Лошите новини за икономиката вече не са добри новини за инвеститорите

Инвеститорите внезапно се притесниха от потенциална рецесия. Това означава, че „лошите новини“ за икономиката може вече да не са „добри новини“ за фондовия пазар, пише „Маркетоуч“.

Доскоро инвеститорите приветстваха признаците на забавяне на икономиката, смятайки ги за знак, че Федералният резерв скоро ще спре да повишава лихвените проценти - вероятно достатъчно навреме, за да предотврати рецесията, тъй като инфлацията се охлади. След банковите проблеми от миналия месец инвеститорите изглежда обаче са започнали да показват повече притеснения относно потенциалния икономически спад.

Пазарът е изместил фокуса си от инфлацията към рецесията тази година, каза Микеле Мора, портфолио мениджър в Moneyfarm. Неотдавнашните данни за заетостта добавят към нарастващия брой доказателства, че инфлацията се забавя, „и дори ако се вземе предвид една по-строга парична политика, основният фокус е рецесията“, коментира Мора.

Данните от миналата седмица предоставиха нови доказателства, че цикълът на затягане на централната банка на САЩ най-накрая има влияние върху пазара на труда. През март икономиката на САЩ добави 236 хил. нови работни места, което е около осредните очаквания. Миналата сряда ADP съобщи, че частният сектор е добавил 145 хил. работни места през март, доста под очакваните от икономистите 210 хил. Данните за молбите за помощи при безработица от миналия четвъртък показаха, че подадените за първи път заявленията за обезщетения миналата седмица са по-високи от очакваното.

Инвеститорите очакват данните за индекса на потребителските цени за март да бъдат публикувани в сряда тази седмица, а данните за индекса на цените на производител в четвъртък.

Що се отнася до икономическите данни, „ние вярваме, че малко по-лошите новини всъщност са добри новини, но това не важи за наистина ужасните новини“, каза Джей Хатфийлд, главен изпълнителен директор на Infrastructure Capital Advisors. „Отслабването на пазара на труда е добре дошло, но има опасения, че икономиката ще започне да се напуква или пък, че ще се срине“, коментира Хатфийлд.

Тази година американските акции са на зелено след трудната 2022 г. Промишленият индекс Dow Jones Industrial Average се е повишил с 1% от началото на 2023 г., докато широкообхватният показател Standard & Poor’s 500 и индексът на високотехнологичните дружества Nasdaq са напреднали съответно с 6,9% и 15,5%.

Съществуват обаче съмнения, че ралито на фондовите пазари е устойчиво

В четвъртък S&P 500 и Nasdaq Composite записаха първата от четири насам седмица на спад, докато Dow Jones Industrial Average се повиши със скромните 0,6% в рамките на съкратената търговия заради великденските празници. Фондовият пазар беше затворен в петък заради Разпети петък, въпреки че фючърсите на фондовите индекси отбелязаха малки печалби в съкратена търговска сесия след публикуването на доклада за работните места през март.

„Мисля, че вероятно сме в среда на търговия в диапазон, докато инвеститорите и компаниите се опитват да решат дали трябва да подхождат отбранително или не“, каза Андрю Бел, главен изпълнителен директор на Witan Investment Trust.

През последните няколко седмици S&P 500 се търгуваше близо до върха на скорошния си търговски диапазон от 3800 до 4200, така че е нормално да има отстъпления, коменитра Хетфийлд от Infrastructure Capital. Въпреки това, тъй като компаниите започват да отчитат печалбите си за първото тримесечие, това може да доведе до пробив на S&P 500 над нивото от 4200, категоричен е Хатфийлд.

„Смятаме, че повечето приходи ще бъдат добри“, каза още Хатфийлд. Икономиката на САЩ все още е сравнително силна, без значителна безработица, докато за компаниите би било по-лесно да надминат очакванията, тъй като някои анализатори „станаха супер мечи“, добави той.

Анализаторите понижи своите прогнози доста агресивно през първото тримесечие, тъй като икономическите перспективи се влошиха. Очаква се оперативните печалби на компаниите да са се свили с 6,8% през последното тримесечие, според средните прогнози на Уолстрийт, събрани от FactSet.

Ако прогнозата се сбъдне, това ще отбележи най-лошото тримесечно свиване на приходите от третото тримесечие на 2020 г., когато корпоративните печалби намаляха с повече от 30%, тъй като глобалните блокирания в отговор на пандемията от COVD-19 разтърсиха икономиката.

Инвеститорите също ще обърнат особено внимание на банките, които ще бъдат сред първите, отчели финансови резултати, тъй като някои мениджъри, включително главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймън, предупредиха, че банковата криза не е приключила.

„Все пак може да е твърде рано да видим банковата криза отразена в отчетите за приходите за първото тримесечие“, отбеляза Мора.

Други обаче са по-малко оптимистични относно предстоящите печалби и представянето на фондовия пазар.

„След отрицателния растеж от 3,5% за четвъртото тримесечие ние сме по пътя към това, което се нарича „рецесия на печалбите“ (две последователни тримесечия на отрицателен растеж) и ако за първото тримесечие отчете отрицателен резултат, ще сме поставили отметка в квадратчето“, каза Лиз Йънг, ръководител на инвестиционната стратегия в SoFi.

Мечият пазар за S&P 500 не е приключил и може да предстоят нови дъна, каза тя.

„Все още вярвам, че можем да видим отдръпване, което да доведе до спад на S&P от 30% или повече“, заяви Йънг. Това означава, че борсовият индекс може да достигне дъно от 3357 спрямо пика си при 4796 на 3 януари 2022 г.

„Тъй като ще имаме яснота за възможната рецесия на приходите след по-малко от два месеца, това ще покаже дали сме узрели за отдръпване на пазара, което да започне по-рано, вместо по-късно“, каза Йънг.