Oracle направи залог за 300 милиарда долара на OpenAI. Сега плаща цената

Американският технологичен гигант Oracle може да има сериозен проблем. Акциите на компанията се сринаха с близо 40% от септемврийския си пик, изтривайки над 360 млрд. долара пазарната капитализация. Близо 67 милиарда долара от този спад се случиха само в четвъртък, тъй като резултатите на Oracle за второто тримесечие не успяха да успокоят ключово безпокойство на инвеститорите - че компанията е твърде силно зависима от OpenAI, пише YahooFiannce.

Целите за растеж на Oracle, очертани през първото тримесечие и силно фокусирани върху изкуствения интелект, доведоха акциите до рекордно ниво на 10 септември, превръщайки за кратко основателя на компанията Лари Елисън в най-богатия човек в света. През септември компанията съобщи на инвеститорите, че нейнитезадължения по оставащи изпълнения (RPO) - или стойността на бъдещите ѝ приходи от подписани договори с клиенти, са скочили с близо 360% до 455 милиарда долара.

По-късно беше разкрито, че разработчикът на ChatGPT – OpenAI е отговорен за най-малко 300 милиарда долара от ангажиментите ѝ към клиентите като част от проекта Stargate. Оттогава акциите на компанията изпитват сериозни затруднения.

Нарастващите опасения относно все по-големите разходи на OpenAI – които ще достигнат 1,4 трилиона долара поради поредицата от сделки с фирми, включително Nvidia, CoreWeave, AMD и Broadcom, в допълнение към Oracle – и нарастващата конкуренция от моделите Gemini на Google направиха инвеститорите още по-предпазливи.

„Очевидно е настъпил обрат по отношение на пазарното възприятие за OpenAI през последните няколко месеца“, каза пред YahooFinance анализаторът на BNB Paribas Стефан Словински. „Екосистемата на OpenAI очевидно страда в резултат на това.“

Словински и други анализатори от Уолстрийт са съгласни, че потенциалната неспособност на OpenAI да плати за широкообхватните си ангажименти за AI инфраструктура е най-големият риск за Oracle.

Главният изпълнителен директор на OpenAI Сам Алтман обяви „код червено“ миналата седмица, тъй като стартиращата компания вижда по-голяма конкуренция от Google, заплашвайки способността ѝ да монетизира своите AI продукти и да постигне амбициозните си цели за приходи.

„[Oracle] е в тази трудна ситуация, в която трябва да изгради капацитет [на център за данни] за този клиент и да вземе назаем много пари, за да направи това, когато има много голяма несигурност дали този клиент ще може да плати за този капацитет“, коментира анализаторът на DA Davidson Гил Лурия.

Резултатите на Oracle за второто тримесечие тази седмица само задълбочиха опасенията на инвеститорите.

Капиталовите разходи на компанията в размер на 12 милиарда долара бяха по-високи от очакваното, точно както загубата на свободен паричен поток от 10 милиарда долара беше много по-голяма от очаквания отлив от 6 милиарда долара. Oracle също така значително увеличи прогнозата си за капиталови разходи за цялата година от 35 милиарда долара на  50 милиарда долара.

Опитите на ръководителите да потушат притесненията относно високото задлъжнялост на компанията, нарастващите разходи и зависимостта от OpenAI не помогнаха.

В разговор след представянето на отчета за приходите на Oracle, новият съизпълнителен директор Клей Магуйрк заяви, че компанията има повече от 700 клиенти в AI сферата. Той каза, че Oracle може лесно да пренасочи своята инфраструктура с изкуствен интелект, за да обслужва други клиенти за „часове“, ако търсенето от който и да е клиент не се осъществи.

„Ако имаше проблем, при който OpenAI не можеше да плаща сметките си, те имат бързата способност да пренасочат инфраструктурата за други клиенти“, обясни в интервю анализаторът на TD Cowen Дерик Ууд.

Компанията също така заяви, че няма да е необходимо да похарчи повече от 100 милиарда долара, за да завърши проектите си за центрове за данни, и се ангажира да поддържа инвестиционен кредитен рейтинг – тъй като инвеститорите се притесняваха от рейтинга на BBB на облигациите. Oracle също така подчерта, че RPO на компанията е нараснал с 68 милиарда долара през последното тримесечие поради нови ангажименти с Nvidia, Meta и други клиенти.

Словински заяви, че на теория подобни коментари би трябвало да успокоят инвеститорите. Но по-широките опасения относно възвръщаемостта на инвестициите на технологичните фирми в ИИ попречиха на това.

„В момента пазарът просто казва: „Нямаме доверие във възвръщаемостта и всички тези капиталови разходи“, коментира той.