Сривът от $1 трлн. на пазарната капиталзиация на Nvidia изпрати акциите на компанията до нивото отпреди AI бума

След като Nvidia Corp. загуби около 1 трилион долара пазарна стойност за по-малко от два месеца, акциите на компанията са на най-ниското си ниво откакто започна AI бумът, който ги изпрати в стратосферата, пише Bloomberg.

Графичните процесори на производителя на чипове все още доминират пазара на центрове за данни за приложения с изкуствен интелект, но акциите се сринаха с 16%, откакто достигнаха исторически връх на 14 май, тъй като инвеститорите пренасочват търговията в сферата на изкуствения интелект, като се отказват от Nvidia в полза на конкурентни производители на полупроводници, особено тези, разработващи чипове памет.

Разпродажбата доведе до това акциите на Nvidia – неотдавна най-горещата компания на Уолстрийт, да се търгуват на ниво от 18 пъти над прогнозираната печалба през следващите 12 месеца, според данни, събрани от Bloomberg. Последният път, когато акциите бяха толкова евтини, беше в началото на 2019 г. За да добиете представа колко драстичен е спадът, някогашният лидер на пазара сега е на по-ниско ниво от индекса S&P 500, който поддържа равнище от 20 пъти над прогнозната печалба, и от технологично насочения индекс Nasdaq 100, при които нивото е 23 пъти над прогнозирана печалба.

Свиващата се оценка на Nvidia не е резултат от влошаващи се перспективи. Напротив, анализаторите от Уолстрийт повишават прогнозите си за печалба за следващите тримесечия. Вместо това, разпродажбата показва доколко търговията с изкуствен интелект се измества към други области, като например акции на производители на чипове памет, като Micron Technology Inc. Дори конкуренти на Nvidia, като Advanced Micro Devices Inc. и Intel Corp., са отчели удвояване или утрояване на цените на акциите им.

„Настроенията се промениха“, каза Майкъл Бейли, директор на изследванията във Fulton Breakefield Broenniman. „Виждате как тези компании, където очакванията бяха много ниски, като например Micron, крадат светлината на прожекторите.“

Очаква се Nvidia да постигне четвъртия най-бърз растеж на приходите в S&P 500 тази година, но все още е по-евтина от около половината акции в индекса, включително производителя на бонбони Hershey Co. и комуналната компания Dominion Energy Inc., според данни, събрани от Bloomberg. Като се има предвид колко стабилен е ръстът на приходите и рентабилността на Nvidia, компанията изглежда подценена на текущите си нива, според Ранди Хеър, директор на изследванията на акциите в Huntington Bank.

„Акциите следват печалбите“, коментира Хеър, който залага, че акциите на Nvidia ще възобновят покачването си през следващите месеци. „Тя е постоянно добре представяща се компания.“

След като скочиха с над 1100% от края на 2022 г. до 2025 г. на фона на нарастващото търсене на нейните графични процесори, акциите на Nvidia са в застой. Те са се повишили само с 5,6% през 2026 г., изоставайки от ръста от 9,6% на S&P 500 и ръста от 16% на Nasdaq 100. Междувременно индексът на производителите на чипове на Филаделфийската фондова борса (Filadelphia Stock Exchange Semiconductor Index) е нарепднал със 74%, което го поставя напът към най-добрата му година от 2003 г. насам.

Индексът на чиповете се води от Micron, която се възползва от покачващите се цени на чиповете памет с висока пропускателна способност. През 2026 г. акциите на компанията са поскъпнали с 229%, след като през 2025 г. регистрираха ръст от 239%. Nvidia, от друга страна, е третата най-лошо представяща се компания в бенчмарка от 30 акции, свързани с полупроводници. През 2024 г. тя беше втората най-добра акция в индекса, а миналата година беше в средата на класацията.

Подчертавайки нарастващото несъответствие, миналия месец корелацията на Nvidia с индекса на чиповете спадна до най-ниското си ниво от 2014 г. насам, според данни, събрани от Bloomberg.

„Акциите се движеха наистина много, наистина бързо за определен период от време“, каза Ерик Кларк, главен инвестиционен директор в Accuvest Global Advisors, която притежава акции на Nvidia. „Търговията беше много оживена. А имаше и други неща, към които пазарът искаше да се докосне. Така че Nvidia беше донякъде източник на средства за финансиране на някои от тези други сделки.“

Засега тази конкуренция – не само от AMD и Intel, но и от най-големите клиенти като Alphabet Inc. и Amazon.com Inc., които все по-често внедряват свои собствени чипове по поръчка, е основен фактор, който възпира цената на акциите на Nvidia. Пазарният дял на компанията обаче почти не е намалял, тъй като търсенето на оборудване, предназначено за нови центрове за данни, остава силно. Nvidia е държала 97% от пазара на сървърни графични процесори в края на 2025 г., в сравнение с 95% в края на 2024 г., според данни, събрани от Bloomberg Intelligence.

Това обяснява защо Уолстрийт е толкова ентусиазиран от ръста на приходите и печалбите на Nvidia. Прогнозите са, че производителят на чипове ще реализира печалба от 228 милиарда долара при продажби от 393 милиарда долара през фискалната 2027 г., която приключва на 31 януари. Това би представлявало увеличение съответно с 90% и 82%, според данни, събрани от Bloomberg. Прогнозата за печалбата в частност се е повишила с 13% през последните три месеца.

Това е един от ключовите фактори, които поддържат инвестиционните професионалисти оптимистично настроени към Nvidia. От 82 анализатори, проследени от Bloomberg, които следят Nvidia, само трима имат рейтинг „задържане“, а един препоръчва продажба. Средната им ценова цел от 302 долара предполага печалба от над 50% през следващите 12 месеца, най-високата сред компаниите от т.нар. „Великолепна седморка“.

Всъщност, способността на Nvidia да процъфтява в минали периоди на многократно свиване би трябвало да даде увереност на инвеститорите да притежават акциите сега, според Бейли от Fulton Breakefield.

„Беше труден период, но сме виждали това и преди и сме виждали доста бързо свиване и доста бързо възстановяване“, каза той. „Биковете просто ще трябва да задържат дъха си.“