Защо най-добре представилия се фондов пазар в света през 2025 г. е изправен пред историческа волатилност?

Фондовият пазар на Южна Корея премина през бурни колебания през последните дни, което подчертава как най-добре представилия се пазар на акции в света през миналата година се превръща в най-волатилния през тази, пише CNBC.

Референтният индекс Kospi се срина с цели 12% в сряда, отбелязвайки най-големия си еднодневен спад в историята, преди да запише мощно възстановяване в следващата сесия с ръст от близо 10%, отбелязвайки най-добрия си ден от 2008 г. насам. Към 10:00 часа българско време денс той беше на зелено с около 1%.

Тези колебания се дължат на това, че инвеститорите преоценяват рисковете от ескалиращата война в Близкия изток, която доведе до рязко покачване на цените на петрола и разтърси пазарите в световен мащаб, както и от концентрацията на пазара в няколко акции.

Въпреки че глобалните нагласи в посока на избягване на риска са изиграли основна роля, експертите казват, че концентрацията на корейския пазар в два гиганта в сферата на чиповете памет и чувствителността му към енергийни шокове го правят особено уязвим към резки колебания.

„Корея е малко по-различна, ако погледнете реакцията на другите фондови пазари“, каза Джейсън Хсу, главен изпълнителен директор на Rayliant Global Advisors. Той добави, че силната концентрация на Kospi към няколко технологични акции означава, че движенията на пазара са склонни да бъдат засилени в сравнение с по-диверсифицираните индекси.

„Естествено е, че волатилността му е огромна“, каза той пред CNBC.

Акциите на SK Hynix са нараснали с близо 45% тази година, след като миналата година поскъпнаха с 274%. Цената на книжата на Samsung Electronics се е повишила с около 60% от началото на годината, следвайки скок със 125% през 2025 г.

И двете са съставлявали около една трета от общата пазарна капитализация на Kospi към началото на ноември, според доклад на Корейския институт за капиталови пазари.

Тази концентрация има тенденция да усилва волатилността: когато цикълът на чиповете с памет е силен, индексът може да се покачи бързо, но когато инвеститорите реализират печалби или настроенията изключват риска, спадовете при тези няколко акции могат да повлекат целия пазар надолу, казаха анализатори.

Индексът на волатилност на Kospi скочи с 27%, достигайки рекордно високо ниво в сряда в разгара на разпродажбите. Оттогава той спадна до около 8% в четвъртък, но остава на рекордно високи нива.

Друг фактор, усилващ движенията на пазара, е голямата база от индивидуални инвеститори в Южна Корея и активният ѝ пазар на деривати, според пазарни ветерани.

Индивидуалните инвеститори бяха най-големите участници на фондовия пазар на Южна Корея в четвъртък, според данни на Корейската борса. Индивидуалните търговци продадоха акции на Kospi на стойност 19,7 трилиона вона (13,3 милиарда долара) и купиха около 21 трилиона вона, което ги прави най-големите купувачи на пазара и им оставя нетни покупки от приблизително 1,3 трилиона вона.

Индивидуалните инвеститори представляваха най-големия дял от търговията на Kospi в четвъртък, съставлявайки около 45% от общия оборот, в сравнение с приблизително 33% за чуждестранните инвеститори и 22% за институциите, според данни на Корейската борса в четвъртък.

Към турбуленцията се добавя и чувствителността на Корея към цените на енергията. Като голям вносител на суров петрол, страната е особено уязвима към прекъсвания в световните доставки.

„Въпреки че наблюдавахме разпродажби на основните фондови пазари, предизвикани от несигурността около Близкия изток, те бяха по-изразени в Южна Корея [във вторник и сряда], предвид относително по-голямата ѝ зависимост от вноса на суров петрол“, каза Райса Расид, стратег по глобалния пазар на JPMorgan Asset Management.

Цикълът на пазара на чипове все още е благоприятен

Засега колебанията на пазара може просто да отразяват разгръщането на прегряло рали, каза Ким от KB Securities.

„Като се има предвид мащабът на ливъридж позицията на корейските индивидуални инвеститори и очакваната продължителна несигурност от ситуацията с Иран, би било преждевременно да се говори за незабавно V-образно възстановяване“, добави той.

Но с все още силните печалби от производителите на чипове и стабилизиращите се оценки, други пазарни наблюдатели смятат, че основните фундаменти на южнокорейския фондов пазар остават непокътнати, особено в сектора на полупроводниците, който доминира в индекса.

„На този етап отстъплението изглежда е импулсивно и по-скоро обусловено от настроенията, отколкото от фундаментите“, каза Кийрън Пун, инвестиционен директор на азиатските акции в Aberdeen Investments.

Цените на паметта, особено на динамичната памет с произволен достъп (DRAM), се покачват след силната 2025 г. и се очаква да продължат да растат през първата половина на 2026 г., подкрепяйки печалбите.