Светът на парите: Топ мениджърите на активи в Европа започват да връщат отбранителните акции от "фризера"

Европейските мениджъри на активи преразглеждат политиките си за инвестиране в отбраната под натиска на клиенти и политици да разхлабят ограниченията и да помогнат за финансирането на континента в надпреварата за превъоръжаване, предаде Ройтерс.

Съгласно правилата на Европейския съюз редица фондове, обозначени като устойчиви, трябва да гарантират, че инвестициите им „не нанасят значителна вреда“.

Много от тях избягват изцяло сектора на отбраната, като дори производителят на двигатели Rolls Royce и самолетостроителя Airbus се смятат за забранени.

Но тъй като в момента ЕС търси инвестиции в размер на около 800 млрд. евро (870 млрд. долара) за укрепване на отбраната, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп заяви, че Европа трябва да поеме по-голяма отговорност за собствената си сигурност, секторът е твърде важен, за да бъде пренебрегнат.

Най-големият британски инвеститор Legal & General  е сред тези, които планират да увеличат експозицията си в сектора на отбраната, заявявайки, че привлекателността му е „нараснала драстично“ на фона на задълбочаващото се геополитическо напрежение.

Някои от най-големите европейски фондови групи са започнали да преразглеждат политиките си на ниво управителен съвет, съобщиха за Ройтерс запознати източници, въпреки че сложността и противоречивият характер на пренаписването на политиките за устойчивост, така че да включват производителите на оръжие, правят процеса труден.

Швейцарската UBS Asset Management заяви пред Ройтерс, че преразглежда изключването на отбранителния сектор от фондовете, а Mercer, водещ консултант на пенсионни фондове, заяви, че инвеститорите искат от управителите на активи да включат отбраната в портфейлите, включително и в тези, които имат за цел устойчивост.

Увеличаването на разходите на ЕС доведе до рекордно високи стойности на акциите на европейските авиокосмически и отбранителни компании, сред които германската Rheinmetall и италианската Leonardo, както и на секторния индекс, като накара инвеститорите, които не са изложени на риск, да съжаляват за пропуснатите възможности.

„Някои (клиенти на мениджърите на активи) казват, че всъщност смятаме, че е важно Европа е в състояние да се защити. И затова всъщност бихме искали да направите инвестиции в този сектор“, каза Рич Нюзум, глобален главен инвестиционен стратег в Mercer, който консултира инвеститори, управляващи активи на стойност 17,5 трилиона долара.

Изключенията за инвестиране в спорни оръжия - като касетъчни боеприпаси и биологични оръжия - са широко разпространени и се основават на международни договори. Правилата на ЕС и Обединеното кралство не забраняват инвестициите в повечето други компании в областта на отбраната, но фокусът на инвеститорите върху екологичните, социалните и управленските аспекти (ESG) помогна да се разубедят големите мениджъри на активи да правят това, както при тютюна.

„Стигаме до момент, в който атмосферата е такава, че ако изключиш отбраната, ти си този, който трябва да обяснява, а не обратното“, каза Карл Хаглунд, главен изпълнителен директор на финландската пенсионно-застрахователна група Veritas и бивш министър на отбраната на Финландия.
Ройтерс се е свързала с 10 от най-големите мениджъри на активи в Европа, за да ги попита дали преразглеждат политиките си. Освен UBS, Allianz Global Investors  заяви, че преразглежда своите изключения, но че моментът е случаен.

Френската BNP Paribas потвърди ангажимента си към отбраната. Amundi и Schroders казаха, че политиките им са непроменени, докато DWS, HSBC Asset Management и Insight Investment отказаха да кажат дали техните изключения са в процес на преглед.

Глобалният ръководител на регистрираните активи в Mirova, по-малък мениджър, собственост на Natixis, каза, че усилията за превъоръжаване и нарастващите заплахи за сигурността в Европа са принудили фирмата да преразгледа своята „предпазлива позиция“ към отбраната, тъй като се стреми да балансира етичните съображения с необходимостта от стабилни отбранителни способности.

Но Ерве Гез отбеляза сложността на подкрепата за производителите на оръжие, подчертавайки проблемите около рисковете определени оръжия да попаднат в „противоречиви“ страни.

Политически натиск

Миналата седмица британски политици призоваха инвеститорите да подкрепят военния сектор, а Франция предложи да се премахнат свързаните с ESG ограничения върху заемите за отбрана. Ръководителят на централната банка на Норвегия заяви, че може да се наложи промяна на стандартите за етично инвестиране.

Клиентите са започнали да питат за отбраната, защото компании като Rolls-Royce са „напълно изключени от нашите инвестиции“, каза Сиобан Арчър, глобален ръководител на управлението в LGT Wealth Management, част от частната банкова група на княжеското семейство на Лихтенщайн. LGT проучва „наистина внимателно“ какво да прави, добави Арчър.

Някои мениджъри на фондове са скептични. Ръководителят на отдела за устойчиво инвестиране на Carmignac, Лойд Макалистър, заяви, че е погрешно да се обвиняват ESG фондовете в осуетяване на инвестициите в отбраната, тъй като повечето традиционни фондове, които притежават много повече активи, включително и неговите собствени, са в състояние да инвестират. Той каза, че устойчивите фондове са предназначени за инвестиции, при които „положителната полза е много по-осезаема, отколкото за товар оръжия, складирани в склад“.
Други инвеститори се възползват от тази възможност. Тази седмица WisdomTree стартира така наречения първи европейски борсово търгуван фонд за отбрана.

Том Вайл Йенсен, заместник-директор на търговската организация Insurance & Pensions Denmark, каза пред Ройтерс, че очаква пенсионните и пенсионните групи в страната да премахнат повечето оставащи забрани за инвестиции в отбраната. Има признаци, че фондовете, ориентирани към устойчивостта, отстъпват.

Европейските мениджъри на активи са държали 1,1% от своите портфейли в космическото пространство и отбраната в края на 2024 г. спрямо 0,7% две години по-рано, показват данните на Morningstar. Притежанията на ESG фондове са нараснали до 0,5% от 0,4% година по-рано, показват данните.

Анализаторите на Barclays тази седмица казаха, че недостатъчното тегло на ESG в отбраната е намаляло „забележимо“ от миналата година. „Ще се съгласим с по-положителна позиция (по отношение на отбраната), това е неизбежно, ако вземете предвид геополитическата ситуация“, каза CIO на Legal & General Соня Лауд.