разпродажби се оказаха мимолетни, има признаци, че върхът на пазарните оценки в технологичния сектор може би най-накрая е достигнат. Комбинацията от по-висока инфлация и понижения на лихвените проценти от страна на Федералния резерв сочи към края на доминацията на компаниите с "мегакапитализации", смята Савита Субраманиан, ръководител на инвестиционния отдел за акции в Bank of America. 

През последните два месеца, „режимният индикатор“ на Bank of America за САЩ (икономически модел, който проследява бизнес цикъла) сигнализира за преминаване от „спад“ към „възстановяване“.

В миналото това е означавало лоши новини за най-големите акции и добри за всички останали. В предишните подобни случаи 50-те най-големи акции в индекса S&P 500 са изоставали от останалата част на пазара средно с 3,3 процентни пункта годишно, докато съотношенията цена/печалба (P/E) на останалите 450 акции са се разширили два пъти повече от тези на фирмите в Топ 50.

С пазарното ценообразуване при евентуално намаление на лихвените проценти през септември, Субраманиан вижда още повече причини за устойчива ротация извън мегакапитализациите.

„Облекчаването на паричната политика е съпроводено с изоставане на мегакапитализациите,  а по-високата инфлация би трябвало да подпомогне разширяването на S&P 500 отвъд дефанзивния растеж“, пише Субраманиан. 

В исторически план през трите месеца след първоначалното намаление на лихвите, акциите с ниски P/E коефициенти са се представили по-добре от акциите с потенциал за растеж, според Bank of America.

Във всеки сектор има компании с мегакапитализация, но технологичният сектор е дом на най-големите и влиятелни имена на пазара, като така наречената „Великолепната седморка“ представлява приблизително една трета от цялата пазарна капитализация на S&P 500. А с компании като Nvidia, търгувани на ниво от 34,2 пъти над печалбата, или Palantir с изумителните 156 пъти, според данни на FactSet, секторът изглежда особено уязвим за ротация.

„Ако следващият ход на Фед е намаление на лихвите и ако индикаторът за режима се измества към възстановяване, смятаме, че възходящият технологичен тренд може би е към своя край“, добави Субраманиан.

Въпреки че няма конкретен катализатор, който да е предизвикал разпродажбата на технологичните акции, опасенията за балон на капиталовите разходи за изкуствен интелект и затегнатите оценки надвисват над технологичния сектор.

Някои анализатори обаче остават твърди поддръжници на продължаващото технологично рали.

Дан Айвс от Wedbush Securities смята, че потенциалът за растеж на изкуствения интелект е просто твърде силна, за да бъде отклонен от релси. В бележка, публикувана във вторник, Айвс коментира, че въпреки факторите на краткосрочна волатилност, основното търсене на AI решения остава силно. Той насърчава инвеститорите да се възползват от възможността да купят акциите на по-ниски нива по време на временния им спад.