Какво ще предизвика следващият IPO бум в технологичния сектор? Вероятно няма да е Arm

Приключи ли най-накрая сухият период на технологичния IPO пазар? Истината е, че не трябва да се прибързва със заключения, пише Александра Гарфънкъл за YahooFinance.

На пръв поглед новината първично публично предлагане на подкрепяния от SoftBank дизайнер на чипове Arm  през септември изглеждаше като нещото, което може да осигури облекчение на сриващия се технологичен IPO пазар.

Но експертите казват, че Arm, която търси оценка между 60 и 70 млрд. долара, е изключение от правилото, а не предвестник на нов бум.

„Не мисля, че това ще бъде капката, която ще отвори шлюзовете на IPO-тата“, каза анализаторът на PitchBook VC Кайл Станфорд пред Yahoo Finance. „Arm е огромна, а изкуственият интелект и полупроводниците са най-предпочитаните активи за всеки на пазара – от рисковите капиталисти до инвеститори на дребно. Arm е печеливш, генерира милиарди приходи. Никоя компания, подкрепяна от VC, няма да погледне Arm и да каже: „О, Arm го направи“, добави той.

Въпреки че сушата на Tech IPO пазара може да се подобрява, не очаквайте наводнение.

„Докато фондовият пазар се задържи на високи нива – Nasdaq се повиши доста от миналогодишните дъна, ще видим повече IPO активност, но няма да е близо до 2021 г., когато наблюдавахме най-активният IPO пазар от 2000 г. насам“, каза професорът от Университета във Флорида Джей Ритър, известен експерт по IPO.

След повече от година пълно почти мълчание, наскоро имаше някои забележителни първични публични предлагания, включително дебюта на пазара на веригата Cava (CAVA) и компанията за красота и здраве Oddity (ODD). IPO-то на компанията за обувки Birkenstock също наближава, като то се очаква през септември.

Нито една от тези компании обаче не е технологична компания, подкрепена от рискови капиталисти, а технологичните IPO са исторически уникални с акцента си върху растежа, а не върху рентабилността.

В крайна сметка IPO-то, подкрепено от VC, „е нещо като различен звяр“, каза Станфорд, добавяйки: „Cava беше страхотна, но не е технологична компания. Oddity също беше страхотна, но тя е печеливша и не е ориентирана директор към технологии директно към потребителите“, добави той.

Златната треска приключи в началото на 2021 г.

2021 г. беше легендарна година за IPO пазара, чупейки всевъзможни рекорди.

Данните на EY показват, че в световен мащаб през 2021 г. е имало 2388 IPO-та, които са събрали 453,3 млрд. долара. Тези цифри бяха подкрепени от вълна от технологични IPO-та, най-активният сектор за публични сделки през тази година.

Но нещата се промениха през последните две години, включително за технологичния сектор.

„Този бум преди две години включваше зрели компании и беше най-големият бум на технологичните IPO от ерата на dot-com“, каза Ритър. „Въпреки това манталитетът на златна треска приключи с нулирането на 2021 г.“

Това „нулирането“ дойде в резултат на повишаване на лихвените проценти, нарастваща инфлация през 2022 г. и все по-несигурна макроикономическа среда. На свой ред технологичните компании отговориха с даване на приоритет на ефективността и намаляването на разходите, вместо фокусирането единствено върху растежа.

Ако не Arm, какво ще раздвижи отново технологичния IPO пазар?

„Всички чакат компании от типа на Stripes и SpaceX, независимо дали самите те ще бъдат тези, които ще излязат на пазара или не“, каза Станфорд. „Но можете също да слезете надолу в списъка с около 800 еднорога в САЩ и всеки един от тези, които са в късен етап, може да стане публична компания“, добави той.

„Мисля, че всички също чакат Instacart, но не непременно защото са страхотна компания, а за да видят какъв бизнес всъщност са изградили след пандемията“, каза още Станфорд.

В крайна сметка рано или късно една компания ще направи крачка напред и ще определи следващата фаза на IPO пазара на технологии.

Възможно е дори да има нарастващ натиск за излизане на борсата с течение на времето, според Джон Чирико, ръководител на отдела за банкиране, капиталови пазари и консултации на Citi. Чирико вярва, че IPO пазарът ще върне обема си в началото на 2024 г.